Ce qui compte vraiment lors d'une division d'actions de Palantir : Au-delà du battage médiatique

La question du split d’actions que tout le monde se pose

Les spéculations sur le fait que Palantir Technologies (NASDAQ : PLTR) pourrait effectuer un split d’actions circulent parmi les participants du marché. Un analyste d’RBC Capital a noté que les investisseurs particuliers suivent de près cette possibilité, certains anticipant une annonce en ligne avec les résultats du troisième trimestre. Bien que novembre soit passé sans nouvelle à ce sujet, l’intérêt persistant reflète quelque chose de plus profond—les investisseurs recherchent des catalyseurs dans une action qui a déjà augmenté de 585 % au cours des cinq dernières années.

Voici Johnny pour une mise en perspective : les splits d’actions en eux-mêmes ne modifient pas fondamentalement les rendements des actionnaires. Pourtant, historiquement, les annonces de split coïncident souvent avec des rallyes de prix. La question n’est pas de savoir si les splits provoquent des rallyes, mais si la corrélation est significative ou simplement circonstancielle.

Pourquoi les splits d’actions créent une psychologie de marché

Lorsque les entreprises annoncent un split d’actions, le prix de l’action monte souvent. Mais voici le piège—les splits sont généralement annoncés lorsque la dynamique est déjà forte. La corrélation entre splits et rallyes pourrait ne rien refléter d’autre qu’un bon timing : la direction choisit de faire un split lorsque l’entreprise prospère, et non l’inverse.

Il y a un effet secondaire à considérer : des prix nominaux plus bas peuvent attirer des participants particuliers qui trouvent l’accessibilité psychologique des actions attrayante. Que cela génère un pouvoir d’achat significatif ou qu’il ne fasse que modifier la composition du marché reste sujet à débat. Ce qui est clair, c’est qu’un rallye après un split peut s’évaporer rapidement si l’activité sous-jacente ne délivre pas.

La réalité de la valorisation qui compte davantage

Que Palantir effectue ou non un split, la valorisation actuelle de l’entreprise constitue un vrai défi pour les investisseurs potentiels. Lors de la clôture de jeudi, PLTR affichait un ratio cours/bénéfice d’environ 435. Le ratio P/E prospectif—mesurant par rapport aux bénéfices attendus de l’année prochaine—se situe autour de 184.

Ce sont des primes extraordinaires qui ne laissent aucune place à la déception. Palantir est valorisée pour une exécution sans faille. L’entreprise devrait livrer une croissance exceptionnelle des revenus et des bénéfices de manière cohérente pour justifier ces multiples. Toute hésitation, tout trimestre de sous-performance par rapport à des attentes élevées, pourrait entraîner une correction à la baisse importante.

Perspective historique sur les rallyes des actions de croissance

Regarder la performance passée donne un contexte utile. Netflix, identifié comme un choix privilégié en décembre 2004, a finalement rapporté 509 039 $ sur un investissement de 1 000 $. Nvidia, mis en avant en avril 2005, a transformé 1 000 $ en 1 109 506 $. Ces exemples montrent ce qui est possible lorsque les actions de croissance maintiennent leur exécution sur des décennies. Mais ils illustrent aussi pourquoi la valorisation à l’entrée est extrêmement importante—les premiers investisseurs ont réalisé des rendements en partie parce qu’ils ont acheté des entreprises de qualité à des multiples raisonnables.

Le bilan global de Stock Advisor montre un rendement moyen de 972 % contre 193 % pour le S&P 500, démontrant que la sélection disciplinée d’actions dépasse largement les indices de marché. Cependant, Palantir n’a pas figuré dans la dernière liste des 10 meilleures, malgré sa notoriété dans la conversation du marché.

Le split ne change pas la question fondamentale

Que Palantir annonce ou non un split dans les mois à venir reste incertain. Étant donné sa popularité auprès des investisseurs particuliers et sa dynamique toujours forte, une telle annonce ne serait pas surprenante. Mais d’un point de vue investissement, cela constitue une considération secondaire.

La question principale est la durabilité de la valorisation. Palantir peut-elle justifier des multiples de 435x et 184x en bénéfices (passés et futurs, respectivement) ? L’entreprise possède certainement un potentiel de croissance dans l’IA et l’analyse de données—mais le potentiel seul ne suffit pas à combler l’écart entre le prix actuel et la valeur fondamentale.

Tant que les indicateurs sous-jacents ne comprimeront pas ces ratios vers des niveaux plus soutenables, la question du split restera une distraction par rapport à ce qui devrait importer le plus : savoir si le prix de l’action reflète des attentes raisonnables pour les rendements futurs. Pour de nombreux investisseurs, la réponse à ces niveaux actuels est non.