Philip Morris International : 2026 pourrait devenir le point clé de l'explosion du marché des produits sans fumée

De l’expansion internationale à la percée aux États-Unis

Philip Morris International (NYSE : PM), après son indépendance du groupe Altria en 2008, s’est longtemps concentré sur la vente de tabac sur les marchés internationaux. Aujourd’hui, cette plus grande entreprise de tabac cotée au monde réécrit son histoire de croissance — en attaquant le marché américain, le plus grand en termes de ventes de produits du tabac, avec des alternatives sans fumée.

Selon les données actuelles, le marché américain des produits du tabac traditionnels (principalement les cigarettes Marlboro) atteint 21,1 milliards de dollars. Philip Morris a déjà acquis la marque suédoise Swedish Match, obtenant ainsi la propriété de Zyn (produit de sachets de nicotine orale), et se prépare à lancer une version améliorée de l’appareil IQOS Iluma pour pénétrer ce marché.

Percée de la part de marché des produits sans fumée

Les alternatives sans fumée sont en train de remodeler le paysage entier de l’industrie du tabac. Les produits sans fumée de Philip Morris (y compris l’appareil IQOS chauffant sans combustion et le produit oral Zyn) ont déjà contribué à 41 % des revenus de l’entreprise, ce qui indique que la transformation de la structure commerciale commence à porter ses fruits.

Il est encore plus remarquable que la performance de Zyn sur le marché américain soit exceptionnellement forte. Au troisième trimestre seulement, ce produit a été vendu à 204,9 millions de canettes, en hausse de 37 % par rapport à la même période l’an dernier. Cette croissance montre que l’acceptation des produits sans fumée par le marché est en train de s’accélérer rapidement.

Iqos Iluma : le déclencheur de croissance en 2026

Déjà en octobre 2023, Philip Morris a soumis une demande de mise sur le marché de l’Iqos Iluma à la FDA américaine. Cet appareil chauffe le tabac jusqu’à son point d’ébullition sans le brûler, produisant ainsi de la vapeur de nicotine pour l’utilisateur. Selon les données de conversion de l’entreprise, environ 72 % des fumeurs abandonnent la cigarette traditionnelle après utilisation.

Compte tenu du cycle d’approbation habituel de la FDA, la décision d’approbation de ce produit devrait être annoncée prochainement. Une fois approuvé, Philip Morris lancera une campagne de promotion nationale à grande échelle, renforçant encore la dynamique du marché de Zyn et ouvrant un nouveau moteur de croissance pour l’entreprise sur le marché américain du tabac.

Perspectives d’investissement et logique d’évaluation

Du point de vue de l’évaluation, Philip Morris offre actuellement un rendement en dividendes de 4 %, et les analystes prévoient que la croissance des bénéfices à long terme atteindra un taux annualisé de 11 %. En tenant compte du vaste potentiel du marché américain des produits sans fumée, cette prévision de croissance pourrait encore être revue à la hausse.

L’action a déjà augmenté de plus de 24 % cette année, bien qu’elle ait reculé de 20 % par rapport à son sommet. Cependant, dans une perspective de détention à long terme, cette correction du prix offre une fenêtre d’achat. Si l’Iqos Iluma est approuvé comme prévu et lancé avec succès sur le marché, 2026 pourrait être considérée par les investisseurs comme l’année de tournant clé pour Philip Morris.