Les vents contraires du marché s'intensifient alors que les données sur l'emploi déçoivent et que l'enthousiasme pour l'IA faiblit

Les indices boursiers évoluent aujourd’hui avec des signaux mitigés alors que les investisseurs jonglent avec des chiffres de l’emploi en dégradation et une demande pour des solutions d’intelligence artificielle en baisse. Le S&P 500 a reculé de -0,15 %, tandis que le Nasdaq 100, fortement axé sur la technologie, est plus profondément dans le rouge à -0,49 %. Le Dow Jones, quant à lui, montre une certaine résilience avec une légère hausse de +0,05 %. Les marchés à terme reflètent une incertitude similaire, avec les contrats E-mini S&P de décembre en baisse de -0,17 % et ceux du Nasdaq E-mini de décembre en déclin de -0,49 %.

Faiblesse du marché du travail : une nouvelle donne pour les perspectives économiques

Le responsable de la pression sur les actions aujourd’hui provient d’un aperçu de l’emploi étonnamment faible. Le rapport ADP sur l’emploi de novembre a révélé que les employeurs du secteur privé ont unexpectedly supprimé 32 000 emplois — la plus forte baisse mensuelle en plus de deux ans et demi. Cela représente une nette inversion par rapport aux attentes d’une hausse de 10 000 emplois, signalant une détérioration notable de la dynamique de recrutement.

Les données faibles sur l’emploi ont des implications plus larges pour la politique de la Réserve fédérale. Les marchés ont réévalué leurs attentes, avec une probabilité de 94 % d’une réduction de taux d’un quart de point lors de la réunion du FOMC du 9-10 décembre, contre seulement 30 % la semaine dernière. Cette hausse de la probabilité souligne à quel point le rapport sur l’emploi a modifié le consensus du marché autour d’un assouplissement monétaire.

Les marchés obligataires réagissent en conséquence. Le rendement du Trésor à 10 ans a diminué de 3 points de base pour atteindre 4,06 %, reflétant les attentes d’une politique accommodante face à des conditions d’emploi plus faibles. Les contrats à terme sur le T-note à 10 ans de mars ont augmenté de 8 ticks, les investisseurs se tournant vers les revenus fixes en quête de sécurité.

Incertitudes sur la demande en IA : une pression sur le secteur technologique

Complexifiant le récit boursier, un nouveau rapport suggère que Microsoft revoit à la baisse sa stratégie de vente en intelligence artificielle. The Information a révélé que le géant technologique réduit ses quotas de vente pour les logiciels liés à l’IA, car les utilisateurs finaux hésitent face aux nouvelles offres lancées. Cette révélation soulève des questions plus larges sur la trajectoire de la demande pour les solutions d’IA et si l’enthousiasme pour ces technologies a atteint un pic.

Les actions de Microsoft ont chuté de plus de 2 %, menant les baisses du Dow Jones Industrial Average, servant de baromètre pour le sentiment du secteur technologique. Le rapport jette un doute sur la capacité des entreprises et des consommateurs à absorber les produits d’IA à la vitesse initialement anticipée, ce qui pourrait impacter toute la chaîne d’approvisionnement technologique.

La relance des semi-conducteurs soutient le marché

Malgré les vents contraires, un point positif émerge de l’écosystème des semi-conducteurs. Microchip Technology a bondi de plus de 8 % après avoir indiqué que ses bénéfices ajustés du troisième trimestre atteindraient 40 cents par action, dépassant les attentes consensuelles de 37 cents. De même, Marvell Technology a augmenté de plus de 6 % après avoir annoncé un chiffre d’affaires net de 2,08 milliards de dollars pour le T3, supérieur aux 2,06 milliards de dollars attendus.

La vigueur du secteur des puces se manifeste dans l’ensemble. NXP Semiconductors et ON Semiconductor ont chacune progressé de plus de 2 %, tandis que Texas Instruments a gagné plus de 1 %. Ce rallye sectoriel reflète la confiance des investisseurs dans la stabilité de la demande globale en applications de semi-conducteurs, malgré la détérioration des conditions macroéconomiques.

