Le marché des tests de semi-conducteurs s'intensifie : la dynamique alimentée par l'IA de Teradyne face à la concurrence croissante

L’accélération de l’IA redéfinit le paysage des tests de semi-conducteurs

Le segment des tests de semi-conducteurs connaît une demande sans précédent alors que la construction d’infrastructures d’intelligence artificielle s’accélère à l’échelle mondiale. Teradyne TER est devenu un bénéficiaire majeur de cette tendance, avec ses opérations de test de revenus totaux montrant une expansion robuste. Au cours du T3 2025, le chiffre d’affaires des tests de semi-conducteurs de l’entreprise a augmenté de 7 % d’une année sur l’autre et a bondi de 23 % par rapport au trimestre précédent, représentant 78,8 % des ventes trimestrielles globales. Le principal moteur de cette dynamique provient des investissements accrus dans l’infrastructure cloud AI et de l’accélération des délais de production dans les accélérateurs AI, équipements réseau, produits mémoire et solutions d’alimentation électrique.

La plateforme UltraFLEXplus de l’entreprise est devenue essentielle dans cette trajectoire de croissance, conçue spécifiquement pour répondre aux exigences rigoureuses des tests des processeurs de nouvelle génération et de l’infrastructure réseau — y compris les besoins en dissipation thermique, les configurations de broches et le traitement de volumes importants de données de test que nécessitent les appareils AI.

La croissance explosive des revenus de tests mémoire, moteur de la croissance du segment

Les tests mémoire représentent la composante la plus dynamique de la division des tests de semi-conducteurs de Teradyne. Les revenus des tests mémoire du T3 2025 ont dépassé 100 % par rapport au trimestre précédent pour atteindre $128 millions, avec la DRAM représentant 75 % de ce chiffre et la mémoire flash pour les disques SSD cloud constituant les 25 % restants. Cette croissance explosive reflète l’importance cruciale de la validation de la DRAM et de la HBM dans le déploiement des systèmes AI, où les tests de production finale et la vérification des performances sont non négociables pour les opérateurs de centres de données.

Les conceptions avancées de puces AI, notamment les solutions mémoire à haute bande passante et les circuits accélérateurs spécialisés, ont créé des exigences de complexité et de volume de test sans précédent que les fournisseurs d’équipements doivent relever.

Pressions concurrentielles : Advantest et Cohu défient la domination du marché

Teradyne fait face à une concurrence redoutable de la part d’acteurs établis qui cherchent à s’imposer sur le marché des équipements de test. Advantest Corporation ATEYY a étendu agressivement sa présence en ciblant les mêmes opportunités — semi-conducteurs pour le calcul haute performance et solutions DRAM avancées pour les applications de centres de données. Le concurrent a notamment accéléré ses ventes de systèmes SoC et de tests mémoire au cours du Q2 2025, capitalisant sur la sophistication croissante des architectures de semi-conducteurs.

Cohu COHU a également renforcé sa position concurrentielle grâce à des améliorations de plateforme. En septembre 2025, un grand fabricant de semi-conducteurs américain a choisi la plateforme Eclipse de Cohu pour la validation de processeurs de nouvelle génération. Le système Eclipse intègre la technologie T-Core Active Thermal Control, offrant une gestion précise de la température jusqu’à 3 kW de dissipation thermique avec un cycle thermique accéléré. Cette architecture améliore les taux de rendement et la cohérence des tests tout en offrant un support flexible pour divers types de dispositifs haute performance, attirant les fabricants de dispositifs indépendants, les fonderies et les prestataires de services d’assemblage et de test de semi-conducteurs sous-traités cherchant à optimiser les coûts.

Performance du marché et indicateurs de valorisation

L’action de Teradyne a apprécié de 137,5 % au cours des six derniers mois, dépassant largement la hausse de 26,3 % du secteur informatique et technologique dans son ensemble et celle de 24,7 % de la catégorie produits électroniques divers.

Cependant, l’action bénéficie d’une prime de valorisation par rapport à ses pairs sectoriels. TER se négocie à un multiple Prix/Ventes à 12 mois en avant de 8,68X, dépassant la moyenne de l’industrie des produits électroniques divers de 6,99X. La société affiche un Score de Valeur D, reflétant son profil de valorisation élevé.

Le consensus des analystes pour les bénéfices de l’exercice 2026 prévoit 3,51 $ par action, soit une révision à la hausse de 1,44 % au cours des 30 derniers jours, suggérant une croissance des bénéfices de 9,01 % d’une année sur l’autre. Avec une note Zacks #2 (Acheter), Teradyne maintient un sentiment favorable des analystes malgré la dynamique concurrentielle qui redessine le paysage des équipements de test de semi-conducteurs.

Pour le Q4 2025, la guidance de la direction prévoit un chiffre d’affaires total compris entre $920 millions et $1 milliards, soutenu par une demande continue liée à l’IA dans les secteurs de l’informatique, du réseau et de la mémoire.