Pourquoi la sortie de Nvidia de Masayoshi Son signale un changement de stratégie d'investissement dans l'IA

La vision de l’évaluation a changé radicalement

La récente compression de la valorisation boursière de Nvidia raconte une histoire intéressante. À la mi-décembre, le fabricant de puces se négociait à un ratio cours/bénéfice anticipé sur 1 an de 24 — un niveau que l’entreprise n’avait pas atteint depuis la baisse de janvier. La vente a été alimentée par plusieurs pressions convergentes : des inquiétudes persistantes concernant les risques de bulle de l’IA, les Tensor Processing Units concurrents d’Alphabet, et une compétition accrue sur les GPU avec Advanced Micro Devices et des puces personnalisées d’autres géants de la tech.

Pourtant, malgré ces vents contraires, la narration du marché plus large a changé. Ce qui était autrefois perçu comme un signal de vente évident ressemble de plus en plus à une correction excessive.

Dans les coulisses du pivot audacieux de SoftBank

C’est ici que les choses deviennent révélatrices. Le titan japonais de l’investissement Masayoshi Son a récemment apporté des éclaircissements sur une décision qui a surpris beaucoup : la sortie de SoftBank de sa position entière dans Nvidia, qui a généré environ $6 milliards de recettes le mois dernier.

Plutôt que de signaler une perte de confiance, les commentaires de Son lors du sommet Future Investment Initiative à Tokyo ont révélé quelque chose de tout à fait différent. S’exprimant avec franchise, le célèbre investisseur a exprimé un profond respect pour le PDG de Nvidia Jensen Huang et a plaisanté en disant qu’il « pleurait » d’avoir dû vendre ce qu’il décrivait comme ne pas vouloir se séparer d’« une seule action ».

Ce lien émotionnel en dit long sur la façon dont Son perçoit fondamentalement le fabricant de puces.

La stratégie plus large en jeu

Qu’est-ce qui a réellement motivé la vente ? Suivez les flux de capitaux. SoftBank est actuellement engagé dans plusieurs paris massifs sur l’infrastructure IA qui ont nécessité de la liquidité :

Project Stargate est au centre — une joint-venture de $500 milliards avec Oracle et OpenAI pour construire une infrastructure IA américaine sur quatre ans. SoftBank seul a engagé jusqu’à $40 milliards dans OpenAI, avec 22,5 milliards de dollars attendus d’ici la fin de l’année.

Au-delà de cet engagement, le conglomérat a déployé $2 milliards en actions Intel en août, suivi par l’investissement de Nvidia de $5 milliards dans le fabricant de puces en septembre. Le déploiement de capitaux ne s’est pas arrêté là — SoftBank a dépensé environ $12 milliards pour acquérir le concepteur de semi-conducteurs Ampere Computing et l’unité robotique d’ABB.

Le schéma est sans équivoque : Masayoshi Son diversifie ses investissements dans tout l’écosystème IA plutôt que de concentrer ses paris sur un seul acteur. Chips, IA générative, centres de données, CPU et robotique ont tous reçu des allocations de capitaux.

La justification convaincante pour les prix d’aujourd’hui

Compte tenu des valorisations actuelles, la logique d’investissement devient plus claire. Nvidia reste exceptionnellement bien positionnée pour capter l’accélération des dépenses en capital des hyperscalers et des clients d’entreprise. Les partenariats récents avec Anthropic, Palantir Technologies et Nokia élargissent considérablement le marché adressable.

Bien que la pression concurrentielle soit réelle, la vente semble disproportionnée par rapport à la position réelle de l’entreprise sur le marché et à sa trajectoire de croissance. Pour les investisseurs ayant un horizon temporel étendu, l’environnement actuel offre une opportunité d’entrée significative avant que le chapitre infrastructure de l’IA n’avance davantage.

La perspective de Masayoshi Son renforce finalement cette vision — un investisseur visionnaire n’a pas abandonné Nvidia par crainte de ses perspectives, mais a plutôt réalloué ses capitaux pour poursuivre une vision stratégique encore plus large à travers plusieurs fronts de l’IA.