Comment les grandes banques prennent une avance considérable alors que les actions Mag-7 font face à des vents contraires

Le secteur financier connaît un tournant remarquable. Citigroup © et Goldman Sachs (GS) ont enregistré des hausses respectives de 62 % et 59 % cette année, dépassant largement la plupart des poids lourds du Mag-7—à l’exception d’Alphabet (GOOG). Cette surperformance résulte d’une confluence de conditions macroéconomiques favorables et de changements politiques qui reshaping le paysage bancaire.

Des fondamentaux solides stimulent la rentabilité des banques

Les derniers résultats du troisième trimestre montrent une santé sous-jacente robuste dans les principales institutions financières américaines. Les six plus grandes banques ont collectivement généré environ $41 milliard de profits, soit une augmentation de 19 % en glissement annuel. Cette hausse reflète plusieurs catalyseurs positifs : la relance des fusions et acquisitions, l’accélération des pipelines d’IPO, l’investissement d’entreprise persistant et des habitudes de consommation solides.

Les banques ont maintenu des bilans semblables à des forteresses, avec des portefeuilles de prêts sains continuant à générer des rendements stables. Les revenus de trading ont particulièrement profité de la montée en flèche du marché boursier, tandis que les entreprises restent disposées à dépenser, soutenant la demande de crédit.

Vent arrière réglementaire et flexibilité du capital

Un changement clé dans l’environnement réglementaire alimente l’optimisme des investisseurs. La transition vers une supervision réglementaire plus légère par rapport à la position plus stricte de l’administration précédente a apporté un soulagement significatif. Les exigences de capital assouplies ont donné aux banques une plus grande flexibilité dans l’allocation du capital et les retours aux actionnaires, soutenant directement la valorisation des actions.

Ces améliorations structurelles créent un avantage significatif par rapport aux contraintes des années précédentes.

Adoption de la technologie crée un avantage concurrentiel

Les grandes institutions financières intègrent rapidement l’intelligence artificielle dans leurs opérations. Les banques rapportent déjà des réductions de coûts tangibles et des gains d’efficacité opérationnelle grâce à la mise en œuvre de l’IA, ce qui leur confère un avantage compétitif dans un paysage des services financiers en évolution.

Les banques régionales font face à des dynamiques différentes

Alors que les banques de centres financiers prospèrent, les institutions régionales racontent une histoire différente. Beaucoup ont une exposition concentrée à l’immobilier commercial et à d’autres secteurs en difficulté. En octobre, on a assisté à des ventes massives d’actions de banques régionales suite à des dépréciations liées à des faillites de prêteurs auto subprimes et à des détresses d’entreprises connexes, ce qui reflète leur vulnérabilité face aux vents contraires sectoriels.

La dynamique des taux d’intérêt offre une opportunité pluriannuelle

Avec la Réserve fédérale qui réduit les taux cette semaine et pourrait continuer en 2025, la trajectoire de la courbe des rendements devient cruciale. Si les réductions de taux coïncident avec une courbe des rendements plus pentue et une croissance économique soutenue, les banques pourraient bénéficier de marges d’intérêt net plus larges et d’une demande de prêts accrue—favorisant la croissance des bénéfices pour les années à venir.

Options ETF stratégiques pour l’exposition bancaire

Le fonds sectoriel Financial Select Sector SPDR (XLF) représente le véhicule d’exposition le plus important et le plus rentable du secteur, avec Berkshire Hathaway (BRK.B) et JPMorgan (JPM) comme principales participations.

L’ETF Invesco KBW Bank (KBWB) se concentre spécifiquement sur les banques de centres financiers, régionales et d’épargne, affichant parmi les meilleures performances du secteur sur l’année écoulée.

Pour ceux qui ciblent l’exposition aux banques régionales, l’ETF SPDR S&P Regional Banking (KRE) suit un indice pondéré de manière égale concentré sur les acteurs régionaux, bien qu’avec une sensibilité cyclique accrue.

Les actions des grandes banques restent attractives compte tenu du soutien politique, des améliorations opérationnelles et des valorisations attrayantes par rapport au cohort Mag-7.