La hausse mondiale de l'offre de café exerce une pression sur le marché alors que l'Arabica et le Robusta reculent

Le marché des matières premières caféières connaît une correction significative alors que l’amélioration des perspectives de production dans les principales régions de culture redéfinit la dynamique des prix. Les contrats arabica de mars ont chuté de 2,00 % pour atteindre le niveau KCH26, tandis que les contrats à terme ICE robusta de janvier ont diminué de 2,13 % dans la négociation RMF26, prolongeant une tendance baissière de deux semaines qui a poussé l’arabica à son point le plus bas en trois semaines et le robusta à ses plus bas depuis quatre mois.

Les fondamentaux du côté de l’offre qui influencent la direction des prix

Le principal moteur de la faiblesse récente des matières premières provient de l’amélioration des précipitations dans la ceinture de café du Brésil. La prévision de Climatempo d’« pluies intenses et persistantes » attendues tout au long de cette semaine dans les principales zones de culture du café a apaisé les préoccupations précédentes concernant la sécheresse. Les données de Somar Meteorologia révèlent que le Minas Gerais, principale région productrice d’arabica au Brésil, a accumulé 79,8 mm de précipitations durant la semaine se terminant le 12 décembre, ce qui représente 155 % des normes historiques.

Ces développements météorologiques se traduisent directement par des estimations de production révisées à la hausse. L’agence Conab du Brésil a revu à la hausse ses prévisions de production pour 2025, passant à 56,54 millions de sacs contre 55,20 millions de sacs en projection en septembre, établissant ainsi une nouvelle prévision. Du côté du robusta, la dynamique de production du Vietnam reste robuste, avec le Bureau national des statistiques du pays confirmant que les expéditions de café de novembre ont augmenté de 39 % en glissement annuel pour atteindre 88 000 MT, tandis que les exportations cumulées de janvier à novembre ont augmenté de 14,8 % en glissement annuel pour atteindre 1,398 MMT.

Les projections de production à long terme influencent le sentiment du marché

Le Service de l’agriculture étrangère de l’USDA prévoit que la production mondiale de café pour 2025/26 augmentera de 2,5 % en glissement annuel pour atteindre un record de 178,68 millions de sacs. Cette expansion masque des tendances divergentes entre les deux principales variétés : la production d’arabica devrait se contracter de 1,7 % pour atteindre 97,022 millions de sacs, tandis que la production de robusta augmentera de 7,9 % pour atteindre 81,658 millions de sacs. Le Vietnam, en tant que plus grand producteur de robusta au monde, devrait augmenter sa production pour 2025/26 de 6,9 % en glissement annuel pour atteindre 31 millions de sacs, marquant un sommet sur quatre ans. L’Association du café et du cacao du Vietnam a indiqué un potentiel de croissance de 10 % pour la récolte 2025/26 si des conditions météorologiques favorables persistent.

La dynamique des stocks du marché envoie des signaux mitigés

Les stocks d’arabica surveillés par ICE ont diminué pour atteindre un creux de 1,75 an, à 398 645 sacs, le 20 novembre, mais ont rebondi à 426 523 sacs (un sommet de cinq semaines) le 5 décembre. Les stocks de robusta ont chuté à un creux de 11,5 mois, à 4 012 lots, durant la même période. Ces contractions de stocks offrent généralement un soutien aux prix, mais leur influence positive est dépassée par la perspective d’une abondance future de l’offre.

L’activité d’exportation du Brésil raconte une histoire intéressante. Cecafe a rapporté que les exportations de café vert de novembre ont diminué de 27 % en glissement annuel pour atteindre 3,3 millions de sacs, suggérant une faiblesse de la demande ou des contraintes logistiques. À l’inverse, les achats de café brésilien par les États-Unis ont chuté de 52 % entre août et octobre (lorsque les tarifs étaient en vigueur), pour atteindre 983 970 sacs, ce qui indique que les contraintes d’inventaire aux États-Unis persistent malgré la réduction des tarifs.

Perspectives du marché : abondance de l’offre contre resserrement des stocks

L’Organisation internationale du café a rapporté que les exportations mondiales de café pour l’année de commercialisation en cours ont légèrement diminué (0,3 % en glissement annuel) pour atteindre 138,658 millions de sacs au 7 novembre. En regardant vers l’avenir, le FAS prévoit que les stocks de fin d’année pour 2025/26 augmenteront de 4,9 %, pour atteindre 22,819 millions de sacs, contre 21,752 millions de sacs en 2024/25 — un développement qui renforce la perspective baissière de l’offre actuellement dominante dans l’action des prix des matières premières.

La divergence entre le soutien des stocks à court terme et la croissance de l’offre à long terme crée un environnement de trading complexe où la découverte des prix reflète des narratifs fondamentaux concurrents.