Les résultats record de Ciena pour l'exercice 2025 et la feuille de route ambitieuse pour 2026 témoignent de l'élan de l'infrastructure IA

Performance financière qui dépasse les attentes

Ciena Corporation (CIEN) a réalisé un quatrième trimestre fiscal qui a dépassé les attentes des analystes tant sur le chiffre d’affaires que sur le bénéfice. La société a annoncé un bénéfice ajusté par action de 91 cents, dépassant largement l’estimation consensuelle de 77 cents — soit une croissance de 68,5 % en glissement annuel. Le chiffre d’affaires s’est élevé à 1,35 milliard de dollars, en hausse de 20,3 % par rapport à l’année précédente et supérieur à la projection consensuelle de 1,3 milliard de dollars. Plus impressionnant encore, les ventes trimestrielles ont dépassé le plafond de guidance de la société de 1,32 milliard de dollars, soulignant des fondamentaux de demande robustes.

Ce dépassement du chiffre d’affaires reflète une force inébranlable dans l’infrastructure de réseau optique et une accélération de la dynamique dans la modernisation du cloud et des télécommunications. Avec un carnet de commandes important de $5 milliard—dont 3,8 milliards de dollars alloués au matériel et aux logiciels—Ciena a posé une base solide pour soutenir la croissance jusqu’en 2026 et au-delà.

Répartition par segments et diversification de la clientèle

Les plateformes de réseau, représentant 77,5 % du chiffre d’affaires total, ont généré 1,05 milliard de dollars, soit une augmentation de 22 % en glissement annuel. Dans ce segment, le chiffre d’affaires optique a bondi de 19 %, porté par une croissance de 72 % de RLS. Les solutions de routage et de commutation ont augmenté de 49 %, stimulées par la demande de séries doubles et triples des opérateurs de centres de données.

Les revenus des logiciels et services de plateforme ont totalisé 93,3 millions de dollars (6,9 % du total), en baisse de 6,3 % par rapport à l’année précédente. En revanche, les logiciels et services d’automatisation Blue Planet ont augmenté de 43,8 % pour atteindre 33,8 millions de dollars (2,5 %). Les services mondiaux ont contribué pour 177,3 millions de dollars (13,1 % du total), en hausse de 25 % en glissement annuel, avec une croissance de 53 % des services de conseil et une hausse de 45 % des services d’installation et de mise en œuvre.

Les revenus des fournisseurs de cloud directs ont augmenté de 49 % en glissement annuel, représentant désormais 42 % du chiffre d’affaires trimestriel total. Les clients non liés aux télécommunications ont représenté 55 % du chiffre d’affaires, indiquant une expansion réussie du marché au-delà des télécommunications traditionnelles. Trois clients majeurs ont collectivement représenté 43,6 % des ventes trimestrielles.

Excellence opérationnelle et expansion des marges

La marge brute ajustée non-GAAP s’est améliorée à 43,4 % contre 41,6 % un an auparavant, dépassant la guidance de 90 points de base grâce à une contribution accrue du chiffre d’affaires et à une composition logicielle favorable. Les dépenses d’exploitation ajustées ont atteint 408,7 millions de dollars, en hausse de 15,2 %, tandis que la marge d’exploitation non-GAAP s’est étendue de 250 points de base consécutivement pour atteindre 13,2 %. L’EBITDA non-GAAP a augmenté de 50,3 %, atteignant 205,5 millions de dollars.

La génération de trésorerie est restée robuste, avec un flux de trésorerie d’exploitation atteignant $371 millions contre $349 millions au trimestre de l’année précédente. La société détient 1,4 milliard de dollars en liquidités et investissements, contre 1,52 milliard de dollars de dette nette à long terme. Au cours du trimestre, la direction a racheté environ 0,7 million d’actions pour 84,5 millions de dollars.

Infrastructure IA stimulant l’innovation produit

L’avancement des produits de Ciena s’est concentré sur une infrastructure à large bande passante, à faible latence, supportant les charges de travail IA et l’interconnexion des centres de données. La société a livré des modules pluggables WaveLogic 6 (WLe6) Nano 800 gigas pour ses premiers revenus ce trimestre, puis a livré des modules 800ZR à trois autres fournisseurs de cloud pour des tests. L’adoption par les clients de WL6e s’est accélérée avec 12 nouveaux utilisateurs au cours du quatrième trimestre, signalant une forte réception du marché.

Guidance 2026 revue à la hausse pour refléter une demande soutenue

La direction a relevé la guidance de chiffre d’affaires pour 2026 à 5,7–6,1 milliards de dollars, ce qui implique une croissance d’environ 24 % au point médian — nettement supérieur aux 17 % annoncés en septembre. Cette hausse souligne la confiance dans l’expansion du cloud, l’accélération de l’interconnexion des centres de données et la prolifération de l’infrastructure IA.

La marge brute cible reste d’environ 43 % (+/-1%) pour 2026. La société prévoit que les dépenses d’exploitation ajustées resteront relativement stables à environ 1,52 milliard de dollars, tandis que la marge d’exploitation devrait atteindre environ 17 % (+/-1 point de pourcentage), faisant passer l’objectif initial pour 2027 à cette année fiscale. Les investissements en capital sont projetés à 250–$275 millions de dollars pour soutenir la demande accrue jusqu’à fin 2026 et 2027, y compris des investissements supplémentaires dans la technologie de processus de 3 nanomètres. Les rachats d’actions dans le cadre de l’autorisation 2024 devraient totaliser environ $330 millions.

Pour le premier trimestre fiscal 2026, la direction guide un chiffre d’affaires compris entre 1,35 et 1,43 milliard de dollars, avec une marge brute ajustée de 43–44 % et une marge d’exploitation de 15,5–16,5 %, les dépenses d’exploitation étant prévues proches de $380 millions.

Performance boursière et position sur le marché

Suite à ces résultats records, les actions CIEN ont bondi de 9,25 % le 11 décembre, pour clôturer à 242,37 $. Depuis le début de l’année, la société a gagné deux points de part de marché supplémentaire dans le secteur optique, et ses actions ont apprécié de 170,1 % au cours des douze derniers mois, dépassant largement la croissance de 106,3 % de l’industrie des composants de communication. Ciena affiche actuellement une note Zacks Rank #2 (Acheter), reflétant un sentiment positif des analystes concernant sa position dans la construction d’infrastructures pilotée par l’IA.

Contexte sectoriel

Les performances de ses pairs illustrent la dynamique du secteur. NETGEAR a publié un EPS non-GAAP du troisième trimestre de 12 cents contre une perte estimée de 9 cents, avec un chiffre d’affaires de 184,6 millions de dollars dépassant à la fois le consensus et la guidance de la société. ADTRAN a présenté des résultats mitigés avec des dépassements de chiffre d’affaires compensant des résultats en dessous des attentes en bénéfices, bien que l’accent mis par la direction sur l’optimisation opérationnelle reste constructif. Corning a publié des résultats du troisième trimestre supérieurs aux attentes, avec une adoption avancée de substrats pour les applications IA apportant un vent favorable significatif, en parallèle à une traction solide pour ses produits solaires.