Ce que chaque investisseur doit comprendre sur Centrus Energy avant de prendre une décision

La thèse d’investissement principale

Centrus Energy (NYSE : LEU) opère en tant que fournisseur spécialisé d’enrichissement d’uranium et de combustible nucléaire, positionné à un carrefour critique dans la stratégie énergétique américaine. L’entreprise s’est transformée d’un fournisseur nucléaire peu connu en un acteur indispensable dans la reconstruction de la capacité nationale d’enrichissement d’uranium — un changement qui a capté l’attention des investisseurs de manière spectaculaire.

Le récit d’investissement repose sur trois piliers : Centrus occupe une position irremplaçable dans l’approvisionnement en combustible nucléaire aux États-Unis, maintient des bases financières solides, et bénéficie de vents favorables structurels à long terme dans le secteur de l’énergie nucléaire.

Pourquoi Centrus représente une infrastructure stratégique nationale

Centrus opère en tant que l’un des rares enrichisseurs d’uranium américains cotés en bourse — une distinction qui a beaucoup de poids. La société a marqué l’histoire en étant la première entreprise américaine à obtenir une licence pour produire de l’uranium à faible enrichment à haute teneur ((HALEU)), une forme de combustible avancée de plus en plus nécessaire pour les réacteurs nucléaires de nouvelle génération.

Cela revêt une importance considérable car la capacité mondiale d’enrichissement est historiquement concentrée dans quelques pays, la Russie dominant le paysage. Alors que le gouvernement américain priorise la réduction de la dépendance au combustible nucléaire russe tout en explorant des réacteurs avancés pour une production d’électricité fiable, y compris pour des opérations de centres de données énergivores, établir une chaîne d’approvisionnement domestique robuste en HALEU est devenu une nécessité stratégique.

Le Département de l’Énergie a reconnu cette réalité en collaborant directement avec Centrus. L’accord implique un financement fédéral pour exploiter une installation de démonstration de production de HALEU sur le site de Piketon, dans l’Ohio, avec le gouvernement s’engageant à acheter la production d’uranium enrichi. Centrus a déjà atteint une étape importante en livrant 900 kilogrammes de HALEU, le DOE prolongeant le contrat pour en acquérir 900 kilogrammes supplémentaires d’ici 2026.

Performance financière et considérations structurelles

Contrairement à de nombreux acteurs spéculatifs dans le nucléaire comme Oklo ou Nano Nuclear Energy, Centrus montre déjà une rentabilité. Au troisième trimestre 2025, la société a généré environ $4 millions de bénéfices nets contre environ $75 millions de revenus trimestriels. Le deuxième trimestre a affiché de meilleurs résultats avec environ $29 millions de bénéfices nets sur environ $155 millions de revenus.

Les résultats trimestriels fluctuent de manière significative car les contrats de Centrus ne garantissent pas des flux de revenus prévisibles et réguliers. Les bénéfices sont sensibles au prix de l’uranium au moment de la livraison au client, ce qui crée une volatilité naturelle dans les résultats rapportés. Cette imprévisibilité représente un compromis que les investisseurs doivent comprendre et accepter.

Le bilan offre une force considérable. Après une levée de fonds en août qui a permis d’obtenir environ $805 millions via des obligations convertibles, Centrus a clôturé le troisième trimestre avec environ 1,6 milliard de dollars en liquidités non affectées. Cette position de trésorerie importante offre une flexibilité opérationnelle exceptionnelle pour une entreprise de cette envergure, notamment alors que la direction poursuit l’expansion de l’installation d’enrichissement de Piketon.

Cependant, la structure des obligations convertibles introduit une complexité : ces instruments peuvent éventuellement se convertir en actions, ce qui pourrait entraîner une dilution pour les actionnaires actuels. C’est une considération importante dans le calcul du risque pour les investisseurs existants et potentiels.

Le verdict d’investissement

Centrus Energy séduit les investisseurs ayant la patience nécessaire pour naviguer dans la volatilité et une conviction sincère que l’énergie nucléaire se développera considérablement dans le paysage énergétique américain dans les décennies à venir. La société ne présente pas les caractéristiques d’un investissement en actions stable et prévisible.

Pour les investisseurs recherchant une exposition plus stable et diversifiée à l’énergie nucléaire, les fonds négociés en bourse (ETF) spécialisés dans le nucléaire constituent une alternative plus appropriée. Ces fonds répartissent le risque entre plusieurs entreprises de l’écosystème nucléaire plutôt que de concentrer le risque dans un seul enrichisseur.

La performance significative de l’action — ayant gagné du terrain de manière notable au cours de l’année à travers des périodes de volatilité — reflète à la fois l’importance stratégique de l’enrichissement national d’uranium et la nature spéculative des investissements dans le secteur nucléaire en général. Ceux qui envisagent d’investir dans Centrus doivent le faire en ayant une vision claire à la fois de l’opportunité et des risques inhérents à une exposition concentrée à un seul fournisseur d’infrastructure nucléaire stratégique.