Décembre Value Play : Pourquoi le ratio prix/valeur comptable pourrait être votre arme secrète pour la sélection d'actions

La plupart des investisseurs se concentrent sur les mêmes métriques classiques — ratios P/E, ratios P/S — mais il existe une pépite cachée qui mérite plus d’attention : le ratio prix/valeur comptable. Cette métrique est plus simple qu’elle n’en a l’air et peut vous aider à repérer des actions sous-évaluées avant que la foule ne s’en aperçoive.

Le ratio prix/valeur comptable fonctionne ainsi : capitalisation boursière divisée par la valeur comptable des fonds propres. C’est tout. Il vous indique si une action est bon marché par rapport à ce que possède réellement l’entreprise. Lorsqu’une action se négocie en dessous de sa valeur comptable, cela peut être une bonne affaire. Lorsqu’elle se négocie au-dessus, vous payez une prime.

Comprendre ce que signifie réellement la valeur comptable

La valeur comptable n’est pas un concept abstrait. C’est tangible : il s’agit des fonds propres restants si une entreprise liquidait tout aujourd’hui. Prenez tous les actifs, soustrayez toutes les passifs, et ce qui reste est la valeur comptable. En théorie, c’est ce que les actionnaires emporteraient si l’entreprise faisait faillite demain.

Il y a une nuance, cependant. Il faut aussi déduire les actifs incorporels — goodwill, brevets, et autres avoirs non physiques — pour obtenir une image fidèle. C’est là que le calcul devient réel.

Décoder le ratio prix/valeur comptable : quand bon marché signifie réellement bon

Un ratio inférieur à 1,0 indique une sous-évaluation. Vous achetez $1 d’actifs pour moins que $1 de prix de marché. Ça sonne bien, non ? Ça peut l’être — mais pas toujours.

Un ratio supérieur à 1,0 signifie que l’action se négocie avec une prime. S’il est de 2,0, vous payez $2 pour chaque $1 de valeur comptable. Des multiples plus élevés ne signifient pas automatiquement cher ; ils peuvent indiquer un potentiel de croissance ou un intérêt pour une acquisition.

Voici l’avertissement : un ratio prix/valeur comptable faible peut aussi signifier que l’entreprise détruit de la valeur. Des bénéfices faibles, des rendements négatifs sur actifs, ou des valeurs d’actifs gonflées peuvent se cacher derrière ce chiffre attrayant. N’achetez jamais une action bon marché simplement parce qu’elle est bon marché.

Le ratio prix/valeur comptable fonctionne mieux dans les secteurs à forte intensité de capital — banques, industrie, assurance, finance. Il peut induire en erreur pour les biotech, logiciels, et entreprises de services où l’incorporel compte plus que l’équipement et l’immobilier.

Cinq actions qui attirent l’attention : un screening de décembre

Sur la base des fondamentaux de valorisation, voici cinq actions à examiner :

StoneCo (STNE) exploite une plateforme fintech pour le commerce électronique à travers plusieurs canaux au Brésil. La société prévoit une croissance EPS de 30,3 % sur trois à cinq ans. De solides fondamentaux soutiennent cette action.

General Motors (GM), basé à Détroit, fabrique des véhicules sous Chevrolet, Buick, GMC, et Cadillac. Avec une croissance EPS prévue de 8,5 % et un soutien opérationnel solide, GM montre une valeur défensive.

EnerSys (ENS), basé en Pennsylvanie, fabrique des batteries industrielles à l’échelle mondiale. La société vise une croissance EPS de 15,0 %, ce qui en fait un acteur stable dans un secteur résilient.

Deutsche Bank (DB), géant financier de Francfort, opère via des segments restructurés après sa refonte de 2019. Une croissance EPS prévue de 26,04 % reflète une dynamique de reprise.

Keros Therapeutics (KROS), une biotech basée à Lexington, développe des traitements pour les troubles sanguins et osseux. Avec une croissance EPS prévue de 36,5 %, elle offre un potentiel spéculatif.

Critères de sélection importants

Qu’est-ce qui distingue ces cinq actions ? Elles passent plusieurs tests :

• Ratio prix/valeur comptable inférieur à la médiane du secteur : Chacune se négocie à un prix inférieur à celui de ses pairs, suggérant un potentiel d’appréciation.
• Ratio prix/ventes inférieur à la moyenne sectorielle : Le marché valorise leurs revenus moins que leurs concurrents, un signal positif.
• Ratio P/E forward inférieur à la médiane sectorielle : Leur pouvoir de bénéfice est sous-évalué par rapport au marché.
• PEG inférieur à 1,0 : Les perspectives de croissance justifient la valorisation.
• Liquidité suffisante : Le volume de transactions permet d’entrer et de sortir facilement.
• Notes de qualité : Le consensus des analystes favorise ces choix.

La conclusion sur l’investissement basé sur le ratio prix/valeur comptable

Le ratio prix/valeur comptable est un outil, pas une garantie. Il révèle une sous-évaluation, mais celle-ci n’est pas toujours une opportunité. Combinez-le avec l’analyse du P/E, les métriques d’endettement, et le contexte sectoriel avant de décider.

Décembre est une bonne période pour réévaluer votre portefeuille et rechercher des valeurs négligées. Ces cinq actions montrent comment le ratio prix/valeur comptable peut guider des investisseurs disciplinés vers de meilleures entrées — à condition de savoir ce qu’il faut rechercher.