Viasat Stock en recul face à des signaux mitigés de la part des acteurs institutionnels et de l'intérêt du Congrès

Viasat Inc. ($VSAT) a connu une baisse notable de 32,7 % depuis début octobre suite à un achat par le Congrès, ce qui indique des perspectives divergentes sur la société de communications par satellite. Les modèles de trading à travers plusieurs catégories d’investisseurs révèlent une image complexe de confiance et d’inquiétude.

La réorganisation institutionnelle envoie un signal de prudence

Les investisseurs institutionnels ont envoyé des signaux contradictoires ces derniers trimestres. Alors que 131 investisseurs institutionnels ont augmenté leurs positions Viasat, 117 ont simultanément réduit leur exposition, suggérant un marché en transition. Les mouvements institutionnels les plus importants racontent une histoire de consolidation parmi les acteurs majeurs.

Les liquidations massives ont été prononcées, avec Warburg Pincus LLC cédant 2 811 443 actions, représentant une réduction de 25,1 % du portefeuille au T3 2024. De même, Ontario Teachers Pension Plan Board et Canada Pension Plan Investment Board ont chacune sorti environ 2,8 millions d’actions, réduisant leurs positions d’environ 24,8 % chacune. Baupost Group a réduit de plus de 1,5 million d’actions, éliminant une participation de 11,2 %. Pendant ce temps, FPR Partners LLC a complètement liquidé sa position.

En revanche, Goldman Sachs Group a pris un pari contrarien, augmentant ses avoirs en Viasat de 1,2 million d’actions — une augmentation remarquable de 401,3 %. BlackRock Inc. a ajouté environ 1,1 million d’actions, reflétant une expansion de portefeuille de 7,7 %, ce qui suggère que certains des plus grands gestionnaires d’actifs mondiaux restent optimistes quant aux perspectives à long terme de la société.

Activité du Congrès et des initiés

Le tableau de trading dépasse les acteurs institutionnels. La représentante Debbie Wasserman Schultz a acheté entre 1 001 et 15 000 $ d’actions Viasat le 23 octobre 2024, marquant la seule transaction au sein du $VSAT au cours des six derniers mois. Cette opération a précédé la baisse ultérieure de l’action.

Les transactions des initiés peignent un tableau plus défensif. Les initiés de la société ont effectué sept transactions durant la même période, avec RICHARD A BALDRIDGE représentant deux achats totalisant 55 000 actions. Cependant, cinq transactions distinctes ont impliqué des cessions massives d’actions. Les principaux détenteurs, notamment INVESTMENT BOARD PRIVATE HOLDINGS, TEACHERS PENSION PLAN BOARD ONTARIO, ainsi que des entités affiliées à Warburg et Triton, ont cédé plus de 2,8 millions d’actions chacun — remodelant ainsi le tableau de capital.

Les fondamentaux financiers présentent un paradoxe

Le cas haussier repose sur la force opérationnelle démontrée de Viasat. Les revenus principaux ont atteint 798,4 millions de dollars, avec une croissance solide d’une année sur l’autre et d’un trimestre sur l’autre. Le déploiement imminent de trois satellites ViaSat-3 et la dynamique de reprise sur les marchés de connectivité des compagnies aériennes offrent des catalyseurs de croissance. Les revenus du segment gouvernement en croissance dans la fourchette des milieux de gamme, soutiennent la résilience financière. La génération de flux de trésorerie positifs et un règlement de brevets favorable renforcent également une thèse optimiste.

La thèse baissière met en avant des vents contraires préoccupants. La guidance de la direction prévoit un chiffre d’affaires ajusté stable d’une année sur l’autre pour l’exercice 2025, avec une croissance de l’EBITDA normalisé bien en deçà des attentes du marché. La concurrence accrue dans les services de broadband fixe et les retards de production liés à Boeing affectant les installations aériennes menacent les délais d’expansion de la connectivité.

Le point le plus préoccupant : le carnet de commandes de Viasat s’est contracté de 3,8 milliards de dollars à 3,6 milliards — une érosion de $200 millions signalant un potentiel affaiblissement de la demande. Cette baisse a entraîné des dégradations des estimations de revenus et d’EBITDA, jetant un doute sur les perspectives de croissance à court terme malgré les ambitions satellitaires à long terme.

Ce que la position mixte suggère

La divergence entre liquidations institutionnelles et ajouts stratégiques sélectifs — couplée à l’achat récent de la représentante Debbie Wasserman Schultz — reflète une incertitude réelle quant au risque d’exécution à court terme versus le potentiel à long terme de l’infrastructure satellitaire. La transformation de Viasat en un acteur moderne de l’infrastructure de communication reste convaincante, mais la guidance de revenus à court terme et la contraction du carnet de commandes ont entraîné un repositionnement important parmi les investisseurs sophistiqués.

Cette analyse est uniquement à titre informatif et ne doit pas être interprétée comme un conseil en investissement.