Credo Technology subit une baisse de 28 % en deux semaines : les investisseurs en actions de croissance doivent-ils voir une opportunité ou faire preuve de prudence ?

Comprendre la volatilité récente

Le spécialiste de la connectivité des données Credo Technology (NASDAQ : CRDO) a connu une forte pression vendeuse lors des dernières séances de négociation. L’action a chuté de près de 12 % sur cinq jours de bourse jusqu’à mi-décembre et a cédé 28 % de sa valeur sur une période de deux semaines. Cependant, en se détachant du bruit des mouvements quotidiens des prix, une narration plus convaincante apparaît. Depuis le début de l’année, Credo affiche une hausse de 103 %, et au cours des trois dernières années, les actions de la société ont apprécié d’environ 839 % — une trajectoire qui rivalise même avec la performance spectaculaire de Nvidia (NASDAQ : NVDA) lors du boom de l’IA générative.

La mécanique derrière la baisse

Il est important de noter qu’aucune crise spécifique à l’entreprise n’a déclenché cette correction. Credo n’a pas déçu sur ses résultats, n’a pas perdu de contrats majeurs avec des clients, ni connu d’échecs dans l’exécution de ses produits. Il s’agit plutôt d’un comportement classique du marché pour une action à forte dynamique. L’action possède un coefficient bêta de 2,7, ce qui signifie que ses mouvements de prix dépassent généralement ceux du marché global d’environ trois fois. En termes pratiques, des fluctuations hebdomadaires à deux chiffres sont des occurrences routinières pour les investisseurs détenant des actions Credo. Lorsqu’une action apprécie de 860 % sur trois ans, des corrections intermédiaires de cette ampleur font partie intégrante du profil d’investissement.

Les moteurs fondamentaux restent inchangés

Le scénario haussier soutenant la thèse de Credo n’a pas été altéré. Le catalyseur de la demande sous-jacente — la construction massive d’infrastructures d’IA — demeure structurellement solide. À mesure que le déploiement de grappes GPU passe de milliers à des millions d’unités de traitement, l’architecture d’interconnexion devient stratégiquement vitale. C’est précisément là que la technologie de Credo s’avère indispensable.

Les câbles électriques actifs (AECs) de la société offrent une fiabilité environ 1 000 fois supérieure à celle des systèmes à fibre optique à des vitesses similaires, tout en consommant environ 50 % d’énergie en moins. Ces différences de performance deviennent transformatrices lorsqu’elles sont déployées dans des centres de données étendus exploités par des géants de la technologie hyperscale.

En termes d’exécution, Credo montre des progrès mesurables. Les revenus de l’exercice fiscal dernier ont augmenté de plus de 100 %, la marge s’élargit, et la société a récemment atteint une rentabilité soutenue. Le pipeline de développement de produits semble robuste, avec des innovations telles que les transceivers optiques ZeroFlap et les solutions de boîte de vitesses OmniConnect pouvant potentiellement multiplier par 3-4 la taille du marché adressable d’ici 2030. La continuité de la direction est également remarquable — les co-fondateurs Lawrence Cheng et Job Lam restent activement impliqués en tant que CTO et COO après 17 ans, tandis que le PDG Bill Brennan dirige la société depuis 2013.

Facteurs de risque persistants

Le principal souci concerne la concentration client. Un seul client représente plus de 40 % du chiffre d’affaires annuel, et l’ensemble de la base de revenus dépend d’un groupe restreint de plateformes technologiques dominantes. Cette structure de dépendance crée un risque de baisse important et devrait perdurer à mesure que l’industrie évolue.

De plus, les multiples de valorisation restent élevés. Credo se négocie à 120 fois le bénéfice trailing et à 31 fois le chiffre d’affaires — des métriques qui peuvent sembler raisonnables face à des pairs hypervalorisés comme Palantir Technologies (NASDAQ : PLTR) mais qui dépassent même ceux de Nvidia. Les investisseurs paient essentiellement une prime pour le taux de croissance supérieur de Credo, et toute décélération de cette expansion entraînerait une compression significative des multiples.

La décision d’investissement

Pour les investisseurs à long terme qui considèrent Credo comme construisant une infrastructure de connectivité fondamentale pour les systèmes d’intelligence artificielle, et qui ont confiance dans la capacité de la direction à rivaliser avec des concurrents bien capitalisés tels que Marvell Technology (NASDAQ : MRVL) et Broadcom (NASDAQ : AVGO), la récente recul de 28 % représente un bruit de prix temporaire plutôt qu’une détérioration fondamentale. L’action reste adaptée uniquement aux investisseurs ayant une tolérance au risque élevée et un horizon d’investissement prolongé.

Considérez que Credo génère actuellement environ $796 millions en revenus trailing et a seulement récemment atteint une rentabilité constante. Ce profil suggère une volatilité continue à venir. Néanmoins, si vous vous êtes positionné pour cette turbulence et recherchez un prix d’entrée plus attractif, la décote actuelle mérite d’être prise en considération. Le parcours restera sans aucun doute turbulent, mais la trajectoire de Credo continue de pointer vers le haut.