Les actions technologiques stimulent un rally général du marché, le sentiment devient constructif

La séance de vendredi a montré une forte dynamique sur les marchés actions, avec les actions technologiques et semi-conducteurs en tête d’une progression vigoureuse. Le sentiment du marché est devenu résolument positif, le S&P 500 gagnant +0,88 % et le Nasdaq 100 s’envolant de +1,28 %, tandis que le Dow Jones clôturait en hausse de +0,38 %. Les contrats à terme reflétaient une force similaire, avec les contrats E-mini S&P de mars en hausse de +0,87 % et les contrats E-mini Nasdaq de mars en progression de +1,28 %.

Les actions d’infrastructure cloud ont émergé comme les meilleures performances de la séance, se redressant fortement après une récente pression vendeuse due à des préoccupations de financement. CoreWeave a bondi de +23 %, Applied Digital a rebondi de +16 % et Nebius Group NV a augmenté de plus de +15 %. Ce rebond a été déterminant pour relancer le sentiment général du marché, alors que les investisseurs institutionnels réévaluaient les valorisations dans ce secteur à forte croissance.

La performance d’Oracle illustre l’optimisme de la journée, avec une progression de plus de +7 % après l’annonce du PDG de TikTok, Chew, de la signature d’accords contraignants pour établir une coentreprise aux États-Unis. Les fabricants de semi-conducteurs ont maintenu l’élan tout au long de la séance. Micron Technology a mené les gains du Nasdaq 100 avec une clôture en hausse de +7 %, tandis qu’Advanced Micro Devices a terminé en hausse de plus de +6 %. D’autres noms liés aux puces, notamment Lam Research (+4%), Nvidia (+3%), Broadcom (+3%), et ASML Holding ont également enregistré des gains importants, soulignant un fort sentiment de demande dans la chaîne d’approvisionnement des semi-conducteurs.

L’exposition aux cryptomonnaies entraîne un rallye secondaire

Le Bitcoin a fait preuve de résilience avec une progression de +1,29 % à 89,03K $, stimulant l’enthousiasme parmi les actions axées sur les actifs numériques. Riot Platforms a bondi de plus de +8 %, Galaxy Digital Holdings a augmenté de plus de +6 %, et Mara Holdings a progressé de plus de +4 %. Coinbase Global, la principale plateforme d’échange de cryptomonnaies, a avancé de plus de +2 %, reflétant une amélioration de l’appétit pour le risque sur les actifs alternatifs.

Les courants économiques façonnent la dynamique de trading

Les données économiques de vendredi ont présenté un tableau mitigé pour le sentiment des investisseurs. Les ventes de logements existants aux États-Unis pour novembre ont augmenté de +0,5 % en glissement mensuel pour atteindre un sommet de 9 mois à 4,13 millions d’unités, mais ont légèrement manqué de la prévision consensuelle de 4,15 millions. Cependant, l’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan pour décembre a livré une révision à la baisse inattendue de -0,4 point à 52,9, sous-estimant les attentes d’une hausse à 53,5.

Les attentes d’inflation ont surpris à la hausse, avec l’indicateur d’inflation à 1 an révisé à la hausse à 4,2 % contre 4,1 % précédemment. Ces signaux divergents ont créé de l’incertitude quant à la durabilité du rallye du marché.

Le président de la Fed de New York, John Williams, a fait des commentaires soutenant les actions mais exerçant une pression sur la dette fixe. Il a qualifié les données économiques récentes de « plutôt encourageantes » et n’a pas trouvé de preuve d’une détérioration brutale des conditions d’emploi. Williams prévoit une croissance du PIB américain entre 1,5 % et 1,75 % en 2025, avec une accélération attendue en 2026. Crucialement, il a indiqué une posture de politique monétaire patiente, déclarant « il n’y a pas d’urgence à agir davantage sur la politique monétaire pour le moment, car je pense que les réductions que nous avons faites nous ont vraiment bien positionnés. »

La triple date d’échéance augmente la volatilité de la séance

L’expiration des options, contrats à terme et dérivés de vendredi — connue sous le nom de triple witching — a introduit une volatilité accrue sur le marché. Selon une analyse de Citigroup, un record de 7,1 trillions de dollars en intérêts ouverts notionnels a été transféré hors des marchés d’options américains, ce qui pourrait exagérer les mouvements de prix normaux. Le marché des contrats à terme de la Réserve fédérale intègre actuellement une probabilité de 22 % d’une baisse de taux de 25 points de base lors de la réunion FOMC du 27-28 janvier.

