Le rally boursier s'accélère alors que les paris sur une baisse des taux de la Fed s'intensifient suite à des données économiques plus faibles

La séance de trading de mardi a clôturé en beauté pour les actions alors que les participants au marché réévaluaient la politique de la Réserve fédérale à la lumière des signaux de refroidissement de l’inflation. L’indice de référence a augmenté de 0,91 %, le Dow, composé de valeurs de premier ordre, a bondi de 1,43 %, et le Nasdaq, fortement axé sur la technologie, a gagné 0,56 %, avec les marchés à terme suivant la tendance lors des échanges après clôture.

Le catalyseur était évident : une série de données économiques est arrivée plus molle que prévu, ravivant les attentes en faveur d’un assouplissement monétaire. Les ventes au détail de septembre n’ont progressé que de 0,2 % en glissement mensuel contre une prévision de 0,4 %, tandis que l’indice des prix à la production de base a également déçu à 2,6 % en glissement annuel contre 2,7 % anticipé. Par ailleurs, la confiance des consommateurs a atteint un plus bas de 7 mois à 88,7, soit une chute brutale de 6,8 points par rapport aux niveaux précédents.

Ces signaux dovish ont influencé les dérivés de taux d’intérêt, les traders intégrant désormais une probabilité de 80 % d’une réduction d’un quart de point lors de la réunion du FOMC du 9-10 décembre. Le rendement du Trésor à 10 ans a chuté à 3,99 %, marquant un plancher de 3,5 semaines, tandis que le taux d’inflation à 10 ans en break-even s’est contracté à 2,212 %, suggérant que les marchés recalibrent simultanément leurs attentes de croissance et de prix.

La largeur du marché et les mouvements individuels dressent un tableau mitigé

Au sein du groupe des Magnifiques Sept, la plupart des poids lourds de la technologie ont réussi à réaliser des gains. Meta a augmenté de plus de 3 % en raison de spéculations sur des investissements dans l’infrastructure d’intelligence artificielle, tandis qu’Alphabet et Amazon ont chacune ajouté plus de 1 %. Notamment, Nvidia a chuté de 2 % suite à des rapports indiquant qu’une grande plateforme technologique explore des options alternatives d’accélérateurs d’IA, signalant une concurrence potentielle dans ce secteur critique.

Les titres liés à l’immobilier ont gagné du terrain alors que la baisse des rendements soutenait les narratifs de demande pour le logement. Les constructeurs de maisons ont progressé de manière significative, avec plusieurs noms enregistrant des rallyes de 6-8 %. Les opérateurs de casinos ont également participé à la hausse après que les revenus du jeu sur le Strip de Las Vegas ont augmenté de 8,2 % en glissement annuel pour atteindre 748,9 millions de dollars en octobre.

La saison des résultats a révélé des points positifs : Keysight Technologies a bondi de 10 % suite à des résultats supérieurs aux attentes et à des prévisions optimistes, tandis que Zoom Communications et Analog Devices ont chacune gagné plus de 5 % après des résultats trimestriels meilleurs que prévu. Kohl’s et Symbotic ont livré les plus grosses surprises de la séance, avec des hausses respectives de 42 % et 39 % sur des bénéfices dépassant largement les estimations consensuelles.

La semaine à venir : le calendrier économique au centre de l’attention

Les traders attendent les données hebdomadaires sur les demandes d’allocations chômage et celles de novembre sur la fabrication pour mieux comprendre la stratégie de la Fed. L’évolution du rendement du Trésor à 10 ans restera un mécanisme clé de découverte des prix alors que les marchés digèrent les implications de l’inflation suite à des données de demande plus molles et à un ralentissement des pressions salariales visibles dans les données de l’emploi ADP.

Avec 475 des 500 entreprises du S&P ayant publié leurs résultats du T3, 83 % ont dépassé les prévisions — ce qui place ce trimestre sur la voie de la meilleure performance depuis 2021, avec une hausse des bénéfices de 14,6 % en glissement annuel. Cette résilience des bénéfices constitue une base solide pour le soutien aux actions, même si les discussions sur une baisse des taux prennent de l’ampleur d’ici la fin de l’année.