L'année emblématique de Copper : 5 grands changements de marché qui ont marqué 2025

Le marché du cuivre a connu une volatilité extraordinaire tout au long de 2025, avec des prix atteignant des sommets historiques alors que la tension sur l’offre rencontrait une demande robuste liée aux transitions énergétiques renouvelables. La performance remarquable du métal rouge s’est distinguée parmi les matières premières, démontrant que les métaux industriels liés à la transformation économique pouvaient évoluer parallèlement aux actifs refuges traditionnels. Cette convergence a créé des dynamiques de trading uniques tant sur les marchés à terme que sur le marché au comptant du cuivre. Ci-dessous, les événements les plus significatifs qui ont façonné la trajectoire du cuivre en 2025.

1. La sortie stratégique de Glencore de ses opérations cuprifères en Australie

Date de publication : 24 juillet 2025

Le secteur minier a connu un changement opérationnel majeur lorsque Glencore a annoncé la fermeture de ses deux dernières mines de cuivre en Australie — Enterprise et X41 — situées à Mount Isa, Queensland. Cette décision, annoncée pour la première fois fin 2023, reflétait des pertes croissantes et l’incapacité de la société à obtenir un financement adéquat. Les implications étaient importantes : environ 17 000 emplois régionaux dépendaient de la chaîne minière du cuivre et des industries connexes.

Cependant, l’intervention gouvernementale a offert une bouée de sauvetage. En octobre, le gouvernement fédéral australien et le gouvernement de Queensland ont conjointement engagé AU$600 millions — répartis équitablement et versés sur trois ans — pour soutenir le haut-fourneau de cuivre de Mount Isa et la raffinerie voisine de Townsville. Troy Wilson, directeur général par intérim de Glencore Metals Australia, a reconnu ce soutien en faveur de politiques favorisant la transformation des métaux critiques, soutenues par une infrastructure énergétique abordable.

2. L’incertitude tarifaire propulse les prix du cuivre au-delà de 10 000 US$

Date de publication : 21 mars 2025

Mi-mars a marqué un moment décisif lorsque les prix du cuivre ont dépassé le seuil de 10 000 US$ par tonne métrique, atteignant un sommet de cinq mois. Cette hausse a suivi des préoccupations antérieures concernant d’éventuelles restrictions commerciales, déclenchées lorsque l’administration américaine a lancé une enquête sur les implications de la sécurité des importations de cuivre. Les acteurs du marché sont devenus anxieux face à d’éventuels tarifs, que les analystes ont averti pourraient créer une divergence entre les cotations du cuivre sur le Comex et la Bourse de métaux de Londres.

Selon l’analyse de StoneX, de tels tarifs pourraient fondamentalement fausser la distribution internationale du cuivre, incitant les fournisseurs à rediriger les flux métalliques vers les destinations américaines — un changement aux conséquences de grande portée pour la position des contrats à terme sur le cuivre à l’échelle mondiale.

3. Un milliardaire chinois opère un pivot audacieux du cuivre depuis les métaux précieux

Date de publication : 21 mai 2025

L’entrepreneur chinois Bian Ximing a attiré l’attention du marché en réorientant ses capitaux du or vers le cuivre, suite à un profit rapporté de 1,5 milliard de dollars US sur le métal jaune. Des sources de Bloomberg indiquent qu’il aurait accumulé près de $1 milliard de dollars US en positions à terme sur le cuivre. Sa démarche stratégique semblait calculée autour de la fonction essentielle du cuivre dans la modernisation des infrastructures énergétiques mondiales et la poussée de la Chine vers des secteurs manufacturiers avancés.

Plutôt que de reculer face aux tensions commerciales, Bian a montré une conviction dans la trajectoire économique de la Chine et dans les moteurs de demande structurelle pour le cuivre. Son commentaire sur son blog — « l’investissement est essentiellement un jeu de survie » — résumait une approche contrarienne face à la volatilité du marché, positionnant les risques comme des opportunités.

4. Choc d’offre à Grasberg qui resserre les marchés mondiaux du cuivre

Date de publication : 24 septembre 2025

Septembre a apporté un drame côté offre lorsque Freeport-McMoRan (NYSE:FCX) a déclaré une force majeure sur son opération cuprifère-or de Grasberg en Indonésie, où la société détient 49 % tandis que le gouvernement indonésien en détient 51 %. Un événement catastrophique d’inondation survenu le 8 septembre — impliquant environ 800 000 tonnes métriques de matériau humide et ayant causé sept décès — a forcé la suspension des opérations.

La réaction du marché a été immédiate : les prix du cuivre ont bondi de 5 %, atteignant 4,84 $ la livre sur le Comex et 9 900 US$ la tonne métrique sur la Bourse de Londres simultanément. L’importance de Grasberg pour l’approvisionnement mondial ne peut être sous-estimée — la mine produit 1,7 milliard de livres de cuivre et 1,4 million d’onces d’or par an, en faisant l’une des plus grandes opérations combinées cuivre-or au monde. Les responsables de la société ont qualifié l’incident d’exceptionnel dans l’histoire de la mine.

5. Une enquête sur la sécurité nationale redéfinit la politique commerciale et la dynamique du cuivre

Date de publication : 27 février 2025

Un décret exécutif lancé en février pour enquêter sur les importations de cuivre en vertu de la Section 232 de la Loi sur l’expansion du commerce a déclenché des conséquences en cascade sur le marché. Peter Navarro, conseiller commercial de la Maison Blanche, a présenté cette enquête comme une réponse aux vulnérabilités de la chaîne d’approvisionnement américaine tout en limitant le secteur du cuivre en expansion en Chine. Au-delà des tarifs, Navarro a souligné la nécessité de restaurer la capacité nationale en extraction, fusion et raffinage du cuivre pour répondre aux exigences militaires et technologiques.

L’incertitude politique a rapidement fait bouger les marchés. En Asie, les retraits de stocks de la Bourse de Londres ont augmenté de plus de 93 000 tonnes métriques en quatre jours — la plus grande réduction depuis 2013 — alors que les participants repositionnaient leurs positions face à d’éventuels obstacles commerciaux. Ces mouvements ont souligné à quel point les signaux politiques pouvaient remodeler les flux de cuivre aussi fortement que les disruptions physiques de l’offre.

Tout au long de 2025, le cuivre a démontré son rôle crucial dans la transition énergétique tout en restant vulnérable à l’incertitude géopolitique et aux dynamiques de la chaîne d’approvisionnement. Qu’il s’agisse de l’intervention gouvernementale en Australie, des chocs d’offre en Indonésie ou des recalibrages de la politique commerciale, l’année a prouvé que le destin du cuivre dépendait de plus en plus de facteurs macroéconomiques au-delà de l’économie minière traditionnelle.