MGK et VOOG : Évaluation des deux approches de Vanguard pour l'investissement en croissance sur les grandes capitalisations

Comprendre les différences fondamentales

L’ETF Vanguard Mega Cap Growth (NYSEMKT:MGK) et l’ETF Vanguard S&P 500 Growth (NYSEMKT:VOOG) représentent deux stratégies distinctes pour accéder aux actions de croissance américaines, bien qu’elles évoluent dans le même univers d’investissement. Alors que les deux sont des produits Vanguard à faible coût ciblant des entreprises orientées vers la croissance, leur composition, leur niveau de concentration et leur profil de risque diffèrent de manière significative. MGK se concentre exclusivement sur les plus grandes entreprises par capitalisation boursière, tandis que VOOG capture le segment de croissance plus large de l’indice S&P 500. Pour les investisseurs qui doivent choisir entre une exposition ciblée aux méga-capitalisations ou une croissance diversifiée, il est essentiel de comprendre ces nuances.

Construction du portefeuille et diversification

La différence la plus frappante entre ces deux fonds réside dans leur portée de portefeuille. VOOG détient 217 positions boursières, offrant une diversification substantielle dans la partie croissance du S&P 500. MGK, en revanche, ne comporte que 66 positions, concentrant ses actifs dans les noms de grande capitalisation de croissance les plus dominants.

Cette différence structurelle a des implications concrètes. Les deux fonds présentent le même trio de principales positions — Nvidia, Microsoft et Apple — mais ces trois positions représentent une part beaucoup plus importante des actifs totaux de MGK en raison de son focus plus étroit. La stratégie de MGK, exclusivement axée sur le méga-cap, signifie qu’il capture des entreprises avec une capitalisation boursière supérieure à $200 milliards, ce qui correspond à un profil d’investisseur nettement différent de celui de VOOG.

L’avantage de diversification penche clairement en faveur de VOOG, qui répartit le risque sur un plus grand nombre de valeurs et offre une exposition à une gamme plus large d’entreprises axées sur la croissance au sein de l’univers S&P 500.

Répartition sectorielle : domination technologique vs croissance équilibrée

La technologie représente le secteur dominant dans les deux fonds, mais le degré de concentration diffère considérablement. VOOG alloue 44 % à la technologie, avec une exposition significative aux services de communication et aux secteurs cycliques de la consommation qui complètent le portefeuille. MGK, quant à lui, penche fortement vers la technologie à 58 %, avec une représentation sectorielle moins équilibrée.

Cette concentration sectorielle dans MGK reflète sa stratégie de méga-cap — les plus grandes entreprises américaines étant disproportionnellement concentrées dans le secteur technologique. Les investisseurs recherchant une diversification sectorielle plus large pourraient trouver que VOOG correspond mieux à leurs objectifs, bien que ceux qui croient en la pérennité du leadership technologique puissent considérer l’exposition plus forte à la technologie de MGK comme un avantage.

Structure des coûts et génération de revenus

Les deux fonds facturent un ratio de dépenses annuel identique de 0,07 %, éliminant ainsi le coût comme facteur de différenciation. Cependant, le rendement en dividendes présente une légère différence : VOOG offre un rendement de 0,48 % contre 0,37 % pour MGK. Pour les investisseurs axés sur le revenu, la génération de revenus légèrement plus élevée de VOOG constitue un avantage marginal, bien que la différence reste relativement faible en termes absolus.

Performance et indicateurs de risque

Sur les 12 derniers mois (au 12 décembre 2025), VOOG a délivré un rendement total de 16,74 % contre 15,09 % pour MGK, conférant à ce dernier un léger avantage en termes de performance globale malgré des conditions de marché similaires. Cependant, le panorama à long terme sur cinq ans révèle une complexité accrue.

