Les actions meme continuent de répéter la même histoire — et les investisseurs continuent de perdre

Le modèle ne change jamais

Tous les quelques années, Wall Street assiste au même spectacle. Une entreprise en difficulté capte l’imagination des investisseurs particuliers en ligne, les cours des actions montent en flèche par pure émotion plutôt que par des fondamentaux solides, puis la réalité reprend le dessus. GameStop, AMC, Beyond Meat — le casting change, mais le scénario reste identique.

La question n’est pas de savoir si les actions de mèmes continueront d’exister. C’est pourquoi les investisseurs intelligents tombent encore dans le même piège, malgré des décennies d’avertissements des plus grands esprits de la finance.

Quand l’émotion l’emporte sur la logique

Benjamin Graham, le père de l’analyse fondamentale, a créé le concept de « Mr. Market » pour illustrer une vérité intemporelle : les investisseurs sont capricieux. Certains jours, Mr. Market est euphorique et paie n’importe quel prix. D’autres jours, il est pessimiste et vend tout à prix réduit. La clé ? Les investisseurs qui réussissent exploitent les sautes d’humeur de Mr. Market plutôt que de se laisser emporter par elles.

Warren Buffett a construit sa carrière légendaire sur ce principe. Il soulignait que l’investissement demande moins d’intelligence qu’on ne le pense — ce qui compte vraiment, c’est le tempérament. La capacité à résister à la contagion émotionnelle distingue les gagnants des joueurs.

Pourtant, les rallyes de mèmes prouvent que cette leçon reste ignorée.

La véritable histoire derrière les chiffres

La résurgence de GameStop en 2020-2021 ne reposait pas sur une amélioration des opérations de détail. La montée d’AMC n’était pas liée à une meilleure performance au box-office. Et la volatilité récente de Beyond Meat ? La société a vu ses volumes de ventes diminuer pendant trois années consécutives (2023, 2024, et jusqu’au troisième trimestre 2025), avec la seule croissance en 2022 à un maigre 0,4 %.

Les fondamentaux étaient faibles. Les valorisations n’avaient aucun sens. Pourtant, les investisseurs ont foncé quand même.

Tant GameStop qu’AMC ont atteint leur pic lors de leurs rallyes respectifs et ont depuis fortement reculé. Beyond Meat a suivi la trajectoire identique — une forte hausse alimentée par l’enthousiasme des particuliers, suivie d’un effondrement prévisible lorsque le décalage entre le prix et la réalité est devenu évident.

La machine à voter vs. la machine à peser

Graham observait qu’à court terme, le marché boursier fonctionne comme un concours de popularité. Sur le long terme, il devient une machine à peser qui finit par valoriser équitablement les actifs.

Les actions de mèmes sont l’ultime phénomène de machine à voter. Lorsque le sentiment domine, les fondamentaux deviennent sans importance. Les prix se déconnectent de la performance de l’entreprise. Le volume et le sentiment sur Reddit comptent plus que les bénéfices ou le flux de trésorerie.

La remise à zéro inévitable survient lorsque l’attention de la foule se tourne ailleurs. D’ici là, les retardataires ont déjà perdu de l’argent.

Pourquoi cela continue de se produire

Le cycle se répète parce que la FOMO (peur de manquer quelque chose) est plus puissante que la logique pour la plupart des gens. Voir les autres profiter crée une urgence qui dépasse l’analyse rationnelle. L’aspect social des forums d’investissement amplifie cet effet — quand des milliers acclament la même action, le scepticisme individuel ressemble à de la lâcheté.

Les actions de mèmes exploitent cette vulnérabilité psychologique. Ce ne sont pas des opportunités d’investissement ; ce sont des phénomènes sociaux portant le masque d’opportunités d’investissement.

La seule leçon qui compte

Si vous éliminez les récits individuels autour de GameStop, AMC et Beyond Meat, un principe émerge : contrôler ses émotions est plus précieux que d’avoir une intelligence supérieure. Ce n’est pas un conseil nouveau. Graham l’a souligné. Buffett l’a prouvé pendant soixante ans.

Pourtant, chaque nouvelle génération d’investisseurs découvre cette vérité à la dure — en perdant de l’argent qu’ils ne pouvaient pas se permettre de perdre.

La véritable valeur à étudier les actions de mèmes n’est pas d’identifier la prochaine à monter. C’est de reconnaître à quel point vos propres biais peuvent facilement détourner votre prise de décision. Cette reconnaissance distingue les bâtisseurs de richesse patients de ceux destinés à répéter le cycle.