Ce qui vous attend cette semaine : les principaux rapports économiques susceptibles de faire bouger les marchés

Le trading à terme présente un tableau mitigé lors des premières sessions, avec le Nasdaq, riche en technologies, en baisse de -103 points et le S&P 500 en recul de -2, tandis que le Dow gagne +110 et le Russell 2000 ajoute +2. Le sentiment du marché reste fragile alors que les investisseurs se questionnent pour savoir si les investissements dans l’infrastructure IA maintiendront leur dynamique dans l’année à venir.

La prudence de Broadcom signale des préoccupations plus larges

L’incertitude s’est accentuée après que Broadcom AVGO ait publié ses résultats hier. Malgré des résultats généralement solides, les commentaires du PDG Hock Tan concernant des commandes de produits IA plus faibles que prévu l’année prochaine ont effrayé le marché. Bien que Tan ait ensuite précisé que le carnet de commandes de son entreprise de $73 milliard représente un plancher plutôt qu’un plafond, les actions se négocient en baisse de -5% en préouverture. Cela indique des doutes plus profonds sur la durabilité de la trajectoire actuelle des dépenses en IA.

La croisée des chemins économique de la semaine prochaine : données sur l’emploi et l’inflation

La semaine à venir apporte deux rapports économiques clés qui pourraient redéfinir la direction du marché. Mardi, le Bureau of Labor Statistics (BLS) publiera le rapport sur la situation de l’emploi pour novembre — une donnée que les investisseurs attendent depuis plusieurs semaines, étant donné que les chiffres d’octobre ont été omis en raison de la récente fermeture du gouvernement.

Le tableau du marché du travail s’est encore assombri. En septembre, +119K emplois ont été créés avec un taux de chômage à 4,4% — le plus haut en quatre ans. Bien que +119K ne soit pas alarmant en soi, le contexte est important. Au cours des quatre derniers mois, la création d’emplois moyenne a chuté à seulement +44K par mois — en dessous des +100K jugés nécessaires pour compenser le départ à la retraite des Baby Boomers et des travailleurs plus âgés de la génération X. En comparant avec la moyenne de +100K il y a quatre mois, et +185K deux mois auparavant : la tendance révèle une faiblesse du marché du travail qui s’accumule depuis un an. Avec la restructuration des entreprises faisant la une des journaux et les changements de politique d’immigration affectant l’offre de main-d’œuvre, le prochain rapport sur l’emploi pourrait montrer un affaiblissement continu plutôt qu’une amélioration.

Jeudi, des données tout aussi importantes seront publiées : le rapport sur l’Indice des prix à la consommation (CPI) de novembre, qui fournira la nouvelle lecture de l’inflation que le marché attendait en raison du vide de données d’octobre. La dernière lecture montrait une inflation de +3,0% en glissement annuel, la première depuis janvier. En regardant le schéma : +3,7% en septembre 2023, +3,5% en mars 2024, et +3,0% en janvier 2025, on observe une tendance de creux et de sommets décroissants. Pourtant, le retour récent à +3,0% suggère que l’inflation pourrait se stabiliser à un niveau plus élevé que ce qui était espéré initialement — un changement qui pourrait modifier les attentes de la Fed en matière de politique monétaire.

La vision d’ensemble : la politique de la Fed à un carrefour

Ces deux rapports sont importants car les marchés font face à une incertitude réelle quant à la trajectoire économique. Alors que la croissance du PIB et les projections d’inflation jusqu’en 2026 restent relativement optimistes, la direction de la Réserve fédérale sous la présidence de Jerome Powell semble inclinée à la prudence lors des prochaines réunions. Le décalage entre les prévisions à long terme positives et la faiblesse actuelle du marché du travail crée une ambiguïté qui, historiquement, pousse les banques centrales à faire une pause et à réévaluer. Les données de la semaine prochaine détermineront probablement si cette posture prudente se durcit en quelque chose de plus restrictif — ou si elle indique que la Fed pourrait disposer de plus de marge de manœuvre début 2025.