Le marché rebondit alors que la turbulence technologique diminue et que les données économiques se stabilisent

Wall Street a réussi à se remettre de sa faiblesse initiale jeudi, avec des indices majeurs affichant des performances divergentes qui reflètent un marché de plus en plus fracturé. Le S&P 500 a augmenté de 0,21 % pour atteindre un sommet en 6 semaines, tandis que le Dow Jones Industrial Average a bondi de 1,34 % pour toucher de nouveaux sommets historiques. En revanche, le Nasdaq 100 a reculé de 0,35 %, entraîné par les actions du secteur des semi-conducteurs et du cloud computing. Les contrats à terme de décembre ont montré des tendances similaires — les contrats E-mini S&P 500 ont progressé de 0,23 %, tandis que les contrats E-mini Nasdaq ont diminué de 0,33 %, signalant une tension persistante entre les secteurs défensifs et axés sur la croissance.

Un soutien sous-jacent émerge des signaux dovish de la Fed et de données sur l’emploi plus faibles

La capacité du marché à se redresser après la chute dramatique de 10 % d’Oracle témoigne de la résilience des investisseurs malgré les préoccupations croissantes concernant les dépenses en capital liées à l’IA. Les rendements obligataires ont fortement diminué après une force inattendue des demandes hebdomadaires d’allocations chômage, qui ont bondi de 44 000 pour atteindre 236 000 — un sommet en 3 mois dépassant la prévision consensuelle de 220 000. Ces données sur le marché du travail plus faibles que prévu ont suscité de nouvelles spéculations sur une politique accommodante de la Réserve fédérale, avec une probabilité de 24 % d’une baisse de taux de 25 points de base lors de la réunion du FOMC du 27-28 janvier.

Le rendement du Trésor à 10 ans s’est contracté de 6 points de base pour atteindre 4,141 %, bénéficiant de l’optimisme persistant suite à la déclaration du FOMC de mercredi. Les commentaires récents du président de la Fed, Powell, selon lesquels les hausses de taux ne sont pas à l’ordre du jour pour les décisions de politique à venir, ont renforcé le sentiment dovish. De plus, une vente aux enchères réussie de 30 milliards de dollars de Treasury à 30 ans avec un ratio bid-to-cover solide de 2,36 a apporté un soutien supplémentaire au marché obligataire.

Le déficit commercial se réduit, renforçant la résilience économique

Une évolution encourageante est venue du secteur du commerce, où le déficit de septembre s’est unexpectedly contracté à -52,8 milliards de dollars, atteignant un niveau proche du plus bas en près de 5 ans par rapport aux attentes d’un creusement à -63,1 milliards de dollars. Cette amélioration de la balance commerciale a apporté un soutien supplémentaire aux actions cherchant à se redresser après les pressions de vente précédentes, montrant que tous les signaux économiques ne pointent pas vers un ralentissement.

La saison des résultats clôt un trimestre record

Le vent favorable soutenant la reprise de jeudi s’étend à la performance impressionnante du T3 des entreprises américaines. Sur 500 entreprises du S&P 500, 496 ont publié leurs résultats, dont 83 % ont dépassé les estimations de bénéfices — préparant le terrain pour le trimestre le plus fort depuis 2021. Les bénéfices des entreprises ont augmenté de 14,6 % en glissement annuel, plus du double du taux de croissance prévu de 7,2 %. Cette résilience des bénéfices a fourni une justification fondamentale à de nombreux investisseurs pour retrouver confiance malgré les vents contraires du secteur technologique.

La rotation sectorielle redéfinit le leadership du marché

Les actions de santé gérée ont émergé comme les leaders de la performance jeudi, Elevance Health gagnant 5 %, Centene et Molina Healthcare augmentant chacune de 4 %, tandis que Humana, Cigna Group, HCA Healthcare et UnitedHealth Group ont progressé entre 2 et 3 %. Cette rotation sectorielle reflète une position défensive alors que les investisseurs jonglent avec l’incertitude technologique.

Les opérateurs de croisière ont également connu une hausse notable, Royal Caribbean Cruises augmentant de plus de 7 %, Norwegian Cruise Line avançant de 6 %, et Carnival gagnant 5 %. Les actions de fertilisants ont bénéficié des développements géopolitiques, l’Ukraine ayant mené des frappes de drones sur des installations russes, faisant grimper Mosaic de plus de 6 % et Intrepid Potash de 5 %.

La technologie sous pression malgré la reprise du marché

La capacité du marché plus large à se redresser a masqué une faiblesse significative dans les noms liés aux semi-conducteurs et à l’infrastructure cloud. La déception d’Oracle sur ses revenus cloud du Q2 — 16,06 milliards de dollars contre un consensus de 16,21 milliards — a déclenché la vente la plus importante, aggravée par la guidance de la direction visant à augmenter les dépenses en capital pour 2026 de $22 milliard à $15 milliard. Cela a suscité des inquiétudes chez les investisseurs quant à la rentabilité des investissements massifs dans l’infrastructure IA.

Les fabricants de puces ont reculé dans l’ensemble, ARM Holdings, Intel et Marvell Technology chutant chacun de plus de 3 %. Nvidia, Broadcom, Applied Materials, GlobalFoundries et Micron Technology ont diminué entre 1 et 3 %, pesant collectivement sur le Nasdaq 100 malgré la reprise du marché plus large.

Catalyseurs individuels de titres entraînent la volatilité

Au-delà des tendances sectorielles, les actualités spécifiques aux entreprises ont dicté des mouvements notables. Oxford Industries a chuté de 21 % après avoir réduit ses prévisions de bénéfice par action pour 2026 à 2,20-2,40 dollars contre 2,80-3,20 dollars. Lovesac a reculé de 8 % après avoir abaissé ses prévisions de revenus pour 2026 à 685-705 millions de dollars contre 710-740 millions. À l’inverse, Ciena a bondi de 8 % grâce à un chiffre d’affaires du Q4 supérieur aux attentes, à 1,35 milliard de dollars, et Visa a augmenté de plus de 6 % suite à une recommandation d’achat de Bank of America et $50 objectif de prix.

Gemini Space Station a explosé de 31 % après l’approbation réglementaire de sa demande d’échange de dérivés, tandis que Stellantis a reculé de 3 % suite à une dégradation en sous-performance.

Les marchés mondiaux se stabilisent dans un contexte de signaux divergents

Les marchés boursiers étrangers ont reflété le ton prudent, avec l’Euro Stoxx 50 en Europe atteignant un sommet en 4 semaines et clôturant en hausse de 0,80 %. Les marchés asiatiques ont été plus faibles, le Shanghai Composite chinois reculant de 0,70 % et le Nikkei 225 japonais chutant de 0,90 %.

Les rendements obligataires européens ont également diminué, avec le rendement du bund allemand à 10 ans glissant de 7 points de base à 2,843 % et le rendement du gil britannique à 10 ans tombant de 22 points de base à 4,484 %. La prochaine réunion de politique monétaire de la Banque centrale européenne, le 18 décembre, est évaluée avec seulement 1 % de probabilité d’une baisse de taux de 25 points de base par les marchés de swaps.

Perspectives : équilibrer préoccupations de croissance et force des bénéfices

L’action du marché jeudi montre la lutte continue des investisseurs pour concilier des prévisions décevantes pour l’infrastructure IA avec des performances de bénéfices exceptionnelles. La capacité du marché à se redresser après la chute d’Oracle, soutenue par une rhétorique dovish de la Fed et des données commerciales surprenantes, suggère que les fondamentaux économiques pourraient finalement l’emporter sur les vents contraires technologiques, du moins à court terme.