Pourquoi les 133 augmentations de dividendes consécutives de ce REIT en font une puissance du revenu passif

Realty Income Corporation (NYSE : O) se distingue dans le paysage des sociétés d’investissement immobilier (SIIC) grâce à un engagement exceptionnel envers la rémunération des actionnaires. Depuis son introduction en bourse en 1994, l’entreprise a réalisé 133 augmentations de dividendes — une fréquence et une régularité que pratiquement aucune autre société cotée en bourse ne peut égaler.

Fondations financières bâties pour la croissance

La solidité sous-jacente à la fiabilité des dividendes de Realty Income réside dans sa structure financière robuste. Actuellement, le paiement mensuel s’élève à 0,27 $ par action, ce qui représente un dividende annualisé de 3,24 $. Cela correspond à un rendement d’environ 5,6 %, dépassant largement les rendements du marché plus large.

L’entreprise génère des flux de trésorerie importants pour soutenir ces paiements. Les fonds issus des opérations ajustés (FFO) devraient atteindre entre 4,25 $ et 4,27 $ par action cette année, ce qui entraîne un ratio de distribution du dividende d’environ 76 % de l’FFO ajusté — un niveau soutenable laissant de la place pour la réinves­tissement. Au-delà des paiements de dividendes, Realty Income est prête à produire 843,5 millions de dollars en flux de trésorerie disponible ajusté, permettant une expansion continue du portefeuille.

Un portefeuille diversifié stimulant la croissance à long terme

Realty Income est devenue la sixième plus grande SIIC au monde, gérant un portefeuille comprenant plus de 15 500 propriétés dans neuf pays. Cette échelle n’a pas été construite du jour au lendemain, mais plutôt par une déploiement discipliné du capital et des acquisitions stratégiques.

La composition du portefeuille immobilier reflète une souscription prudente. Les actifs incluent des espaces commerciaux, des installations industrielles, des propriétés de jeux et des centres de données — dont beaucoup sont ancrés par des contrats de location nette à long terme avec des entreprises établies. Cette diversification protège le portefeuille contre les ralentissements sectoriels, notamment face à la disruption du commerce électronique qui a mis au défi les SIIC traditionnelles.

La SIIC maintient un bilan d’élite, se classant parmi seulement 10 SIIC détenant une double notation de crédit A3/A- ou supérieure. Cette qualité de crédit garantit un accès constant aux marchés de capitaux pour le financement de la croissance.

Marchés adressables massifs créant une marge de manœuvre pour de futures augmentations

Realty Income identifie un $14 trillion de marché total adressable pour les investissements en immobilier en location nette aux États-Unis et en Europe. Cette ampleur d’opportunités explique pourquoi l’entreprise a investi $6 milliard dans de nouvelles acquisitions immobilières cette année seulement.

Les mouvements stratégiques récents soulignent le plan d’expansion de l’entreprise. L’entrée en 2023 dans le secteur des propriétés de jeux aux États-Unis a ouvert une opportunité sectorielle de $400 milliard, illustrée par un investissement en actions privilégiées de $800 million dans CityCenter Las Vegas (qui abrite l’ARIA Resort & Casino et Vdara Hotel & Spa). La société a également lancé une stratégie de crédit, déployant du capital via des prêts adossés à l’immobilier et des instruments d’actions privilégiées.

Les marchés internationaux offrent des rendements attractifs. Au troisième trimestre, les investissements européens ont offert un rendement en cash pondéré moyen de 8 %, contre 7 % pour les transactions américaines. La société a traité pour $97 milliard de possibilités de transactions tout en clôturant seulement 3,9 milliards de dollars, ce qui reflète une sélection disciplinée dans l’allocation du capital.

La trajectoire de 133 augmentations de dividendes expliquée

Atteindre 133 augmentations consécutives de dividendes n’a pas seulement requis la rentabilité, mais aussi un engagement stratégique délibéré. La société a augmenté son dividende mensuel pendant 113 trimestres consécutifs — un exploit que peu de concurrents égalent, car la plupart des entreprises en croissance de dividendes annoncent des augmentations annuelles plutôt que trimestrielles.

Cette régularité provient d’une génération de trésorerie prévisible, soutenue par des contrats de location à long terme avec des locataires de qualité investissement dans des secteurs résistants à la récession. Les supermarchés, entrepôts et centres de données génèrent des revenus locatifs stables, relativement immunisés contre les cycles économiques.

La valeur pour l’investisseur en revenu

Pour les investisseurs privilégiant la croissance des distributions de trésorerie, Realty Income offre une proposition de valeur distincte : un dividende mensuel qui augmente avec une régularité mesurable, soutenu par des actifs tangibles, des notations de crédit de qualité investissement et une vaste marge de croissance future. La combinaison de ces facteurs explique pourquoi le cap des 133 augmentations de dividendes ne constitue pas une curiosité historique, mais plutôt une validation d’un modèle d’affaires durable.

Que cette SIIC mérite d’être intégrée dans un portefeuille personnel dépend de la tolérance au risque individuelle, des besoins en revenu et de l’horizon temporel — mais le bilan opérationnel et les indicateurs financiers offrent une base solide pour la considération.