Pourquoi la demande en argent pourrait encore augmenter jusqu'en 2026

La contrainte d’offre derrière la performance exceptionnelle de l’argent

La remarquable appréciation du prix de l’argent en 2025 — plus que le doublement depuis le début de l’année tout en accumulant un gain de 21 % en 2024 — découle d’une réalité fondamentale du marché : il n’est pas extrait comme un produit principal. En tant que sous-produit issu des opérations minières axées sur d’autres métaux, la chaîne d’approvisionnement de l’argent fonctionne différemment de celle des matières premières classiques. La production a augmenté de moins de 1 % en 2024 malgré une demande en forte hausse, révélant l’incapacité de l’industrie à augmenter rapidement la production. L’année dernière, la demande industrielle a atteint un record de 680,5 millions d’onces selon les données du secteur, avec trois mégatendances technologiques continuant à alimenter la consommation.

Tendance 1 : L’accélération mondiale de l’énergie solaire

Les objectifs en matière d’énergie renouvelable dans le monde entier stimulent des installations de panneaux solaires sans précédent. Au premier semestre 2025 seulement, les ajouts de capacité mondiale ont atteint 380 gigawatts — une augmentation de 64 % par rapport à la même période en 2024. Cela se traduit par environ 720 millions de panneaux solaires déployés dans le monde en seulement six mois.

La conductivité électrique exceptionnelle de l’argent le rend indispensable pour la technologie photovoltaïque. Chaque panneau solaire nécessite environ 0,64 once de métal, ce qui signifie que les installations du premier semestre 2025 ont consommé environ 460 millions d’onces d’argent uniquement pour cette application.

L’expansion ne se limite pas aux marchés développés. La Chine a installé plus de capacité solaire que le reste du monde combiné au cours du premier semestre 2025. L’Union européenne a imposé l’intégration du solaire dans les nouveaux bâtiments à partir de 2026, tandis que l’Arabie saoudite accélère ses infrastructures renouvelables dans le cadre de sa stratégie de décarbonation pour 2030. Les changements de politique dans les grands marchés n’ont pas freiné cette dynamique — les engagements régionaux et nationaux continuent de stimuler les déploiements, indépendamment de la structure d’incitation d’un seul pays.

Tendance 2 : La demande en infrastructure IA et en énergie nucléaire

Le développement de l’intelligence artificielle a créé un point de pression inattendu : une consommation massive d’électricité pour les centres de données. Cette hausse de la demande en énergie a accéléré l’intérêt mondial pour les réacteurs nucléaires en tant que source d’énergie stable et sans carbone.

Un seul réacteur nucléaire contient environ 56 000 onces d’argent, ce qui rend ce métal crucial pour la construction et le fonctionnement des réacteurs. Les initiatives gouvernementales soutenant l’expansion de la capacité nucléaire — y compris les directives politiques récentes visant à quadrupler la production nucléaire américaine — représentent une autre voie de consommation importante pour ce métal précieux.

Par ailleurs, la fabrication de semi-conducteurs pour les puces IA, bien qu’elle ne consomme pas d’énormes quantités d’argent par rapport à l’offre totale, prévoit tout de même une consommation annuelle de 23 millions d’onces d’ici 2030. Les propriétés de conductivité du métal restent irremplaçables dans l’architecture avancée des puces.

Tendance 3 : La prolifération des véhicules électriques

Les véhicules électriques intègrent beaucoup plus d’argent que les moteurs à combustion traditionnels. Alors qu’en 2021, les véhicules à essence contenaient en moyenne 0,84 once, les VE nécessitaient environ 1,5 once — soit presque le double. Les ventes mondiales de VE ont augmenté de 21 % d’une année sur l’autre jusqu’en octobre 2025, avec des prévisions annonçant une croissance de 30 % des véhicules déployés tout au long de 2026, pouvant atteindre 116 millions d’unités sur les routes mondiales.

Cette expansion se produit malgré des vents contraires politiques dans certains marchés, ce qui indique que l’adoption des VE a dépassé la dépendance aux subventions. Chaque million supplémentaire de véhicules sur la route se traduit par des millions d’onces de demande supplémentaire en argent.

Le défi d’une offre inélastique

La convergence de trois moteurs de demande structurels — déploiements solaires massifs, infrastructures d’énergie nucléaire et électrification des transports — se produit dans un contexte d’offre limitée. Contrairement aux matières premières avec une production flexible, l’argent ne peut pas être rapidement augmenté. Son statut de sous-produit signifie que les mineurs ne peuvent pas simplement augmenter l’extraction en réponse aux signaux de prix.

Avec une demande industrielle déjà à des niveaux record et trois tendances de consommation puissantes qui s’accélèrent simultanément, le métal précieux fait face à un déséquilibre entre l’offre et la demande qui pourrait soutenir des prix élevés tout au long de 2026 et au-delà. La transition mondiale vers les énergies renouvelables, le transport électrifié et l’infrastructure IA dépend de plus en plus de ce métal unique, tandis que l’offre minière reste structurellement limitée.