Comment la stratégie de fabrication quantique de Rigetti pourrait définir son avantage concurrentiel

Rigetti Computing [RGTI] a récemment révélé un point d’inflexion critique pour son positionnement concurrentiel à long terme : l’usine de fabrication existante de 150 mm de la société à Fremont deviendra insuffisante au-delà de 2027, car les systèmes quantiques exigent des références de fidélité >99,9 % pour une viabilité commerciale. Plutôt que de considérer cela comme une vulnérabilité, la direction a cartographié de manière proactive trois voies à suivre — en s’associant avec des fonderies spécialisées en superconducteurs, en tirant parti des programmes de fabrication quantique du gouvernement américain, ou en développant une fonderie interne de 200–300 mm équipée de technologies de processus avancées et de capacités d’automatisation.

Pourquoi le contrôle de la fabrication est important pour la barrière

L’importance de ce pivot dans la fabrication dépasse l’ingénierie. Les entreprises ayant un contrôle direct sur la fabrication des puces quantiques obtiennent des avantages décisifs : tolérances de processus plus strictes, rendements en qubits plus élevés, cohérence supérieure entre les séries de production, et cycles d’itération accélérés pour améliorer la performance. Ces capacités opérationnelles deviennent la véritable barrière dans un marché où la fidélité et la fiabilité déterminent l’adoption commerciale. Les pairs contraints par des relations de fabrication externes font face à des retards inhérents et à des limitations de plafond de qualité. Une approche de fabrication verticalement intégrée ou basée sur des partenariats positionne Rigetti pour surpasser ses concurrents dans l’atteinte des seuils de performance requis par les clients entreprises.

Le paysage concurrentiel s’intensifie

Quantum Computing Inc. [QUBT] a commencé le déploiement commercial de sa plateforme de réseautage quantique à photons intriqués, en expédiant son premier système à une grande institution de recherche sud-coréenne. Parallèlement, QUBT augmente la production dans sa fonderie photonique de Tempe, Arizona, tout en pilotant des applications de détection quantique et de cybersécurité. La transition de la recherche en laboratoire vers le déploiement de produits générateurs de revenus marque la maturation du secteur.

D-Wave Quantum [QBTS] a dépassé les essais limités, offrant désormais un accès commercial complet à son système d’annealing Advantage2 — doté de plus de 4 400 qubits avec une connectivité et une cohérence améliorées. La plateforme atteint des clients d’entreprise et de recherche dans plus de 40 pays via son infrastructure cloud Leap. D-Wave augmente également la mise à l’échelle des flux de travail hybrides quantique-classique ciblant la logistique, l’optimisation AI, et les services financiers.

Les métriques de valorisation indiquent une divergence

RGTI a apprécié de 84,9 % depuis le début de l’année contre un indice sectoriel de 9,9 %, mais se négocie à un multiple prix/valeur comptable de 24,69 — nettement au-dessus des moyennes de ses pairs. L’action affiche un Score de Valeur de F, reflétant des valorisations à court terme élevées. Les estimations consensuelles prévoient que le bénéfice de 2025 diminuera de 88,9 % d’une année sur l’autre, positionnant RGTI avec une note Zacks Rank #3 (Hold).

Ce premium de valorisation reflète les attentes des investisseurs selon lesquelles la stratégie de fabrication de Rigetti étendra avec succès sa barrière technologique et exercera un pouvoir de fixation des prix sur les marchés commerciaux à venir. La validité de cette hypothèse dépendra de l’exécution dans les partenariats de fabrication, les initiatives gouvernementales ou le développement interne de la fonderie. La concurrence dans le secteur quantique suggère que la capacité de fabrication — et non seulement la conception de puces — définira de plus en plus la dynamique des gagnants.