Trading de contrats 0DTE : un guide pratique pour les day traders

Comprendre les options à expiration le jour même

Les contrats 0DTE—ceux expirant au cours de la même session de trading—ont transformé la façon dont les traders actifs abordent les mouvements quotidiens du marché. Contrairement aux options traditionnelles qui s’étendent sur des semaines ou des mois, ces instruments condensent toute leur valeur dans l’action de prix d’une seule journée, en faisant des véhicules uniques pour capturer la volatilité intrajournalière.

L’attrait est simple : les traders cherchant des profits rapides peuvent exploiter les fluctuations de prix à court terme sans exposition overnight. Le mouvement de l’actif sous-jacent ce jour-là détermine entièrement la valeur du contrat, créant à la fois opportunité et risque à parts égales.

Croissance du marché et accessibilité

Le chemin vers la popularité d’aujourd’hui a commencé en 2005 lorsque le CBOE a lancé des contrats hebdomadaires. Des jours d’expiration supplémentaires ont été introduits progressivement jusqu’en 2022, lorsque les expirations le jour même sur des indices majeurs comme le SPX et le SPY sont devenues disponibles cinq jours par semaine. Cette expansion a déclenché une croissance explosive—les données de Goldman Sachs révèlent qu’environ 50 % de tout le volume de trading du SPX consiste désormais en transactions 0DTE.

Tous les titres ne proposent pas d’expirations quotidiennes. Bien que toutes les actions pouvant faire l’objet d’options disposent techniquement de contrats 0DTE au moins mensuellement, le SPX domine en raison d’une liquidité supérieure et de spreads plus serrés. Les actions avec options hebdomadaires les ont une fois par semaine ; celles avec options mensuelles, une fois par mois. Cet avantage en liquidité fait de l’indice le terrain de jeu préféré des traders sérieux.

Principaux avantages pour les traders actifs

Vitesse et flexibilité : Les contrats à expiration le jour même arrivent chaque jour de trading, permettant aux traders de réagir instantanément aux nouvelles, aux résultats ou aux défaillances techniques. Plus besoin d’attendre la date d’expiration de la semaine suivante.

Spreads serrés et sorties rapides : Le volume élevé sur des indices comme le SPX garantit que les traders peuvent entrer et sortir des positions efficacement sans glissement, un facteur critique pour la gestion du risque intrajournalier.

Décroissance du Theta en votre faveur : La dépréciation temporelle s’accélère considérablement à l’approche de l’expiration. Les contrats vendus perdent rapidement de la valeur, récompensant les vendeurs qui ont bien positionné.

Risque critique : règles de day trading

Ouvrir et fermer un contrat 0DTE compte comme un day trade selon la réglementation SEC. Cela signifie qu’il faut maintenir au moins 25 000 $ dans votre compte pour éviter les restrictions de pattern day trader. Si votre compte ne dispose pas de ce capital, conserver un contrat jusqu’à l’expiration (plutôt que de le clôturer) évite le comptage comme day trade—mais cela élimine votre capacité à ajuster des positions perdantes, augmentant considérablement le risque.

Deux approches de trading principales

Achat pour scalping : Les traders achètent des contrats en pariant sur des mouvements directionnels, capturant des gains rapides avant que la dépréciation temporelle ne s’intensifie.

Vente pour la collecte de prime : La majorité des professionnels privilégient la vente, notamment des contrats hors de la monnaie (OTM). Étant donné que tout contrat 0DTE OTM expire sans valeur, parier sur cette issue crée des cotes favorables—bien que la volatilité du marché puisse encore générer des pertes latentes importantes durant la journée de trading.

Stratégies professionnelles : Iron Condor et Iron Butterfly

Stratégie Iron Condor

Cette approche consiste à vendre simultanément un spread de crédit put et un spread de crédit call sur le même actif sous-jacent. Elle profite lorsque les prix restent dans une fourchette jusqu’à l’expiration. Un condor à 5 points de large crée une perte maximale égale à $500 (la largeur des strikes moins la prime reçue). La stratégie affiche une haute probabilité puisque tout prix restant dans la fourchette à la clôture génère un profit. Cependant, les marchés 0DTE évoluent rapidement—une gestion active est essentielle si l’actif menace de dépasser votre plage définie.

Stratégie Iron Butterfly

Une stratégie neutre pour les traders anticipant des prix stables et une volatilité (ou en baisse). Cela consiste à vendre à la fois un call et un put à proximité du prix actuel, puis à acheter une protection hors de la monnaie plus éloignée des deux côtés. L’avantage par rapport aux condors : une collecte de prime plus importante dès le départ puisque les options ATM ont des prix plus élevés que les options OTM. Le risque maximal est égal à la largeur des strikes moins la prime reçue. Beaucoup de traders visent une collecte de profit de 25-50 % sur les papillons d’acier plutôt que de conserver jusqu’à l’expiration, compte tenu de la réduction du risque maximal.

La réalité du trading 0DTE

Les contrats à expiration le jour même offrent un potentiel de profit légitime pour les traders expérimentés disposant de capitaux suffisants et de capacités de gestion active. La combinaison de disponibilité quotidienne, d’une excellente liquidité (en particulier sur le SPX), et d’une dépréciation temporelle agressive crée de véritables opportunités de trading.

Cependant, la volatilité peut s’intensifier rapidement en quelques heures. Les pertes latentes peuvent exploser même lorsque votre position finale expire sans valeur. La réussite exige discipline, gestion des positions et attentes réalistes concernant les objectifs de profit et les limites de perte.

Pour les traders respectant les exigences réglementaires et à l’aise avec la volatilité intrajournalière, les contrats 0DTE restent des outils puissants pour extraire de la valeur des mouvements quotidiens du marché.