Alors que 2026 approche, la stratégie de sortie de Buffett sur 12 trimestres pourrait enfin annoncer une correction du marché

Lorsque des investisseurs légendaires changent de cap, les marchés ont tendance à prêter attention—pourtant, au cours des trois dernières années, beaucoup ont choisi d’ignorer le message évident. Warren Buffett, le milliardaire architecte derrière Berkshire Hathaway, a maintenu une posture cohérente : il a été un déstockeur net d’actions pendant 12 trimestres consécutifs tout en accumulant une position de trésorerie sans précédent dépassant $381 milliards. Pendant ce temps, le S&P 500 a grimpé de 53 % en deux ans, porté en grande partie par la ferveur autour de l’intelligence artificielle, les investisseurs semblant sourds à l’avertissement sous-jacent.

La déconnexion de valorisation : quand Buffett se retire, les marchés se tendent

Voici le paradoxe des marchés modernes. Le bilan de Buffett sur plusieurs décennies—près de 60 ans de surperformance à travers les cycles haussiers et baissiers—lui a valu le statut de baromètre de la sagesse institutionnelle. Pourtant, ses actions récentes racontent une histoire qui contredit l’euphorie qui s’empare de Wall Street.

Le coupable, bien que jamais explicitement détaillé par Buffett lui-même, semble évident : la valorisation. Le ratio CAPE de Shiller du S&P 500 a atteint son deuxième sommet historique, juste après la bulle Internet. Cet indicateur, qui fait la moyenne des bénéfices sur une période de 10 ans, offre une perspective sobère sur la question de savoir si les prix des actions sont alignés avec la valeur fondamentale. En ce moment, ce n’est pas le cas.

La philosophie de Buffett repose sur un principe simple : acheter ce qui est sous-évalué, éviter ce qui est surévalué. L’investissement dans la valeur n’est pas glamour, mais il a fait ses preuves en étant résilient. Le milliardaire n’a pas soudainement oublié cette doctrine. Sa position sur trois ans—vente massive, achats légers, trésorerie solide—représente un retrait méthodique d’un marché surchauffé.

La question de la bulle IA que personne ne veut répondre

La récente ascension du S&P 500 doit tout à ses actions liées à l’IA et aux valeurs de croissance qui ont atteint des multiples stratosphériques. Pendant des mois, des inquiétudes ont mijoté pour savoir si cette concentration représentait une véritable innovation ou un excès spéculatif. En effet, la crainte d’une bulle IA a brièvement freiné le sentiment il y a quelques semaines, avant que l’optimisme ne ressurgisse suite à des annonces de dépenses haussières.

Mais l’inaction de Buffett dans cet espace en dit long. Alors que d’autres poursuivaient la frénésie autour de l’intelligence artificielle, il est resté ostensiblement absent de la ruée vers l’achat—un choix calculé qui souligne son scepticisme envers les narratifs de croissance à valorisation élevée.

L’histoire ne se répète pas, mais les marchés tournent en cycle

Une vérité inconfortable apparaît lorsqu’on étudie l’histoire des marchés : des baisses brutales du S&P 500 ont systématiquement suivi des pics de valorisation. Ce n’est pas une coïncidence, mais un mécanisme. Lorsque les prix s’envolent au-delà de ce que justifient les bénéfices, toute déception—qu’elle provienne de prévisions d’entreprise, de données économiques ou de vents contraires sectoriels—peut déclencher une réévaluation rapide.

L’environnement actuel reflète ce modèle de manière inconfortable. Les investisseurs ont investi des capitaux dans les marchés actions avec une conviction quasi religieuse, pariant apparemment sur la durabilité de valorisations à des sommets de 60 ans. La période de trois ans de stagnation de Buffett suggère qu’il tire des conclusions différentes.

La voie à suivre : prudence plutôt que conviction

Alors que 2026 se déploie, la communauté d’investissement doit prendre une décision. Doit-elle enfin écouter le message que Buffett diffuse par ses actions depuis 12 trimestres consécutifs ? La réponse réside probablement dans l’adoption d’un chemin médian.

Suivre le plan de Buffett ne signifie pas abandonner totalement les actions. Cela exige plutôt de la vigilance—chercher une véritable valeur, éviter les extrêmes spéculatifs, et garder des liquidités pour saisir les opportunités nées de la volatilité. Dans un environnement où les actions se négocient à des valorisations de sommet, un achat sélectif vaut mieux qu’une accumulation indifférenciée.

La réserve de trésorerie de $381 milliards de Berkshire Hathaway représente plus qu’une simple liquidité accumulée ; c’est un capital positionné en attente de points d’inflexion. Les investisseurs feraient bien d’adopter une discipline similaire, en reconnaissant que les marchés récompensent la patience autant que la sélection, et que la prudence lors de l’euphorie précède souvent la surperformance lorsque le sentiment change.

L’avertissement que Buffett répète n’est pas un appel à sortir des marchés—c’est une invitation à investir de manière réfléchie lorsque d’autres investissent de manière imprudente.