Décoder l'élan de Reddit : une plateforme surfant sur trois moteurs de croissance

Reddit Inc. (NYSE : RDDT) clôture 2025 avec une performance de marché impressionnante, offrant un rendement de 37 % pour l’année alors que sa reprise s’est accélérée au cours du dernier trimestre. La plateforme de discussion s’est imposée comme un acteur remarquable dans le paysage des médias sociaux, alimentée par trois forces interconnectées : une acquisition explosive d’utilisateurs, un renforcement de la monétisation et un positionnement stratégique à l’ère de l’IA.

Les utilisateurs actifs quotidiens deviennent la base de tout

Les chiffres dressent un tableau convaincant de la portée de Reddit. La société a annoncé 116 millions d’utilisateurs actifs quotidiens uniques (DAUQ) au troisième trimestre, soit une augmentation de 20 % d’une année sur l’autre. Ce métrique est important car chaque utilisateur supplémentaire crée plusieurs flux de valeur pour l’entreprise.

Ce qui est particulièrement frappant, c’est la trajectoire internationale. En dehors des États-Unis, le nombre d’utilisateurs actifs quotidiens de Reddit a augmenté de 31 % d’une année sur l’autre, avec des performances particulièrement fortes en France, au Brésil et en Inde. Cette diversification géographique réduit la dépendance aux marchés matures et ouvre de nouvelles opportunités publicitaires.

Les utilisateurs actifs hebdomadaires (WAUQ) ont suivi cette trajectoire de croissance avec une expansion similaire de 20 % en glissement annuel, suggérant que la rétention des utilisateurs — et non seulement leur acquisition — s’améliore. À une époque où l’attention des utilisateurs est fragmentée entre plusieurs plateformes, la capacité de Reddit à maintenir la fréquence d’engagement est remarquable.

La plateforme a enregistré 3,8 milliards de visites en septembre seulement. Ce volume de trafic représente un actif sous-exploité : des données comportementales propriétaires des utilisateurs qui ont une valeur significative alors que les entreprises rivalisent pour obtenir des ensembles de données pour l’entraînement de l’IA.

La croissance des revenus dépasse celle des utilisateurs

Le tableau financier valide cette dynamique utilisateur. Le dernier revenu trimestriel de Reddit a atteint $585 million, en hausse de 67 % d’une année sur l’autre. Plus important encore, la société a enregistré une augmentation de (EPS) de 400 % sur la même période, indiquant que la croissance profite directement à la marge bénéficiaire.

Les revenus internationaux méritent une attention particulière : ils ont augmenté de 74 % en glissement annuel, dépassant la croissance globale de 67 % des revenus de la société. Cela indique que la machine de monétisation de Reddit fonctionne efficacement dans différents contextes de marché et environnements réglementaires.

Pour le quatrième trimestre, Reddit a guidé un chiffre d’affaires compris entre $655 million et $665 million. Si cela se réalise, cela représenterait une accélération séquentielle et placerait le chiffre d’affaires annuel 2025 à environ 2,4 milliards de dollars, une étape transformative pour la société.

L’écart ARPU : opportunité ou avertissement ?

Le revenu moyen par utilisateur (ARPU) s’élève à 5,04 $ par trimestre, en hausse de 41 % d’une année sur l’autre. Cependant, ce métrique révèle une vérité importante : Reddit extrait encore beaucoup moins de valeur de chaque utilisateur par rapport à ses concurrents majeurs dans les médias sociaux. Cet écart existe parce que Reddit n’a pas encore pleinement optimisé ses outils de ciblage publicitaire, ses recommandations de contenu et ses fonctionnalités sponsorisées par rapport à des plateformes disposant de décennies d’infrastructure publicitaire.

Cet écart n’est pas un défaut — c’est une opportunité. Reddit peut améliorer son ARPU en renforçant ses outils pour les annonceurs, en élargissant les formats de contenu sponsorisé, en mettant en place des capacités d’auto-traduction pour mieux servir les audiences internationales, et en tirant parti de son positionnement communautaire en tant que différenciateur pour les marques recherchant un engagement authentique.

La question du contenu IA définit la voie à suivre

En 2026, Reddit fait face à un point d’inflexion stratégique. La plateforme a consciemment limité l’intégration de l’IA côté utilisateur, en maintenant l’accent sur le contenu généré par l’humain et la discussion organique. Ce positionnement a trouvé un écho : la croissance de la plateforme s’est accélérée précisément lorsque les utilisateurs ont recherché des alternatives aux flux homogénéisés par algorithme.

La tension est réelle : les entreprises d’IA et les sociétés de données convoitent le contenu et le dataset utilisateur de Reddit, tandis que les utilisateurs valorisent Reddit précisément pour sa culture centrée sur l’humain. La capacité de la société à monétiser ses données (par le biais de licences, sans compromettre l’expérience utilisateur) ni dégrader la qualité du contenu, déterminera si 2026 apportera une dynamique soutenue ou un retour à la moyenne.

Le consensus de Wall Street reflète cet optimisme — 18 des 29 analystes considèrent Reddit comme un achat ou équivalent. Le prix actuel de l’action tourne autour des cibles de prix consensuelles de 230,28 $, ce qui suggère un potentiel limité à court terme selon les attentes actuelles des analystes, bien que cela implique également un risque de baisse limité.

La vraie question n’est pas de savoir si Reddit peut croître — c’est de savoir s’il peut croître tout en conservant le caractère authentique et communautaire qui le différencie de ses concurrents. Si la direction parvient à équilibrer cela, la dynamique qui a permis un rendement de 37 % en 2025 pourrait facilement se prolonger en 2026.