Les faibles signaux économiques entraînent le recul des actions face à des préoccupations de croissance molle

Les principaux indices boursiers américains font face à des vents contraires aujourd’hui alors que des données décevantes sur le marché du travail et la consommation peignent un tableau de faiblesse économique. Le S&P 500 a chuté de 0,32 %, touchant son niveau le plus bas en 2,5 semaines, tandis que le Nasdaq 100 a reculé de 0,14 % pour atteindre un plus bas en 3 semaines. Le Dow Jones Industriels a baissé de 0,293 %. Les marchés à terme reflètent cette pression à la baisse, avec des contrats E-mini S&P 500 de décembre en baisse de 0,30 % et des contrats E-mini Nasdaq de décembre en déclin de 0,12 %.

Les données économiques pèsent sur le sentiment du marché

Le catalyseur immédiat de la vente d’aujourd’hui provient d’une confluence d’indicateurs économiques faibles. Le taux de chômage de novembre a unexpectedly augmenté à 4,6 % — un sommet en 4 ans — signalant un possible affaiblissement du marché du travail. Les chiffres de l’emploi d’octobre ont également déçu, en baisse de 105 000 contre une expectation de -25 000. Par ailleurs, la croissance des salaires a continué de ralentir, avec des gains horaires en novembre enregistrant leur plus faible progression annuelle en 4,5 ans à +3,5 %, bien en dessous des +3,6 % prévus par le consensus.

L’activité des consommateurs a également sous-performé. Les ventes au détail d’octobre sont restées stables mois après mois, manquant la hausse attendue de 0,1 %. La seule éclaircie provient des ventes au détail hors automobiles, qui ont augmenté de 0,4 % contre une prévision de 0,2 %. L’activité manufacturière a également stagné, avec le PMI manufacturier de décembre du S&P déclinant de 0,4 point à 51,8 — un plus bas en 5 mois — en deçà de la projection de 52,1.

Les paris sur une baisse des taux de la Fed prennent de l’ampleur

Malgré ces vents économiques contraires, les marchés interprètent ces lectures faibles comme des signaux dovish pour la politique monétaire. Les investisseurs obligataires intègrent une probabilité de 24 % que la Réserve fédérale réduise la fourchette cible des fonds fédéraux de 25 points de base lors de sa réunion du 27-28 janvier. Cette attente a apporté un certain amorti aux actions, car une croissance économique plus faible incite généralement à des conditions financières plus souples.

Les marchés obligataires ont réagi en conséquence. Les contrats à terme T-note à 10 ans de mars ont avancé de 3 ticks, avec le rendement du 10 ans reculant de 8 points de base à 4,165 %. La courbe de rendement s’est accentuée — alimentée par le récent programme d’achats mensuels de T-bills de la Fed de $40 milliard, annoncé lors de la réunion de mercredi dernier — ce qui continue de soutenir la dette à court terme, bien que les obligations à plus long terme soient confrontées à des vents contraires dus aux préoccupations persistantes concernant l’inflation. Le taux d’inflation implicite à 10 ans est tombé à un plus bas en 1,5 semaine de 2,240 %.

Le secteur de l’énergie subit la pression

Les actions du secteur de l’énergie mènent la baisse d’aujourd’hui alors que les prix du pétrole brut poursuivent leur chute brutale. Le WTI a chuté de plus de 3 % pour atteindre un plus bas en 4,75 ans, déclenchant des ventes généralisées dans tout le secteur. APA Corp est en tête des perdants du S&P 500 avec une baisse de plus de 5 %, tandis que Diamondback Energy est le plus faible du Nasdaq 100, en baisse de plus de 4 %. Halliburton, Occidental Petroleum, Marathon Petroleum, ConocoPhillips, Baker Hughes, Phillips 66 et Devon Energy ont tous reculé de plus de 3 %. Exxon Mobil et Valero Energy ont également reculé de plus de 2 %.

La force du Bitcoin soutient les actions liées aux cryptomonnaies

En revanche, les actions liées aux cryptomonnaies bénéficient de la résilience du Bitcoin. Le Bitcoin a augmenté de plus de 1 % pour atteindre 88 930 $ ( en hausse de 1,43 % au cours des 24 dernières heures), faisant monter les valeurs des actifs numériques. MicroStrategy mène les gains du Nasdaq 100 avec une hausse de plus de 4 %, tandis que Galaxy Digital Holdings, MARA Holdings et Coinbase Global ont chacune progressé de plus de 1 %.

Signaux mitigés dans l’action individuelle

Booz Allen Hamilton Holding Corp a chuté de plus de 7 % après avoir annoncé la démission de la directrice financière Calderone, effective au 1er février. Pfizer Inc a reculé de plus de 4 % après ses prévisions de revenus pour 2026 comprises entre 59,5 milliards de dollars et 62,5 milliards de dollars — en dessous du point médian de 61,63 milliards de dollars du consensus. Humana a chuté de plus de 2 % suite à ses prévisions de bénéfice par action ajusté annuel de 17,00 $, en dessous du consensus de 17,06 $. Illinois Tool Works et Archer-Daniels-Midland ont chacun reculé de plus de 2 % suite à des recommandations de dégradation de Goldman Sachs et Morgan Stanley, respectivement.

À la hausse, Cognex a bondi de plus de 5 % après que Goldman Sachs a relevé son avis à achat avec un $50 objectif de prix. Comcast a mené les gains du S&P 500 avec une hausse de plus de 3 % suite à des commentaires de CNBC sur des signaux de trading activiste sur les marchés de swaps. Okta, Southwest Airlines et Estee Lauder ont chacun progressé de plus de 2 % suite à des recommandations d’analystes. Ford Motor a gagné plus de 1 % après avoir annoncé l’annulation d’un projet de camion électrique F-series en faveur de la production de véhicules à essence et hybrides.

Les marchés mondiaux sous pression

Les marchés boursiers internationaux connaissent également des pertes. L’Euro Stoxx 50 est en baisse de 0,68 %, tandis que le Shanghai Composite a chuté à un plus bas en 2 mois, clôturant en baisse de 1,11 %. Le Nikkei 225 a glissé à un plus bas en 2 semaines, terminant en baisse de 1,56 %. Les rendements obligataires européens sont mixtes, avec le rendement du bund allemand à 10 ans en baisse de 2 points de base à 2,851 %, tandis que le rendement du gil britannique à 10 ans a atteint un sommet en 3 semaines à 4,561 %.

Semaine à venir : CPI et données de sentiment en ligne de mire

Le calendrier économique de cette semaine mettra à l’épreuve si les préoccupations concernant une croissance faible persistent. Les demandes initiales d’allocation chômage de jeudi devraient diminuer de 11 000 pour atteindre 225 000. Plus important encore, l’indice des prix à la consommation de novembre est prévu à +3,1 % en glissement annuel, avec l’indice des prix à la consommation de base attendu à +3,0 %. Vendredi, seront publiées les ventes de logements existants de novembre (attendues en hausse de 1,2 % mois après mois pour atteindre 4,15 millions), ainsi que la révision de l’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan (attendue à la hausse à 53,5 contre 53,3 précédemment). Ces données détermineront probablement si les participants au marché maintiennent leurs attentes dovish pour la Fed ou ajustent leur position.