Qu'est-ce qui stimule la dynamique du prix de l'action Silver jusqu'en 2026

La tempête parfaite derrière le rally record de l’argent

L’argent a connu une transformation extraordinaire tout au long de 2025. Le métal blanc a bondi de moins de $30 en janvier à plus de $60 à la fin de l’année, décembre marquant sa meilleure performance en plus de quatre décennies. Cela représente bien plus qu’un simple rebond des matières premières — cela reflète un changement fondamental dans la perception du rôle de ce métal précieux dans l’économie mondiale.

Le catalyseur n’était pas unique mais multifacette. Lorsque la Réserve fédérale américaine a réduit ses taux d’intérêt, les investisseurs cherchant des alternatives aux actifs à faible rendement ont accéléré leurs mouvements vers les matières premières. L’argent, avec sa double nature en tant que matière première industrielle et métal précieux, s’est retrouvé à l’intersection de plusieurs flux de demande puissants.

La crise structurelle de l’offre qui ne s’atténuera pas

Derrière chaque mouvement de prix significatif se cache une histoire d’offre et de demande. La trajectoire actuelle de l’argent est soutenue par ce que les analystes du secteur décrivent comme un « déficit structurel enraciné » — une condition susceptible de perdurer jusqu’en 2026 et au-delà.

Les données de Metal Focus indiquent un déficit de 63,4 millions d’onces pour 2025, avec des prévisions suggérant une contraction à 30,5 millions d’onces en 2026. Cependant, le problème sous-jacent est plus profond. La production mondiale d’argent a diminué au cours de la dernière décennie, notamment en Amérique centrale et du Sud — des régions cruciales pour l’offre mondiale.

La dynamique curieuse : même à des prix historiquement élevés, les exploitants miniers ont peu d’incitations à augmenter leur production. L’argent sert de sous-produit dans environ 75 % des opérations minières, extrait lors de la récupération d’or, de cuivre, de plomb et de zinc. Lorsque l’argent représente une source de revenus mineure pour les sociétés minières, une hausse des prix ne déclenche pas nécessairement une expansion agressive de la production. Les mineurs peuvent même se tourner vers des matériaux de moindre qualité qui deviennent économiquement viables à des prix plus élevés, mais qui contiennent paradoxalement moins d’argent total.

Du côté de l’exploration, le délai de réponse est brutal. Mettre en production un gisement d’argent depuis sa découverte jusqu’à la production nécessite de 10 à 15 ans. Ce retard structurel garantit pratiquement que la tension sur l’offre caractérisera le marché jusqu’en 2026 et probablement plus longtemps.

La consommation industrielle : le moteur de croissance caché

Si l’offre reste limitée, la demande s’accélère simultanément en provenance de sources inattendues. La désignation de l’argent comme minéral critique par le gouvernement américain en 2025 n’était pas cérémonielle — elle reflétait une reconnaissance sincère du rôle irremplaçable de l’argent dans la transformation des systèmes énergétiques mondiaux.

La technologie photovoltaïque dépend fondamentalement de l’argent. À mesure que la capacité en énergie renouvelable s’étend dans le monde, la consommation d’argent dans ce secteur seul ne montre aucun signe de plafonnement. L’Agence internationale de l’énergie prévoit une croissance continue robuste des installations solaires au cours de la prochaine décennie.

Les véhicules électriques représentent un autre point de consommation majeur. Chaque VE contient environ 25 grammes d’argent dans ses conducteurs et ses interrupteurs. Avec l’adoption mondiale des VE qui s’accélère, la demande en argent dans l’automobile se renforce chaque année.

Il y a aussi l’intelligence artificielle et les centres de données — peut-être le moteur de croissance le plus sous-estimé. On estime que 80 % des centres de données mondiaux opèrent aux États-Unis, où la demande d’électricité devrait augmenter de 22 % au cours de la prochaine décennie. Les ajouts d’infrastructures d’IA à eux seuls pourraient faire grimper la consommation électrique de 31 % dans le même délai.

