Ce que la mise de 4,9 milliards de dollars de Berkshire Hathaway sur Alphabet révèle sur la mentalité de Warren Buffett

Lorsque Berkshire Hathaway a révélé en novembre 2025 qu’il avait investi 4,9 milliards de dollars dans des actions Alphabet au cours du T3, le marché a réagi instantanément. Les actions GOOG ont bondi d’environ 13 % suite à l’annonce. Pour les investisseurs observant de l’extérieur, la question n’était pas seulement de savoir s’il fallait suivre le mouvement — il s’agissait de comprendre ce que cette démarche indique sur la stratégie d’investissement à l’ère moderne.

Un mouvement rare d’un géant fort de liquidités

Voici ce qui rend cet achat véritablement significatif : Berkshire Hathaway détient 381,6 milliards de dollars en liquidités au T3 2025, un record historique. Pourtant, la société est restée largement inactif, évitant tant les achats d’actions que les rachats depuis le début de l’année. Cette inaction a été assourdissante. Donc, lorsque Buffett et son équipe ont soudainement décidé d’investir dans Alphabet, cela représentait un véritable changement de cap.

Ce mouvement devient encore plus remarquable lorsqu’on considère le scepticisme historique de Buffett envers les actions technologiques en pleine ascension. Il a notamment réduit ses positions dans Apple tout en achetant des actions Alphabet — une inversion frappante qui suggère qu’une évolution s’est produite dans la façon dont Berkshire évalue le secteur technologique.

Pourquoi cet achat a du sens stratégiquement

Buffett n’a pas expliqué publiquement la logique, mais les aspects économiques pointent vers plusieurs raisons convaincantes :

L’argument de la valorisation est simple. Au moment de la divulgation du T3, Alphabet se négociait autour de $250 par action avec une croissance anticipée des bénéfices de 14,94 % pour l’année suivante. Cela plaçait l’entreprise à un multiple de valorisation nettement inférieur à celui de ses pairs axés sur l’IA comme Microsoft et Nvidia — laissant entrevoir un potentiel d’expansion.

Le récit de la transformation par l’IA est difficile à ignorer. Historiquement, Alphabet était principalement valorisée comme une entreprise de publicité sur le moteur de recherche, ce qui limitait son multiple par rapport au secteur technologique dans son ensemble. Mais la société a réalisé des progrès importants dans l’infrastructure IA et les capacités de Google Cloud. Ces avancées ont commencé à remodeler la façon dont le marché valorise l’ensemble de l’entreprise, rapprochant son multiple de celui de ses pairs du secteur.

Une philosophie d’investissement en mutation pourrait également être en jeu. Alors que Buffett a construit sa réputation en évitant totalement la technologie, des sources suggèrent que le cercle d’investissement plus large de Berkshire — y compris des lieutenants clés — pourrait prendre davantage d’initiatives à l’approche de sa retraite. La taille de l’achat dans Alphabet indique l’approbation de Buffett, mais il a probablement été initié par l’un de ses gestionnaires de confiance. Cela reflète que devenir Warren Buffett ne se limite pas aux décisions d’une seule personne ; il s’agit de construire des systèmes et de déléguer à des esprits compétents.

Alphabet en tant qu’investissement à la Buffett reste vrai malgré sa classification technologique. La société possède de nombreuses caractéristiques que Buffett valorise : une barrière concurrentielle durable, une génération de flux de trésorerie disponible puissante, et un modèle économique résistant à la disruption — des qualités qui attirent les investisseurs axés sur la valeur.

Faut-il suivre le leader ?

La réponse simple : probablement pas, sans une analyse plus approfondie.

Le cas de l’optimisme est réel. Le regain d’intérêt de Berkshire pour Alphabet devrait probablement maintenir l’attention des médias et des analystes sur les forces de l’entreprise, pouvant créer des vents favorables. L’achat a également mis en évidence la façon dont Alphabet se négocie à un discount par rapport aux géants technologiques. Si les investissements dans l’IA et l’expansion cloud se traduisent réellement par une augmentation des marges et de la croissance des revenus, l’action pourrait offrir un potentiel de hausse significatif.

Mais considérez les limites. Bien que 4,9 milliards de dollars paraissent énormes isolément, cela représente une petite fraction du trésor de guerre de près de $400 milliards de Berkshire. Cela confère à la société une flexibilité stratégique que les investisseurs individuels ne possèdent tout simplement pas. Berkshire peut se permettre de conserver à long terme, de déployer le capital progressivement, et d’absorber la volatilité de manière que les investisseurs particuliers ne peuvent pas.

Les actions technologiques comportent aussi des risques inhérents. Les variations des taux d’intérêt, le changement de sentiment des consommateurs, les obstacles réglementaires, et l’intensité du capital peuvent tous faire chuter rapidement les valorisations. Et voici le point crucial : même si Berkshire a acheté Alphabet, la posture globale reste prudente. Au T3 2025, la société était globalement vendeuse nette d’actions, n’a pas racheté une seule action depuis le début de l’année, et maintient cette réserve de cash — des signaux que Buffett reste méfiant face aux valorisations globales du marché.

La véritable leçon

L’achat d’Alphabet par Berkshire Hathaway est vraiment exceptionnel pour une société caractérisée par une position conservatrice et un scepticisme envers les actions. Il représente une approbation forte de cette entreprise en particulier. Mais l’approbation et le mandat sont deux choses différentes.

Si Alphabet correspond à vos objectifs d’investissement, à votre horizon temporel, et à votre tolérance au risque, il pourrait mériter une place dans un portefeuille diversifié. Cependant, imiter les transactions de Buffett sans une analyse indépendante serait une erreur. Cet achat valide Alphabet comme une entreprise attrayante à long terme, mais cela ne vous dispense pas d’évaluer séparément la valorisation, le risque de baisse, et votre propre calendrier d’investissement.

Devenir Warren Buffett, c’est comprendre quand agir de manière décisive — et le mouvement de Berkshire montre que ce moment est arrivé pour Alphabet. Mais cela implique aussi de respecter la différence entre validation et instruction. Utilisez cette décision comme une étude de cas en stratégie, et non comme un signal d’acheter aveuglément.