L'histoire du prix de l'argent et de l'or en 2026 : pourquoi le métal blanc est à un point d'inflexion

La montée de l’argent à plus de $64 par once en décembre 2025 ne marque pas seulement un record — elle signale un déséquilibre fondamental du marché qui devrait perdurer jusqu’en 2026. L’écart entre l’offre et la demande pour ce métal précieux s’est creusé pour devenir un problème structurel, que les prix de l’or et de l’argent suivront probablement ensemble alors que les investisseurs cherchent des couvertures de portefeuille contre l’incertitude monétaire.

Un marché en manque d’offre

Les chiffres racontent une histoire cruelle. L’offre d’argent a été inférieure à la demande de 63,4 millions d’onces en 2025, et bien que cet écart devrait se réduire à 30,5 millions d’onces en 2026, il ne disparaîtra pas. Ce n’est pas un simple accroc temporaire — c’est une pénurie chronique enracinée dans les réalités minières.

Environ 75 % de l’argent mondial provient en tant que sous-produit lorsque les mineurs extraient de l’or, du cuivre, du plomb et du zinc. Lorsque l’argent devient une source de revenu marginale, les producteurs ont peu d’incitation à augmenter la production. Des prix plus élevés à eux seuls ne suffiront pas : les mineurs pourraient en réalité traiter des minerais de moindre qualité qui donnent moins d’argent. Par ailleurs, la mise en production d’un nouveau gisement d’argent, de la découverte à la production, prend 10 à 15 ans. La réaction aux signaux de prix est d’une lenteur glaciaire.

De plus, la production d’argent dans des régions minières majeures comme l’Amérique centrale et du Sud est en déclin depuis des années. Les stocks en surface se raréfient, et les bourses de métaux du monde entier peinent à maintenir des niveaux de stock adéquats. La mathématique est simple : la croissance de l’offre ne peut pas suivre le rythme de la consommation croissante.

La demande industrielle : la véritable histoire derrière les prix de l’or et de l’argent

Deux industries alimentent une demande sans précédent pour ce métal précieux. La fabrication de panneaux solaires consomme d’énormes quantités d’argent — c’est essentiel à leur efficacité. À mesure que l’adoption des énergies renouvelables s’accélère mondialement, l’appétit de l’argent pour le solaire ne fait que croître.

Les véhicules électriques représentent un autre vecteur de consommation massif. Chaque batterie de VE et chaque mise à niveau des infrastructures de recharge nécessitent des composants en argent. Ajoutez les centres de données d’intelligence artificielle à l’équation, et le tableau devient encore plus convaincant. Les États-Unis abritent environ 80 % des centres de données mondiaux en IA, et leur demande en électricité devrait augmenter de 22 % au cours de la prochaine décennie. Les charges de travail en IA seules pourraient faire grimper la consommation d’énergie de 31 % dans ce même délai. Notamment, les centres de données américains ont choisi l’énergie solaire cinq fois plus souvent que l’énergie nucléaire au cours de l’année écoulée — liant directement la croissance de l’IA à la demande d’argent via l’infrastructure d’énergie renouvelable.

Le gouvernement américain a reconnu l’importance stratégique de l’argent en l’ajoutant à sa liste de minéraux critiques en 2025. La demande industrielle provenant des secteurs des technologies propres et de la technologie restera un vent arrière persistant pour les prix de l’or et de l’argent jusqu’en 2026 et au-delà.

La demande d’investissement amplifie la pénurie

Les achats de refuge ont superposé une seconde couche de demande au-dessus de la consommation industrielle. Alors que les taux d’intérêt diminuaient et que les tensions géopolitiques s’intensifiaient, les investisseurs considéraient l’argent comme une véritable monnaie — une alternative à un dollar en déclin et à la perte de pouvoir d’achat.

Les flux vers les ETF racontent l’histoire. Les fonds négociés en bourse adossés à l’argent ont accumulé environ 130 millions d’onces en 2025, portant les avoirs totaux à environ 844 millions d’onces — une augmentation de 18 % d’une année sur l’autre. Ce flux de capitaux institutionnels et de détail est sans précédent.

Des pénuries physiques ont émergé dans des endroits inattendus. Les inventaires de lingots et de pièces d’argent des Monnaies sont sous pression. L’offre sur le marché à terme à Londres, New York et Shanghai s’est resserrée de manière notable — les inventaires de la bourse de Shanghai ont atteint leur point le plus bas depuis 2015 à la fin novembre. La hausse des taux de location et des coûts d’emprunt reflète de véritables défis de livraison, et non de simples spéculations.

L’Inde, le plus grand consommateur d’argent au monde, est particulièrement illustratif. Avec des prix de l’or dépassant désormais 4 300 $ par once, les acheteurs indiens se tournent vers des bijoux en argent et des lingots d’argent plus abordables comme véhicules de préservation de la richesse. Le pays importe 80 % de son approvisionnement en argent, et les patterns d’achat actuels ont visiblement épuisé les stocks londoniens.

Risques et incertitudes pour 2026

L’argent a gagné sa réputation de « métal du diable » pour une bonne raison — il est très volatile. La récente hausse, bien que spectaculaire, pourrait s’inverser brusquement si les conditions changent.

Un ralentissement économique mondial réduirait la demande industrielle. Des corrections soudaines de liquidités sur les marchés financiers pourraient déclencher des baisses rapides des prix des métaux précieux. Les positions courtes non couvertes dans les contrats papier représentent une variable imprévisible ; si la confiance dans les marchés dérivés s’affaiblit, un réajustement structurel des prix pourrait se produire.

Le décalage entre les centres de trading — les écarts de prix entre différentes bourses — mérite d’être surveillé. Tout comme les tendances d’importation indiennes, la durabilité des flux vers les ETF, et le sentiment autour des grandes mises de côté spéculatives.

Ce qui est intégré dans le prix de l’argent en 2026

Le consensus des experts se divise en une fourchette plutôt qu’en une prévision unique. Les analystes prudents voient $50 comme le plancher émergent et prévoient que l’argent se négociera dans la fourchette $70 pour 2026 — une prévision avec laquelle la recherche de Citigroup est alignée, surtout si la demande industrielle reste robuste.

Les observateurs plus optimistes, soulignant la demande d’investissement de détail comme le véritable moteur, voient l’argent atteindre $100 par once. Ces analystes considèrent que les flux de détail — pas seulement la consommation industrielle — sont la force « titanique » derrière l’appréciation des métaux précieux.

Le scénario de référence reflète de véritables fondements structurels : l’offre restera limitée, la demande industrielle continuera de croître, et la demande de refuge fluctuera avec les signaux de la politique monétaire. Les prix de l’or et de l’argent évoluent généralement de concert dans ces conditions, avec la volatilité de l’argent amplifiant les mouvements.

Ce qui se passera en 2026 dépend moins des prévisions de prix et plus de la persistance du déficit d’offre, de l’accélération de l’adoption des énergies renouvelables, et des prochaines mesures des autorités monétaires qui pourraient déclencher une nouvelle fuite de capitaux vers les actifs tangibles. Le moment du métal blanc semble arrivé — la question est de savoir combien de temps il durera.