Boom de l'informatique quantique : comment les dernières actions de Citadel témoignent de la confiance de Wall Street dans Rigetti et D-Wave malgré les préoccupations concernant la valorisation

La stratégie institutionnelle derrière la montée fulgurante de l’informatique quantique

Le secteur de l’informatique quantique a attiré l’attention de Wall Street, avec deux acteurs émergents suscitant un intérêt particulier de la part des grands investisseurs. Citadel Advisors, le fonds spéculatif dirigé par le milliardaire Ken Griffin, a récemment pris des positions dans des actions d’informatique quantique qui ont offert des rendements impressionnants. Rigetti Computing a connu une hausse de 3 750 % depuis début 2023, tandis que D-Wave Quantum a bondi de 1 770 % depuis janvier 2024 — des mouvements qui reflètent à la fois un engouement spéculatif et de véritables progrès technologiques dans ce domaine naissant.

Le fonds de Griffin, connu pour son approche d’investissement disciplinée et sa performance constante supérieure à celle du S&P 500, a acquis des participations modestes dans les deux entreprises au cours du T3. Bien que ces positions restent faibles, elles sont remarquables car chaque analyste de Wall Street couvrant le secteur s’attend à une appréciation supplémentaire. La question n’est pas de savoir si l’informatique quantique a de l’importance, mais si ces valorisations peuvent être justifiées.

Deux chemins différents vers la quantique : l’intégration verticale de Rigetti vs. la spécialisation de D-Wave

L’avantage du supraconducteur chez Rigetti Computing

Rigetti a su se positionner de manière différenciée grâce à une intégration verticale et une architecture multi-puces. La société fabrique ses propres processeurs quantiques supraconducteurs et contrôle toute sa chaîne — du matériel au logiciel en passant par l’infrastructure cloud. Cette approche de bout en bout génère des économies de coûts et permet à Rigetti de se développer plus rapidement que ses concurrents.

Les sept analystes suivant Rigetti projettent une hausse médiane de 42 %, avec des objectifs de prix autour de $40 contre le niveau actuel de $28 . Le scénario optimiste le plus élevé vise 51 $, ce qui implique une hausse de 82 %. Même la prévision la plus prudente à $35 suggère une appréciation de 25 %. Ces prévisions reflètent une véritable avancée technologique, mais elles dissimulent une réalité préoccupante : le ratio prix/ventes de Rigetti, à 1 080, dépasse de loin celui de toutes les actions du S&P 500, y compris le coûteux Palantir. Ce décalage de valorisation laisse présager une correction potentielle de 80-90 % à venir.

La niche de l’annealing quantique chez D-Wave

D-Wave opte pour une voie différente — des annealers quantiques plutôt que des systèmes à portes. Cette approche excelle dans l’optimisation mais ne peut pas exécuter la majorité des algorithmes quantiques. La concession est pragmatique : les systèmes de D-Wave, avec plus de 4 000 qubits physiques, apportent une utilité immédiate, alors que Rigetti ne envisagera des architectures à 1 000 qubits qu’en 2027.

Parmi les 11 analystes couvrant D-Wave, le prix cible médian est de 40 $, ce qui implique une hausse de 48 % par rapport à 27 $. Le scénario optimiste atteint $48 (77 % de hausse), tandis que même les pessimistes voient $35 (30 % de potentiel). La croissance du chiffre d’affaires s’est accélérée de façon spectaculaire — le revenu du T3 a doublé pour atteindre 3,7 millions de dollars — mais la société a brûlé 18,1 millions de dollars en pertes nettes non-GAAP. D-Wave a compensé ces pertes répétées par une dilution agressive du capital, augmentant le nombre d’actions de 31 % cette année seulement.

Pourtant, la valorisation reste le talon d’Achille. D-Wave se négocie à 325 fois ses ventes — moins cher que Rigetti mais toujours difficile à justifier face à un marché de l’informatique quantique prévu de croître seulement de 21 % par an jusqu’en 2030. La technologie mûrira, mais le prix actuel laisse présager une chute de 80-90 % avant que l’informatique quantique ne devienne commercialement viable.

La réalité en face : pourquoi les actions d’informatique quantique se négocient en avance sur la réalité

L’informatique quantique reste une frontière prometteuse, mais des systèmes tolérants aux fautes, utiles et capables de résoudre des problèmes commercialement significatifs, sont encore à une ou deux décennies. Les prévisions du marché suggèrent que l’ensemble de l’opportunité de l’informatique quantique sera 450 fois plus petite que celle de l’intelligence artificielle d’ici 2030 — un contexte qui relativise la prime spéculative intégrée dans les valorisations actuelles.

Tant Rigetti que D-Wave représentent une véritable innovation dans l’informatique quantique, c’est pourquoi Wall Street maintient une position positive. Cependant, innovation et valorisation sont deux questions distinctes. Les investisseurs intéressés par le potentiel à long terme de l’informatique quantique devraient soit attendre des points d’entrée nettement plus bas, soit ne prendre que des positions symboliques.