Les dernières actions de Home Depot signalent un changement de valorisation à surveiller pour les investisseurs en revenus

Home Depot (NYSE : HD) est l’un des indicateurs les plus suivis du marché pour la santé des consommateurs et le secteur du logement. Pourtant, récemment, la performance de l’entreprise envoie des messages mitigés — ce qui crée une opportunité intéressante pour les investisseurs axés sur les dividendes.

Les chiffres racontent une histoire inconfortable

Les résultats du troisième trimestre fiscal 2025 ont révélé une entreprise confrontée à des vents contraires importants. Home Depot prévoit maintenant une légère hausse des ventes comparables en magasin, mais fait face à une baisse prévue de 5 % du bénéfice dilué ajusté par action. Cela marque la continuation d’une tendance préoccupante sur trois ans : l’exercice 2023 a vu ses bénéfices chuter de 9,5 % en glissement annuel, et l’entreprise n’a pas réussi à inverser la tendance depuis.

L’action Home Depot a perdu 14 % de sa valeur depuis le début de l’année, chutant fortement après que l’entreprise a réduit ses prévisions pour l’année complète. Pour mettre cela en perspective, cette sous-performance contraste fortement avec la hausse de 86,2 % du S&P 500 et de 56,7 % du Dow sur la même période de cinq ans.

Les commentaires récents du PDG Ted Decker ont mis en lumière le paradoxe qui frappe actuellement les entreprises orientées vers le consommateur : des indicateurs macroéconomiques comme le PIB et les dépenses de consommation personnelle restent solides, mais la demande dans le secteur du logement et les dépenses discrétionnaires pour des projets d’amélioration de l’habitat ralentissent nettement. L’incertitude des consommateurs combinée à un marché immobilier affaibli est devenue la principale source de ralentissement des résultats.

Où se trouve la valeur

Malgré la compression des bénéfices, Home Depot a conservé un avantage notable : des gains de parts de marché. La direction a réitéré que ses concurrents se portent pire, ce qui signifie que le ralentissement est généralisé à l’industrie plutôt que spécifique à l’entreprise.

Le tableau de valorisation a changé radicalement. Après avoir été échangé à des multiples élevés lors du boom pandémique, Home Depot affiche désormais un ratio P/E forward de 23,2x sur la base des prévisions actualisées pour 2025 — une compression significative qui ramène l’action dans une fourchette raisonnable par rapport aux attentes de croissance.

L’histoire du dividende

Ce qui pourrait surprendre les sceptiques : Home Depot continue d’augmenter ses paiements de dividendes malgré la baisse des bénéfices. L’entreprise a augmenté son dividende annuel pendant 16 années consécutives, bien que la dernière augmentation — 2,2 % — soit la plus faible depuis 2010. Cet engagement modeste mais constant a son importance.

La combinaison d’un cours de l’action déprimé et d’une croissance continue du dividende a porté le rendement à 2,7 %, son plus haut niveau en cinq ans et nettement au-dessus de sa fourchette historique de 1,6 % à 2,5 %.

La stratégie de l’investisseur patient

Home Depot reste le principal détaillant en amélioration de l’habitat en Amérique du Nord. Il navigue ce que la direction qualifie de la pire ralentissement du marché immobilier depuis 2008, tout en conservant ses parts de marché.

Pour les investisseurs ayant un horizon de trois à cinq ans, cherchant une exposition aux valeurs de premier ordre avec un revenu en hausse, la configuration actuel risque-rendement mérite une considération sérieuse. La combinaison d’une valorisation déprimée, d’une croissance régulière des dividendes et d’une position de marché bien établie crée un argument convaincant — à condition que la patience et la conviction soient des qualités disponibles.