L’écosystème des cryptomonnaies profite des attentes de baisse de taux

Les actions exposées aux actifs numériques participent au rallye de soulagement d’aujourd’hui. Le Bitcoin a augmenté de plus de 1 % pour atteindre un sommet de deux semaines, entraînant le secteur des cryptomonnaies vers le haut. MicroStrategy et Coinbase Global ont chacune bondi de plus de 3 %, tandis que MARA Holdings et Galaxy Digital Holdings ont avancé de plus de 1 %. Riot Platforms a également enregistré des gains modestes.

Cette dynamique provient de la même anticipation que celle qui soutient les actions traditionnelles : la perspective de réductions de taux par la Réserve fédérale. Des taux d’intérêt plus bas réduisent généralement le coût d’opportunité de détenir des actifs sans rendement comme le Bitcoin, rendant la monnaie numérique plus attractive pour les investisseurs institutionnels gérant des portefeuilles.

Les attentes de baisse de taux dynamisent l’immobilier et les actions de consommation

Les actions liées au logement rebondissent en raison des attentes selon lesquelles un assouplissement monétaire soutiendra la demande de biens résidentiels. Builders FirstSource a bondi de plus de 3 %, tandis que Lennar, Toll Brothers, D.R. Horton et PulteGroup ont chacun progressé de plus de 2 %. La logique est simple : des taux hypothécaires plus bas se traduisent généralement par une meilleure accessibilité au logement et une demande accrue.

American Eagle Outfitters a connu un rallye exceptionnel de 15 % après des revenus du troisième trimestre supérieurs aux attentes, s’élevant à 1,36 milliard de dollars ( contre 1,32 milliard de dollars selon le consensus ), et a relevé ses prévisions de croissance des ventes comparables pour 2026 à un chiffre faible, contre une prévision précédente plate.

La santé et certaines recommandations boursières donnent de l’élan

Les noms du secteur pharmaceutique et de la santé ont été sous les projecteurs aujourd’hui. Pharvaris a bondi de plus de 8 % après avoir annoncé qu’un essai de phase avancée de sa thérapie expérimentale pour l’angioedème héréditaire avait atteint ses principaux objectifs. Vertex Pharmaceuticals a progressé de plus de 5 % suite à une recommandation de Morgan Stanley en surpondération avec un $516 objectif de prix.

Stellantis a gagné plus de 3 % après qu’UBS a relevé la note à achat contre neutre, avec un $275 objectif de prix fixé à 12 dollars. Par ailleurs, Astera Labs a augmenté de plus de 2 % suite à une recommandation d’achat de Citigroup avec un $252 objectif de prix.

Les prévisions d’entreprise manquées entraînent des ventes massives

Toutes les publications de résultats n’ont pas été positives. Pure Storage a chuté de plus de 25 % malgré avoir prévu un résultat opérationnel du Q4 supérieur aux attentes, une réaction contre-intuitive suggérant que les marchés se concentrent sur une visibilité limitée pour l’avenir. GitLab a dégringolé de plus de 15 % après que la prévision de revenus du Q4 de 251-(millions a légèrement été inférieure aux 251,9 millions de dollars du consensus.

Acadia Healthcare a été fortement pénalisée, en baisse de plus de 14 %, après avoir réduit ses prévisions de BPA ajusté annuel à 1,94-2,04 dollars, contre une fourchette précédente de 2,35-2,45 dollars, bien en dessous du consensus de 2,37 dollars. Macy’s a reculé de plus de 1 % après avoir fourni une prévision pour le Q4 à la limite inférieure des attentes du marché.

La relance du marché obligataire sur fond d’attentes d’assouplissement

Le marché obligataire est en pleine hausse alors que les investisseurs réévaluent la politique de la Fed. Le rendement du 10 ans est tombé à 4,063 %, les détenteurs d’obligations se positionnant en vue de réductions de taux à court terme. Les obligations d’État européennes progressent également, avec le rendement du bund allemand à 10 ans en baisse de 0,9 point de base à 2,740 %, et le gilt britannique à 10 ans en baisse de 2,5 points de base à 4,444 %.

