Croisée des chemins de l'informatique quantique : pourquoi la dynamique du marché privilégie une voie technologique plutôt qu'une autre

La promesse et la réalité des investissements dans la technologie quantique

Le secteur de l’informatique quantique a captivé l’imagination des investisseurs, avec plusieurs entreprises pure-player attirant des flux de capitaux importants. Rigetti Computing (NASDAQ : RGTI) illustre ce phénomène—offrant des rendements extraordinaires qui témoignent de l’enthousiasme des investisseurs pour ce domaine. L’action de l’entreprise a apprécié environ 300 % au cours des 12 derniers mois et environ 2 540 % sur trois ans, propulsée par des avancées technologiques et des collaborations de haut niveau avec l’Armée de l’air américaine et d’autres acteurs du secteur de la défense.

Pourtant, dans ce secteur émergent, différentes approches technologiques produisent des trajectoires commerciales nettement divergentes. Comprendre ces chemins divergents est crucial pour les investisseurs qui évaluent où allouer leur capital.

Deux technologies quantiques, deux trajectoires divergentes

D-Wave Quantum (NYSE : QBTS) et Rigetti représentent deux stratégies technologiques fondamentalement différentes en informatique quantique.

L’approche de Rigetti vise des capacités quantiques révolutionnaires qui pourraient, à terme, produire des résultats transformateurs, mais opère actuellement dans un territoire très spéculatif. D-Wave poursuit une technologie d’annealing quantique—une voie plus viable à court terme qui met l’accent sur la commercialisation pratique dès aujourd’hui plutôt que sur la spéculation sur des avancées futures.

Cette différence de philosophie se reflète nettement dans les indicateurs commerciaux actuels :

Performance récente de Rigetti :

• Chiffre d’affaires du T3 : environ 1,95 million de dollars (en baisse de 18 % par rapport à l’année précédente)
• Chiffre d’affaires sur neuf mois : 5,22 millions de dollars (en baisse par rapport à 8,52 millions de dollars pour la même période l’année précédente)

Trajectoire de D-Wave :

• Chiffre d’affaires du T3 : 3,7 millions de dollars
• Chiffre d’affaires sur neuf mois : 15,3 millions de dollars (représentant une croissance de 235 % par rapport à l’année précédente et 100 % rien que pour le T3)

L’écart de revenus entre les deux entreprises est conséquent, et plus important encore, la direction de la croissance diverge fortement.

Pourquoi la dynamique de la commercialisation est importante

L’informatique quantique en est encore à ses débuts en tant que catégorie technologique. Les observateurs de l’industrie s’attendent raisonnablement à une croissance inégale des ventes des entreprises pionnières dans les applications quantiques. Cependant, le modèle de cette croissance raconte une histoire importante sur la technologie qui gagne du terrain auprès des clients aujourd’hui.

La trajectoire de baisse des ventes de Rigetti reflète le défi de commercialiser une technologie quantique spéculative. Bien que l’entreprise continue de nouer des partenariats suggérant un potentiel à long terme, la contraction des revenus à court terme complique la thèse d’investissement. Des avancées futures pourraient théoriquement justifier les valorisations actuelles, mais cela reste fondamentalement incertain.

L’expansion de D-Wave raconte une autre narration. La technologie d’annealing quantique de l’entreprise a dépassé la promesse théorique pour entrer dans une adoption concrète sur le marché. La croissance de 235 % des revenus sur neuf mois suggère que les clients ont identifié des applications pratiques pour la technologie de D-Wave dès maintenant—pas dans un futur hypothétique.

Le calcul risque-rendement

Pour les investisseurs à haute tolérance au risque cherchant des rendements transformateurs, le potentiel spéculatif de Rigetti présente un attrait évident. L’entreprise pourrait réaliser des avancées technologiques qui révolutionneraient l’informatique. Mais “pourrait” porte ici un poids considérable.

La voie technologique plus conservatrice de D-Wave pourrait offrir un potentiel de croissance moins explosif, mais elle fournit quelque chose d’arguablement plus précieux pour les investisseurs : des preuves de traction commerciale réelle. La capacité de l’entreprise à générer une croissance de 235 % des revenus démontre que la technologie d’annealing quantique résout des problèmes pour lesquels les clients sont prêts à payer aujourd’hui.

Pour les investisseurs évaluant une exposition pure-play à l’informatique quantique, la dynamique actuelle du marché suggère que D-Wave représente l’allocation la plus prudente—non pas parce qu’elle offre un potentiel à long terme supérieur, mais parce que sa trajectoire de commercialisation fournit des preuves plus tangibles de sa viabilité.

Les deux entreprises évoluent dans un secteur émergent où les valorisations restent élevées par rapport aux précédents historiques. Tout investissement dans l’informatique quantique comporte un risque important. Cependant, la divergence de performance financière entre ces deux leaders offre un aperçu significatif sur la voie technologique qui génère une dynamique commerciale à court terme.