Le marché obligataire se stabilise après une volatilité matinale, les rendements du Trésor restent en dessous d'un niveau clé

Les marchés du Trésor américain ont connu une séance marquée par une faiblesse initiale suivie d’une forte reprise, les prix se stabilisant finalement près de niveaux inchangés. Le rendement de l’obligation de référence à dix ans a légèrement diminué pour clôturer à 3,998 %, marquant sa première clôture en dessous du seuil des 4 % depuis fin octobre. Plus tôt dans la journée de trading, le rendement avait atteint un pic à 4,042 % avant que les vendeurs ne perdent de l’élan.

La pression de prise de bénéfices s’atténue alors que les perspectives de la Fed changent

La baisse en début de séance des valorisations obligataires semble avoir été motivée par une activité de prise de bénéfices, notamment après la série de gains du rendement à dix ans, qui a progressé lors de six des sept derniers jours de trading. Cependant, les participants au marché ont rapidement retrouvé confiance, car les commentaires des responsables de la Réserve fédérale continuaient de suggérer une politique plus accommodante à venir.

Ce changement de sentiment se reflète dans les attentes du marché à terme. L’outil FedWatch du CME Group montre une évolution spectaculaire des probabilités de baisse des taux, avec une probabilité de réduction de 0,25 point le mois prochain qui s’envole à 82,9 %, contre seulement 30,1 % une semaine auparavant. Malgré quelques données économiques positives publiées mercredi, ces probabilités sont restées relativement stables depuis la clôture de mardi.

Données économiques mitigées mais globalement favorables

Les nouvelles statistiques économiques publiées tout au long de la séance ont présenté un tableau nuancé. Le Département du Commerce a dévoilé des données manufacturières précédemment retardées, montrant que les commandes de biens durables ont augmenté de 0,5 % en septembre, après une hausse révisée à la hausse de 3,0 % en août. Cette performance a dépassé l’attente consensuelle d’une hausse de 0,3 %.

Les indicateurs du marché du travail ont également offert des signes encourageants. Les demandes initiales d’allocations chômage ont unexpectedly diminué pour atteindre 216 000 pour la semaine se terminant le 22 novembre, soit une baisse de 6 000 par rapport à la lecture révisée de la semaine précédente à 222 000. Il s’agit du niveau le plus bas depuis la mi-avril, contredisant les prévisions des économistes qui anticipaient une hausse à 225 000.

Perspectives : trading léger pendant les vacances

Avec la fête de Thanksgiving qui approche, les volumes de trading devraient rester limités jusqu’à la clôture de la semaine. La séance de vendredi devrait connaître une activité particulièrement faible en raison de l’absence d’annonces économiques nationales importantes.