Fait notable, les centres de données américains ont choisi l’énergie solaire cinq fois plus souvent que l’énergie nucléaire lors de l’ajout de nouvelles capacités. Cette convergence de la croissance de l’IA et de l’adoption des énergies renouvelables crée des vents favorables extraordinaires pour la demande d’argent.

Les flux d’investissement amplifient la rareté physique

Parallèlement à la consommation industrielle, les investisseurs en métaux précieux ont découvert l’attrait de l’argent comme assurance de portefeuille. Alors que l’incertitude géopolitique s’intensifie et que des questions surgissent sur l’indépendance des banques centrales, l’argent remplit un rôle que les prix de l’or sont devenus trop coûteux pour que l’investisseur moyen y accède de manière significative.

Les fonds négociés en bourse adossés à l’argent ont absorbé environ 130 millions d’onces tout au long de 2025, portant les avoirs totaux à environ 844 millions d’onces — une augmentation de 18 % d’une année sur l’autre. Il ne s’agissait pas d’une frénésie spéculative mais plutôt d’une réallocation institutionnelle et de détail vers des actifs tangibles.

La preuve d’une véritable rareté est devenue indiscutable. Les lingots et pièces d’argent mondiaux ont connu des pénuries intermittentes dans les principales fonderies. Les inventaires du marché à terme à Londres, New York et Shanghai se sont considérablement resserrés. En novembre, les stocks d’argent de la Shanghai Futures Exchange ont atteint leur niveau le plus bas depuis 2015, signalant de véritables difficultés de livraison plutôt que de simples jeux de positionnement papier.

En Inde — le plus grand consommateur mondial d’argent — la dynamique a changé de manière marquée. Avec des prix de l’or dépassant 4 300 $ l’once, la joaillerie et les barres d’argent sont devenues des alternatives accessibles pour la préservation de la richesse. L’Inde importe 80 % de ses besoins en argent, et les achats récents ont considérablement épuisé les stocks de la bourse de Londres.

Perspectives de prix et risques du marché pour 2026

Prédire des cibles précises pour le prix de l’argent reste risqué compte tenu de la volatilité notoire du métal. Néanmoins, un consensus commence à se former autour de paramètres raisonnables.

Les analystes prudents positionnent le $50 comme un nouveau support fondamental, avec des attentes pour $70 comme objectif raisonnable pour 2026. Cela suppose que les fondamentaux de la demande industrielle restent intacts et que l’incertitude géopolitique maintient une position refuge.

Des scénarios plus optimistes suggèrent que l’argent pourrait approcher ou dépasser $100 durant 2026. Ces prévisions privilégient généralement la demande d’investissement de détail comme moteur principal plutôt que la consommation industrielle seule — une dynamique de « cheval de course rapide » où l’élan devient auto-renforçant.

Les risques à la baisse méritent d’être pris en compte. Un ralentissement économique mondial synchronisé pourrait réprimer la demande industrielle tout comme l’appétit pour le risque des investisseurs. Des corrections de liquidité soudaines sur les marchés financiers pourraient entraîner des retraits rapides. Des écarts de prix croissants entre les centres de négociation pourraient exposer des vulnérabilités structurelles dans le système des contrats papier si la confiance s’érode.

Le marché surveillera probablement de près quatre indicateurs spécifiques : les tendances de la demande industrielle dans les secteurs des technologies propres, les volumes d’importation indiens, les flux des ETF, et la dynamique de positionnement dans les contrats courts non couverts importants. Tout changement significatif dans ces vecteurs pourrait remodeler de manière substantielle la trajectoire du prix de l’argent en 2026.

La convergence des contraintes d’offre, de la croissance industrielle et de la demande d’investissement a créé ce que beaucoup décrivent comme une véritable transformation structurelle des marchés de l’argent — une transformation peu susceptible de s’inverser rapidement ou de manière spectaculaire d’ici 2026.