La course aux GPU s'accélère : pourquoi Nvidia prend l'avantage dans la bataille de l'infrastructure IA

Lorsqu’il s’agit d’infrastructure d’intelligence artificielle, deux géants des semi-conducteurs dominent la conversation : Nvidia et Broadcom. Les deux sont des acteurs cruciaux sur le marché des accélérateurs IA, mais le verdict de Wall Street est clair — Nvidia apparaît comme le choix le plus solide pour les investisseurs à la valorisation actuelle.

Domination du marché : qui contrôle l’écosystème des puces IA ?

La domination de Nvidia sur le marché des GPU pour centres de données est incontestable. La société contrôle plus de 90 % du marché des unités de traitement graphique — les puces qui servent d’accélérateurs IA. Au-delà du matériel brut, Nvidia a construit quelque chose que ses concurrents ont du mal à reproduire : un écosystème logiciel complet appelé CUDA. Cette plateforme fournit aux développeurs des bibliothèques de code, des frameworks et des modèles pré-entraînés, faisant d’elle la colonne vertébrale pour la création d’applications IA dans l’analyse prédictive, la vision par ordinateur et les systèmes autonomes.

Broadcom aborde la marché différemment. En tant que leader dans les commutateurs et routeurs Ethernet à haute vitesse, Broadcom détient 80 % de part de marché dans ce segment. La société fabrique également des ASIC (circuits intégrés spécifiques à une application) conçus spécifiquement pour les charges de travail IA. Des grands noms de la tech comme Google, Meta, ByteDance, OpenAI et Anthropic comptent sur le silicium personnalisé de Broadcom pour leur infrastructure.

Le prix a son importance : la valorisation raconte une histoire

Parmi 70 analystes couvrant le secteur, la cible médiane de Nvidia se situe à $250 par action — ce qui représente une hausse de 43 % par rapport aux niveaux actuels autour de 175 $. Certains optimistes projettent même 352 $, impliquant un gain potentiel de 101 %.

La valorisation de Broadcom raconte une autre histoire. Avec 50 analystes fixant une cible médiane à $450 par action (25 % de hausse par rapport à 360 $, l’action se négocie à une prime. À 92 fois le bénéfice contre 43 fois pour Nvidia, le ratio PEG de Broadcom de 3,0 dépasse largement celui de Nvidia à 1,1 — ce qui suggère des valorisations plus élevées pour des taux de croissance comparables.

Pourquoi Nvidia reste l’investissement le plus sûr

Plusieurs facteurs renforcent l’avantage concurrentiel de Nvidia. Tout d’abord, la société intègre GPU, CPU et réseaux dans des solutions complètes pour centres de données — une approche clé en main que ses concurrents n’ont pas encore égalée. Ensuite, les systèmes de Nvidia surpassent systématiquement ceux de leurs rivaux dans des benchmarks objectifs. Enfin, le récent changement de politique permettant la vente de GPU H200 en Chine ouvre un marché massif que les restrictions à l’exportation avaient auparavant pratiquement fermé.

Broadcom fait face à des limitations inhérentes à sa stratégie d’ASIC personnalisés. Bien que ces puces coûtent souvent moins cher individuellement que les GPU Nvidia, le coût total du système dépasse fréquemment celui des offres Nvidia en raison de l’absence d’outils logiciels et des interconnexions optiques coûteuses. La recherche de Morgan Stanley prévoit qu’à l’horizon 2030, Nvidia captera 85 % des revenus des accélérateurs IA, Broadcom et autres producteurs d’ASIC se partageant les 15 % restants.

La perspective de croissance

Wall Street prévoit une croissance annuelle des bénéfices de Nvidia de 37 % sur trois ans, justifiant son multiple de 43x. La croissance prévue de 30 % par an pour Broadcom semble plus lente, mais sa prime de valorisation suggère un potentiel de hausse moindre par rapport à son taux de croissance.

Les deux entreprises bénéficieront de l’expansion continue de l’infrastructure IA, mais la barrière technologique, la position sur le marché et la valorisation de Nvidia créent un cas d’investissement plus convaincant à ce jour.