Le pari audacieux de Berkshire Hathaway sur l'IA signale un changement important alors que l'ère de la direction de Warren Buffett touche à sa fin

Alors que 2025 touche à sa fin, une transition historique se profile pour l’une des sociétés d’investissement les plus emblématiques au monde. Warren Buffett cédera bientôt le poste de PDG à Greg Abel, marquant le premier changement de leadership chez Berkshire Hathaway depuis l’introduction en bourse de la société. Pourtant, ce moment de transition n’a pas dissuadé le titan de l’investissement et son équipe de faire un mouvement décisif dans l’intelligence artificielle—notamment à travers une position majeure dans Alphabet qui a été multipliée environ dix fois depuis son IPO en 2014.

Un pivot stratégique à l’ère de l’IA

Les actions récentes de Berkshire en disent long sur l’évolution du paysage de l’investissement. Au cours du troisième trimestre, le conglomérat a investi massivement dans le géant de la recherche et de la publicité, accumulant plus de 17,8 millions d’actions d’une valeur d’environ 4,3 milliards de dollars. Ce mouvement est particulièrement remarquable car Berkshire avait adopté ces dernières années une posture plus prudente, privilégiant les rachats d’actions et l’accumulation de liquidités plutôt que des achats d’actions agressifs.

Alphabet représente l’une des fameuses “Magnificent Seven” des actions technologiques, toutes ayant bénéficié énormément de la révolution de l’intelligence artificielle. Depuis son introduction en bourse en 2014, Alphabet a généré environ 1 000 % de rendement—un témoignage de la capacité de l’entreprise à maintenir et à étendre sa domination sur les marchés numériques. Ce qui rend le timing de Buffett particulièrement remarquable, c’est que Alphabet avait été négociée à un discount relatif par rapport à ses pairs dans ce groupe d’élite plus tôt dans l’année, créant ce que les investisseurs avisés ont reconnu comme une opportunité.

Naviguer dans les vents réglementaires et les menaces concurrentielles

Ce discount reflétait en partie les préoccupations des investisseurs sur plusieurs fronts. Un défi réglementaire majeur est apparu lorsque le Département de la Justice des États-Unis a engagé une action antitrust contre Google, affirmant que la société avait utilisé des tactiques monopolistiques pour préserver sa part de marché dominante de 90 % dans la recherche. Le juge fédéral Amit Mehta a statué en faveur de l’accusation de monopole du DOJ, mais a finalement refusé d’ordonner la vente de Chrome, le navigateur web de Google—une décision qui a considérablement soulagé les inquiétudes des investisseurs.

Le raisonnement du juge Mehta s’est avéré particulièrement important : il a reconnu que des plateformes d’IA conversationnelle comme ChatGPT représentaient de véritables menaces concurrentielles à la suprématie de Google dans la recherche, ce qui pourrait limiter la nécessité de cessions forcées. La décision a également préservé les accords lucratifs de Google avec des entreprises telles que Apple, permettant à Safari de continuer à utiliser par défaut le moteur de recherche de Google. Les acteurs du marché ont largement considéré ce résultat comme une victoire pour le géant de la tech.

La question des capacités en IA

Parallèlement au feuilleton réglementaire, les investisseurs se sont confrontés à une préoccupation plus existentielle : la possibilité que la technologie des chatbots puisse fondamentalement éroder l’activité de recherche de Google. Des centaines de millions d’utilisateurs ont commencé à se tourner vers des assistants IA pour la recherche d’informations, posant une menace théorique à la domination traditionnelle de Google.

Cependant, Google a systématiquement répondu à ces inquiétudes. Les Aperçus IA de l’entreprise—qui génèrent des résumés concis en haut des résultats de recherche—ont renforcé la confiance des investisseurs. Plus récemment, le déploiement d’AI Mode offre une fonctionnalité comparable à celle des principales plateformes de chatbots, tandis que le nouveau modèle Gemini 3 promet une meilleure qualité de réponse avec des invites utilisateur plus simples. Ces développements ont rassuré le marché sur le fait qu’Alphabet possède une capacité technologique suffisante pour défendre son fossé concurrentiel.

Diversification des revenus au-delà de la recherche

Ce qui renforce encore la thèse d’investissement de Berkshire, c’est la diversification d’Alphabet. Alors que la recherche génère plus de la moitié du chiffre d’affaires global et reste la pièce maîtresse, l’entreprise opère plusieurs activités à forte croissance. YouTube continue de générer des revenus publicitaires substantiels, Google Cloud s’impose comme un acteur significatif dans l’informatique d’entreprise, Waymo mène le développement de véhicules autonomes, et une opération interne de fabrication de puces ajoute une autre dimension au portefeuille.

Cette diversification commerciale signifie qu’Alphabet n’est pas entièrement dépendante du maintien de sa suprématie dans la recherche—une considération cruciale étant donné le rythme rapide de l’évolution de l’IA.

La performance du marché valide le timing

Depuis la finalisation de son acquisition au troisième trimestre, Berkshire a vu les actions d’Alphabet grimper de plus de 27 %, contribuant à une hausse depuis le début de l’année de plus de 62 %. Bien que cette performance ait permis à la valorisation d’Alphabet de s’apprécier, l’action conserve encore une prime relativement modérée par rapport à certains pairs de la Magnificent Seven, se négociant à environ 29 fois le bénéfice attendu.

Ce timing illustre pourquoi l’acuité d’investissement de Warren Buffett—même à l’approche de la fin de son mandat—continue de façonner la perception du marché. La conviction de Berkshire dans Alphabet offre un indicateur révélateur sur la façon dont la société perçoit l’évolution de la technologie, la dynamique concurrentielle et la création de valeur dans une économie pilotée par l’IA.

L’implication plus large

Le pivot délibéré de Berkshire Hathaway vers l’intelligence artificielle à travers son investissement dans Alphabet représente bien plus qu’une simple décision tactique. Il reflète une recalibration de la manière dont même les investisseurs traditionnellement conservateurs évaluent les technologies émergentes et leur potentiel de valeur à long terme. Alors que Warren Buffett se prépare à se retirer de la direction quotidienne, la volonté de son équipe de prendre des initiatives audacieuses dans des secteurs en croissance suggère que les principes d’investissement discipliné et basé sur la recherche restent au cœur de la trajectoire future de Berkshire.