Les données économiques de la zone euro donnent des signaux mitigés. Les prix à la production d’octobre ont augmenté de 0,1 % en glissement mensuel et diminué de 0,5 % en glissement annuel. Cependant, l’indice PMI composite de novembre, révisé à 52,8, a augmenté de 0,4 par rapport à la lecture précédente, représentant le rythme d’expansion le plus fort en 2,5 ans. L’indice PMI composite du Royaume-Uni a été révisé à 51,2, suggérant que la demande économique globale en Europe reste résiliente malgré les préoccupations monétaires.

Les marchés des swaps intègrent une probabilité de seulement 2 % d’une réduction des taux de la BCE lors de la réunion du 18 décembre, soulignant la divergence entre la trajectoire de politique de la Fed et celle de la BCE.

Le marché hypothécaire réagit à la faiblesse de l’emploi

Les demandes de prêt hypothécaire ont diminué en réponse aux données sur l’emploi. Les demandes de prêt hypothécaire de la MBA ont chuté de 1,4 % pour la semaine se terminant le 28 novembre, avec une augmentation de 2,5 % des demandes d’achat compensant une partie de la faiblesse, tandis que celles de refinancement ont diminué de 4,4 %. Le rendement moyen du prêt hypothécaire à 30 ans a baissé de 8 points de base pour atteindre 6,32 %, offrant un soulagement marginal aux acheteurs de maison.

Le calendrier à venir prépare une semaine riche en données

L’attention du marché s’intensifiera cette semaine avec plusieurs publications économiques clés. L’indice ISM des services de novembre devrait se modérer à 52,0, contre des lectures précédentes. Jeudi, seront publiés les premières demandes d’allocation chômage, anticipées en hausse de 4 000 pour atteindre 220 000. Vendredi, le programme inclut les dépenses personnelles de septembre )en prévision +0,3 % (, le revenu personnel de septembre )en hausse de +0,3 % en glissement mensuel (, et l’indice des prix PCE de base de septembre, la mesure d’inflation préférée de la Fed, attendu en hausse de +0,2 % mensuellement et +2,8 % annuellement ).

L’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan est également attendu vendredi, avec une hausse prévue de 1,0 point pour atteindre 52,0, suggérant que la psychologie des consommateurs reste sous pression malgré les vents favorables à court terme.

La saison des résultats touche à sa fin sur une bonne note

La saison des résultats du troisième trimestre est dans ses dernières phases, avec 475 des 500 entreprises du S&P 500 ayant publié leurs résultats. Bloomberg Intelligence note que 83 % des entreprises ayant publié ont dépassé les prévisions, ce qui place ce trimestre sur la meilleure cadence de dépassement depuis 2021. La croissance des bénéfices du T3 a atteint 14,6 %, plus du double des 7,2 % attendus en glissement annuel, confirmant la vigueur de la dynamique de la demande de profits d’entreprise.

Les marchés mondiaux peignent un tableau mitigé

Les marchés actions étrangers restent stables aujourd’hui. L’Euro Stoxx 50 en Europe a reculé de 0,07 % après avoir atteint un sommet en 2,5 semaines, tandis que l’indice composite de Shanghai en Chine a clôturé en baisse de 0,51 %. Le Nikkei 225 du Japon a apporté un contrepoids avec une progression de 1,14 %, suggérant une divergence régionale dans le sentiment des investisseurs.

Événements économiques clés à venir

Les entreprises qui publient aujourd’hui incluent Dollar Tree, Five Below, Guidewire Software, Macy’s, nCino, PVH Corp, Salesforce, Snowflake, Thor Industries et UiPath. Avec la fin de la saison des résultats du troisième trimestre, l’attention du marché se portera désormais sur les prévisions futures et les commentaires de la direction concernant l’environnement de demande globale à l’approche de 2026.