MGK a généré une croissance cumulative de 2 083 $ à partir d’un investissement initial de 1 000 $ sur cinq ans, surpassant le résultat de VOOG à 1 978 $. Cette performance à long terme supérieure s’est faite malgré — ou peut-être à cause — de l’exposition à une volatilité plus élevée. Le fonds méga-cap affichait un bêta de 1,24 contre 1,10 pour VOOG, indiquant des fluctuations de prix plus importantes par rapport au S&P 500.

En période de baisse du marché, ce compromis de volatilité devient évident. VOOG a connu une perte maximale (max drawdown) de -32,74 % sur les cinq dernières années, tandis que MGK a chuté de -36,02 %, indiquant des pertes plus importantes en période de stress. Cette différence de baisse maximale illustre la dynamique risque-rendement : la stratégie concentrée de MGK sur les méga-capitalisations a généré des rendements cumulés supérieurs mais comportait une exposition accrue au risque de baisse.

Évaluation des rendements ajustés au risque

La comparaison de performance met en évidence un principe d’investissement important : une concentration accrue dans les gagnants de la technologie méga-capitalisation a permis d’obtenir de meilleurs rendements absolus tout en augmentant la volatilité. Les investisseurs disposant d’une forte tolérance au risque, croyant à la pérennité du leadership technologique des méga-capitalisations, pourraient voir favorablement la performance de MGK. En revanche, ceux qui privilégient une volatilité plus douce pourraient préférer VOOG, avec ses oscillations plus modérées.

Quel fonds correspond à vos objectifs d’investissement ?

Le choix entre MGK et VOOG dépend finalement de votre philosophie d’investissement et de votre tolérance au risque. MGK s’adresse aux investisseurs recherchant spécifiquement une exposition aux leaders de l’industrie des méga-capitalisations. La stratégie concentrée a bénéficié de la domination récente des plus grandes entreprises technologiques, et cette approche pourrait continuer à récompenser les investisseurs si le leadership des méga-capitalisations technologiques demeure intact.

VOOG convient aux investisseurs privilégiant la diversification à travers une gamme plus large d’actions de croissance. Ses 217 positions couvrent plusieurs secteurs et entreprises de tailles variées dans l’univers de la croissance à grande capitalisation, réduisant le risque de concentration. Le rendement en dividendes légèrement supérieur et ses métriques de volatilité plus modérées en font également un choix pertinent pour les investisseurs à la recherche de revenus ou conservateurs.

Les deux fonds Vanguard méritent d’être considérés comme des placements de base axés sur la croissance. La différence réside dans votre confort avec la focalisation concentrée sur les méga-capitalisations qu’incarne MGK, ou dans votre préférence pour une diversification plus large et un équilibre sectoriel que propose VOOG.

Termes clés pour les investisseurs

ETF : Fonds négocié en bourse ; véhicule d’investissement regroupé qui se négocie comme une action sur une bourse.

Ratio de dépenses : Frais annuels du fonds exprimés en pourcentage des actifs sous gestion, couvrant les coûts opérationnels.

Large-Cap : Entreprises avec une capitalisation boursière généralement supérieure à $10 milliards.

Mega-Cap : Entreprises avec une capitalisation boursière d’au moins $200 milliards, représentant les plus grandes sociétés cotées en bourse.

Diversification : Approche d’investissement consistant à répartir les actifs sur plusieurs titres pour réduire le risque de concentration.

Tilt sectoriel : Poids du portefeuille dans certains secteurs supérieur ou inférieur à celui du marché de référence.

Bêta : Mesure de la volatilité comparant les mouvements de prix d’un investissement à ceux de l’indice de référence S&P 500.

Rendement en dividendes : Paiements annuels de dividendes exprimés en pourcentage du prix actuel du fonds.

AUM : Actifs sous gestion ; valeur totale des avoirs du fonds.

Maximum Drawdown : Plus grande baisse en pourcentage du pic au creux durant une période donnée.

Croissance cumulative : Augmentation totale en pourcentage de la valeur de l’investissement sur une période définie.