Pourquoi les actions en informatique quantique pourraient faire face à une correction de valorisation : IonQ, Rigetti, D-Wave et QUBT sous surveillance

Le signe d’alerte dissimulé à la vue de tous

Le secteur de l’informatique quantique a captivé l’imagination des investisseurs comme peu de technologies avant lui. Sur les 12 mois jusqu’au début décembre 2025, les opérateurs spécialisés dans l’informatique quantique pure-play — notamment IonQ, Rigetti Computing, D-Wave Quantum et Quantum Computing Inc. — ont affiché des rendements impressionnants de 68 %, 333 %, 568 % et 89 % respectivement.

Pourtant, derrière ces gains remarquables se cache une métrique préoccupante qui précède historiquement les corrections de marché. Le ratio prix/ventes (P/S), un outil qui a systématiquement identifié des valorisations insoutenables à travers plusieurs cycles technologiques, clignote désormais en rouge pour l’ensemble du secteur de l’informatique quantique.

La métrique de valorisation qui a prédit les précédents effondrements technologiques

Lorsqu’il s’agit d’évaluer de jeunes entreprises non rentables avec un potentiel de croissance explosive, les méthodes de valorisation traditionnelles montrent leurs limites. Le ratio prix/bénéfices nécessite des bénéfices positifs — un luxe que la plupart des entreprises d’informatique quantique ne possèdent pas encore. Le ratio PEG, qui intègre les prévisions de croissance, rencontre également des difficultés sans une base de bénéfices significative.

Voici venir la métrique prix/ventes. En divisant la capitalisation boursière par le chiffre d’affaires sur 12 mois, cette mesure capte la valorisation sans dépendre de la rentabilité. L’histoire montre que des ratios P/S supérieurs à 30 ont rarement perduré à travers les cycles de marché.

Avant l’éclatement de la bulle internet en mars 2000, des géants comme Microsoft, Amazon et Cisco Systems affichaient des multiples prix/ventes supérieurs à 30 — certains dépassant même 40. La crise suivante a prouvé que de telles valorisations étaient des phénomènes temporaires, et non des caractéristiques permanentes d’une technologie transformatrice.

Valorisation actuelle de l’informatique quantique : des chiffres qui ne correspondent pas à la réalité

Au 12 décembre 2025, le paysage de l’informatique quantique révèle des disparités extrêmes de valorisation :

• IonQ : ratio P/S de 156
• Rigetti Computing : ratio P/S de 992
• D-Wave Quantum : ratio P/S de 315
• Quantum Computing Inc. : ratio P/S de 3 144

Ces chiffres soulignent à quel point la phase commerciale de ces entreprises en est encore à ses débuts. Pour les sceptiques suspectant une sélection biaisée des données, l’examen des projections de revenus futurs jusqu’en 2027 offre une image plus complète :

Selon les prévisions consensuelles de Wall Street pour 2027, estimant les ventes :

• IonQ : P/S prévu de 55,9
• Rigetti Computing : P/S prévu de 177,7
• D-Wave Quantum : P/S prévu de 122,6
• Quantum Computing Inc. : P/S prévu de 270,1

Même en tenant compte d’une croissance annuelle à deux ou trois chiffres, ces multiples resteraient largement au-dessus du seuil historique de 30. Cela suggère que pour atteindre une normalisation durable des valorisations, il faudrait soit une accélération spectaculaire des revenus, soit une compression significative de la capitalisation boursière — ou les deux.

Le problème du calendrier de la commercialisation

Les actions dans l’informatique quantique font face à un autre vent contraire basé sur un précédent historique : les longues courbes de maturation nécessaires pour des technologies transformatrices. Internet a servi de preuve de concept pendant plus de cinq ans avant que la bulle internet n’éclate — et finalement ne se dégonfle. Pendant cette période, l’adoption a dépassé la capacité des entreprises à optimiser la technologie pour générer des profits significatifs.

Ce même schéma s’est répété avec le séquençage génomique, la nanotechnologie, l’impression 3D, l’infrastructure blockchain et le métaverse. Dans chaque cas, les investisseurs ont sous-estimé le temps nécessaire à la maturation des technologies, passant de leur potentiel théorique à une mise en œuvre pratique.

Actuellement, le matériel d’informatique quantique ne présente pas encore une utilité avérée pour la résolution de problèmes à grande échelle dans des applications commerciales. Plus révélateur encore, aucune preuve ne suggère que des investissements importants d’entreprises dans des solutions quantiques aient généré une rentabilité mesurable pour les sociétés investies. Nous assistons à un cycle identique en train de se dérouler.

Ce que les parallèles historiques suggèrent pour 2026

Bien que le ratio P/S ne puisse pas déterminer précisément le moment des retournements de marché, les schémas historiques suggèrent que 2026 pourrait apporter des vents contraires importants pour les actions de l’informatique quantique. Le secteur technologique a connu plusieurs cycles où l’enthousiasme du marché a précédé la réalité de la commercialisation de plusieurs années — parfois des décennies.

Cependant, l’histoire offre un contrepoids à cet avertissement. Malgré les chutes dévastatrices de 49 % et 78 % du S&P 500 et du Nasdaq Composite respectivement lors de la bulle internet, de nombreuses entreprises de cette époque ont finalement récompensé les investisseurs patients avec des rendements extraordinaires. Les entreprises qui ont survécu à la tempête sont devenues des gagnants générationnels.

Le même résultat reste possible pour l’informatique quantique. Avec une perspective à long terme appropriée — en mesurant le succès sur des fenêtres de cinq à dix ans plutôt que sur des performances trimestrielles — certains de ces opérateurs pure-play pourraient éventuellement justifier leurs valorisations actuelles ou au-delà. La distinction cruciale réside dans la reconnaissance que l’appréciation durable des actions nécessite des progrès significatifs vers la viabilité commerciale, et non simplement l’existence d’un potentiel de marché théorique.

Les investisseurs doivent modérer leurs attentes à court terme en comprenant que l’adoption de technologies transformatrices suit un calendrier prévisible mais souvent décevant. La réussite éventuelle du secteur de l’informatique quantique et les prix des actions de ses principaux acteurs restent plausibles, mais espérer des gains ininterrompus sans jalons concrets de commercialisation constitue une mise de côté contre un siècle d’histoire du marché.