La mise d'Alphabet sur l'espace pourrait rapporter gros lorsque SpaceX sera cotée en bourse en 2026

La mine d’or cachée : pourquoi la participation d’Alphabet dans SpaceX est plus importante que vous ne le pensez

Le portefeuille d’Alphabet s’étend bien au-delà de la recherche Google et des publicités YouTube. Alors que la plupart des investisseurs se concentrent sur les principales sources de revenus de l’entreprise, peu réalisent qu’un investissement relativement modeste effectué il y a une décennie pourrait se traduire par un gain de $100 milliard. En 2015, Alphabet a investi $900 million dans SpaceX lorsque la société aérospatiale était évaluée à seulement $12 milliard. Aujourd’hui, SpaceX est valorisée à $800 milliard sur les marchés secondaires, et le fondateur Elon Musk a laissé entendre qu’il envisageait une IPO évaluée à 1,5 billion de dollars—potentiellement dès l’année prochaine. À cette valorisation, la participation d’environ 7 % d’Alphabet vaudrait plus de $100 milliard, en faisant l’un des actifs les plus précieux de l’entreprise, malgré le fait qu’elle passe inaperçue pour la plupart des observateurs.

Au-delà de Google : comprendre l’empire diversifié d’Alphabet

Pour saisir pourquoi cette position dans SpaceX est importante, il est essentiel de comprendre l’architecture commerciale plus large d’Alphabet. Google reste la force dominante, captant environ 90 % du marché mondial de la recherche grâce à son écosystème comprenant le navigateur Chrome, le système d’exploitation Android et la recherche par défaut sur les appareils Apple. Cette domination génère d’énormes revenus publicitaires via son réseau d’annonces qui sert aussi bien les multinationales que les petites entreprises locales.

Cependant, Google n’est que la vitrine. YouTube fonctionne comme la plus grande plateforme vidéo au monde, tandis que Google Cloud est devenue la division à la croissance la plus rapide de l’entreprise. En exploitant des unités de traitement Tensor (TPUs) sur mesure et le modèle de langage avancé Gemini, Google Cloud capte une part de marché importante alors que les entreprises se précipitent pour déployer une infrastructure d’IA. La filiale robotaxi de l’entreprise, Waymo, a déjà dépassé 450 000 courses payantes hebdomadaires et se prépare à s’étendre à Tokyo et Londres. Par ailleurs, la puce quantique Willow d’Alphabet réalise de véritables avancées dans la correction d’erreurs en temps réel—un obstacle critique à la viabilité de l’informatique quantique.

Le portefeuille spatial : plus que SpaceX

L’intérêt d’Alphabet pour l’espace ne se limite pas à SpaceX. La société collabore avec Planet Labs, spécialiste de l’imagerie satellite, dans lequel elle détient une participation de 10 %( sur le projet Suncatcher, une initiative visant à tester des centres de données orbitaux alimentés par l’énergie solaire. Deux satellites prototypes seront lancés en 2027 pour valider ce concept audacieux. De plus, Alphabet possède une participation dans AST SpaceMobile, une entreprise développant une technologie permettant aux satellites de se connecter directement aux smartphones existants.

SpaceX elle-même génère plusieurs sources de revenus. La société a lancé plus de 100 fusées cette année seulement, avec plus de 70 soutenant sa constellation Starlink. Starlink a déjà attiré plus de 8 millions d’abonnés dans 150 marchés, y compris des partenariats avec une vingtaine de compagnies aériennes. Au-delà de l’internet par satellite, SpaceX tire ses revenus des services de lancement pour le gouvernement et le secteur privé, avec des plans ambitieux pour une infrastructure de centres de données orbitaux.

La thèse d’investissement : pourquoi 2026 est important

Une IPO à la fin de 2025 ou au début de 2026 représenterait un événement transformationnel pour les actionnaires d’Alphabet. La synchronisation correspond à une demande accrue pour la connectivité par satellite, à une dépendance croissante du gouvernement américain aux capacités spatiales commerciales, et à un intérêt croissant des entreprises pour l’infrastructure spatiale. Pour Alphabet, cet événement de liquidité pourrait libérer une valeur significative pour les actionnaires, même si le ratio P/E anticipé de 27x pour 2026 reflète déjà une partie de ce potentiel.

Cependant, le récit global dépasse la simple manne SpaceX. Alphabet se positionne comme un fournisseur d’infrastructure d’IA complet—du silicium personnalisé aux modèles fondamentaux en passant par les services cloud. Ses investissements dans l’espace représentent une couverture stratégique sur l’architecture informatique future, en reconnaissant que les centres de données orbitaux pourraient devenir une infrastructure essentielle dans les décennies à venir.

Verdict final

Bien que le portefeuille spatial d’Alphabet ajoute une dimension intrigante à la stratégie d’investissement, la thèse principale reste celle de l’émergence de l’entreprise en tant que leader de l’IA avec des avantages compétitifs sur toute la chaîne technologique. La prochaine étape de valorisation de SpaceX n’est qu’une protection supplémentaire contre la baisse et une option—pas la raison principale de considérer l’action aujourd’hui.