Les marchés mondiaux participent à l’amélioration du sentiment

Les marchés internationaux ont suivi le mouvement constructif, avec l’Euro Stoxx 50 en hausse de +0,32 %. Le Shanghai Composite chinois a atteint un sommet d’une semaine et clôturé en hausse de +0,36 %, tandis que le Nikkei 225 japonais a progressé de +1,03 %.

Les marchés obligataires font face à des vents contraires dus à un changement de sentiment

Les prix des obligations du Trésor ont diminué alors que la force des actions a réduit la demande de valeur refuge. Le rendement du T-note à 10 ans a avancé de +2,7 points de base à 4,149 %, avec la clôture des contrats à terme à 10 ans de mars en baisse de -8 ticks. Les commentaires hawkish de Williams ont renforcé la pression à la baisse sur la valeur des obligations. De plus, la pente de la courbe des rendements — déclenchée par l’annonce récente de la Fed d’acheter jusqu’à $40 milliards par mois en T-bills à court terme — continue de peser sur les titres à plus long terme.

Les rendements des obligations d’État européennes ont enregistré des gains notables, le rendement du bund allemand à 10 ans atteignant un sommet de 9 mois à 2,899 % avant de se stabiliser à +4,6 points de base à 2,895 %. Le rendement du gilts britannique à 10 ans a augmenté de +4,3 points de base à 4,524 %. Le rendement des obligations d’État japonaises à 10 ans a bondi à un sommet de 26 ans à 2,025 % après la hausse des taux de la Banque du Japon et ses indications sur un resserrement supplémentaire.

Les données économiques allemandes ont déçu le marché. L’inflation des prix à la production a chuté de -2,3 % en novembre par rapport à l’année précédente, plus que la baisse attendue de -2,2 %, marquant la plus forte baisse en 20 mois. L’indice de confiance des consommateurs GfK a reculé de -3,5 points de façon inattendue, atteignant un creux de 1,75 an à -26,9, contre des prévisions pour -23,0. Les ventes au détail au Royaume-Uni, hors carburant automobile, ont surpris en se contractant de -0,2 % en glissement mensuel, manquant la prévision d’une hausse de +0,1 %. Les probabilités de baisse des taux de la BCE restent proches de zéro pour la réunion de politique du 5 février.

Mouvements notables de titres individuels

Les opérateurs de croisière ont enregistré des rendements importants alors que le sentiment de consommation discrétionnaire s’est amélioré. Carnival Corporation a mené les gains du secteur avec une progression de +9 % après avoir publié un EPS ajusté du Q2 de 0,34 $, dépassant le consensus de 0,24 $. Norwegian Cruise Line Holdings a augmenté de plus de +6 %, et Royal Caribbean Cruises de plus de +2 %.

Plusieurs actions ont bénéficié de catalyseurs positifs suite à des upgrades d’analystes. FactSet Research Systems a terminé en hausse de plus de +5 % après la double upgrade de Huber Research Partners à overweight. Amphenol a gagné plus de +4 % après que Truist Securities ait relevé son objectif de prix à $180 depuis 147 $. Cummins Inc (+1%) et Generac Holdings (+1%) ont également profité de changements de notation bullish.

Inversement, des prévisions de bénéfices négatives ont dominé la faiblesse dans certains secteurs. Lamb Weston Holdings a mené les déclinants du S&P 500 avec une chute de -25 % après avoir abaissé ses prévisions de ventes annuelles à 6,35-6,55 milliards de dollars, en dessous du consensus de 6,52 milliards. Nike a chuté de plus de -10 % pour mener les perdants du Dow après avoir guidé une baisse de ses revenus du Q3 dans le bas de la fourchette à cause d’une compression des marges brutes de 175-225 points de base, en raison de la faiblesse persistante en Chine. KB Home a chuté de plus de -8 % pour mener la baisse des constructeurs de maisons après avoir publié un EPS du Q4 de 1,55 $, en dessous du consensus de 1,79 $, et avoir émis des prévisions prudentes pour 2026. Conagra Brands a reculé de plus de -2 % après un rapport indiquant une baisse de -3 % des ventes organiques au Q2, pire que la prévision de -2,42 %.

Les vents favorables saisonniers soutiennent le positionnement de fin d’année

Les acteurs du marché ont cité de fortes tendances saisonnières comme soutien au sentiment constructif. Les données de Citadel Securities indiquent que depuis 1928, le S&P 500 a augmenté 75 % du temps lors des deux dernières semaines de décembre, avec une moyenne de +1,3 % durant cette période. Cette saisonnalité historique pourrait encourager les investisseurs à maintenir ou à augmenter leur exposition longue malgré les courants économiques contraires.