Le point aveugle de la technologie qui a coûté des milliards de gains à Warren Buffett

Même les investisseurs les plus performants ont leurs angles morts. Le plus grand regret de Warren Buffett n’est pas un investissement raté — c’est les entreprises révolutionnaires qu’il a regardées prospérer sans jamais y toucher. Lors de l’assemblée annuelle de Berkshire Hathaway en 2018, la légende de l’investissement a fait une confession frappante : « Je me suis trompé » sur Amazon.

Pourquoi Buffett a complètement raté le boom d’Internet

Pendant des décennies, Buffett a construit son empire sur une règle simple : n’investir que dans des entreprises qu’il comprenait vraiment. Compagnies d’assurance, banques, biens de consommation — des industries prévisibles avec des rendements stables. Les actions technologiques ? Hors de sa zone de compétence. Cette philosophie prudente a très bien fonctionné, mais elle a aussi créé d’énormes angles morts.

Lorsque Amazon est apparu, Buffett a reconnu l’erreur franchement. « Je l’admirais il y a longtemps, mais je ne comprenais pas la puissance du modèle. C’est une erreur que j’ai vraiment ratée. » La raison derrière cette hésitation révèle son état d’esprit : Amazon et Google étaient des entreprises à forte croissance, cotant à des valorisations premium, nécessitant une foi dans des visions à long terme plutôt que dans des profits garantis à court terme. Cela entravait les principes fondamentaux de Buffett en matière d’investissement.

Son partenaire de longue date Charlie Munger était tout aussi direct sur la perte de Google. « Je me sens comme un idiot de ne pas avoir identifié Google plus tôt, » a déclaré Munger. Les deux hommes ont reconnu qu’ils avaient simplement mal évalué le secteur technologique lors de l’expansion explosive d’Internet.

Le coût stupéfiant de ces opportunités manquées

L’impact financier est saisissant. L’action Amazon a gagné plus de 1 000 % à partir de 2008 — une période où Berkshire aurait pu accumuler des parts à des prix raisonnables. La société mère de Google, Alphabet, a offert des rendements comparables. Si Berkshire avait investi seulement $1 milliard dans chacune lors de leurs phases de croissance, ces positions vaudraient aujourd’hui des dizaines de milliards.

Ce ne sont pas des erreurs marginales. Elles représentaient certaines des plus grandes opportunités de création de richesse de l’histoire de l’investissement moderne, et Buffett les a regardées se dérouler sans agir.

Comment les regrets ont finalement changé sa stratégie

L’admission a fini par influencer la réflexion de Buffett. En 2016, Berkshire a effectué un pivot massif en investissant massivement dans Apple — marquant un tournant vers l’exposition à la technologie. Contrairement à Amazon et Google, Apple correspondait aux critères de Buffett : une entreprise avec une fidélité de marque puissante et des flux de revenus prévisibles. La position dans Apple est devenue l’une des participations les plus réussies de Berkshire.

En 2019, Berkshire a finalement acheté des actions Amazon, mais Buffett a reconnu que le timing était bien trop tard pour capter la trajectoire de croissance légendaire de l’entreprise.

La véritable leçon pour chaque investisseur

L’honnêteté de Buffett concernant ces oublis enseigne une leçon essentielle : même les investisseurs légendaires font des erreurs de jugement et manquent des opportunités évidentes. La leçon n’est pas d’abandonner des stratégies éprouvées ou de chasser chaque action à la mode. Il s’agit plutôt d’équilibrer conviction et flexibilité.

La philosophie du cercle de compétence de Buffett a généré une richesse considérable sur plusieurs décennies — les erreurs sur Amazon et Google piquent précisément parce qu’elles étaient des gagnants extraordinaires, et non parce que son approche globale a échoué. La vraie sagesse consiste à savoir quand remettre en question ses propres limites et rester vigilant face aux opportunités qui défient votre cadre existant.

Les plus grands regrets de Warren Buffett prouvent finalement que même les meilleurs investisseurs doivent rester humbles face à ce qu’ils ne savent pas.