Les modèles de précipitations redéfinissent la valorisation mondiale du café alors que le marché se réajuste

Les contrats à terme sur le café ont connu une correction brutale cette semaine, avec le arabica de mars en baisse de 2,34 % et le robusta de janvier en recul de 2,13 %, prolongeant la dynamique baissière de la semaine précédente. Le arabica est tombé à son niveau le plus bas en trois semaines, tandis que le robusta a testé un plancher de quatre mois. La force motrice derrière cette vente massive trouve directement son origine dans les développements météorologiques dans les zones de production clés, car les cotations de précipitations des agences météorologiques constituent désormais la base de la découverte des prix à court terme.

Les données météorologiques surpassent les prévisions traditionnelles

Les régions productrices de café au Brésil ont reçu ce que les météorologues ont qualifié de « précipitations intenses et persistantes », un pivot qui a fondamentalement modifié les calculs des perspectives d’offre. Minas Gerais, qui abrite la majeure partie de la production brésilienne d’arabica, a accumulé 79,8 mm de précipitations durant la semaine se terminant le 12 décembre — représentant 155 % des niveaux moyens historiques. Cette abondance d’humidité a efficacement neutralisé les inquiétudes antérieures concernant le stress des cultures, faisant passer le sentiment du marché d’une offre tendue à une offre abondante presque du jour au lendemain. Les prévisions météorologiques et les cotations de précipitations sont devenues le principal moteur des prix lors de sessions de trading autrement riches en données.

Les attentes d’offre réajustées à la hausse

L’agence de prévision des récoltes du Brésil, Conab, a relevé son estimation de la production 2025 de 2,4 %, visant désormais 56,54 millions de sacs contre la précédente projection de 55,20 millions de sacs de septembre. Par ailleurs, l’élan des exportations du Vietnam continue de s’accélérer, avec les expéditions de café de novembre en hausse de 39 % en glissement annuel à 88 000 tonnes métriques. Les exportations cumulées de janvier à novembre ont augmenté de 14,8 % en glissement annuel, atteignant 1,398 million de tonnes métriques. La production du Vietnam pour 2025/26 devrait atteindre 31 millions de sacs — un sommet sur quatre ans — stimulée par des conditions climatiques favorables et une expansion de la culture du robusta.

La dynamique des stocks envoie des signaux mitigés

Bien que les stocks d’arabica de l’ICE aient rebondi à 426 523 sacs le 5 décembre après avoir atteint un creux de 1,75 an en novembre, les stocks de robusta se sont comprimés pour atteindre un creux de 11,5 mois à 4 012 lots. Ce tableau fragmenté des stocks suggère que la résilience du marché fait face à une pression inégale selon les variétés de café. La contradiction entre la réduction des approvisionnements en robusta et l’augmentation de la disponibilité d’arabica reflète les trajectoires de production divergentes qui façonnent les perspectives fondamentales de chaque marché.

Les flux commerciaux mondiaux soulignent les vents contraires de l’offre

Les achats de café des États-Unis en provenance du Brésil ont diminué de 52 % durant la période août-octobre lorsque des tarifs élevés étaient en vigueur, passant à 983 970 sacs. Même après la mise en œuvre ultérieure d’un allégement tarifaire, les stocks de café américains restent limités, ce qui limite la flexibilité de la demande immédiate. L’Organisation Internationale du Café a rapporté que les exportations mondiales de café pour l’année de commercialisation en cours ont diminué de 0,3 % en glissement annuel pour atteindre 138,658 millions de sacs, suggérant que les baisses de prix n’ont pas encore permis de débloquer une expansion significative de la demande.

La trajectoire de production à long terme indique un excédent

Le Service d’Agriculture Étrangère du USDA prévoit que la production mondiale de café atteindra un record de 178,68 millions de sacs en 2025/26, soit une augmentation de 2,5 % en glissement annuel. La production d’arabica devrait diminuer de 1,7 % pour atteindre 97,022 millions de sacs, tandis que le robusta grimpe de 7,9 % à 81,658 millions de sacs. Les stocks de fin de période devraient augmenter de 4,9 % pour atteindre 22,819 millions de sacs, renforçant le récit d’un excédent structurel qui continue de peser sur les valorisations à travers les mois de contrat et les points de livraison à l’échelle mondiale.