Comprendre l'attrait d'Ares Capital : une stratégie de dividende de 9,8 % pour les investisseurs axés sur le revenu

Qu’est-ce qui distingue cette BDC

Ares Capital Corporation (NASDAQ : ARCC) opère en tant que société de développement d’entreprise spécialisée dans le prêt direct aux entreprises de taille moyenne—des sociétés dont le chiffre d’affaires annuel se situe entre $10 millions et $1 milliards. En tant que l’un des principaux prêteurs directs du pays, elle gère un portefeuille diversifié de plus de 28,7 milliards de dollars répartis sur 587 sociétés de portefeuille différentes.

L’organisation mère de la société, Ares Management, supervise environ $596 milliard de dollars d’actifs à l’échelle mondiale, positionnant Ares Capital au sein d’un réseau sophistiqué d’expertise en investissements alternatifs. Ce soutien institutionnel se traduit par un accès à des opportunités d’investissement de premier ordre et à des avantages opérationnels que les concurrents plus petits ne possèdent pas.

Qualité du portefeuille : La base de la fiabilité

La solidité de la durabilité du dividende d’Ares Capital repose fondamentalement sur la performance du portefeuille. Les prêts garantis seniors représentent 71 % de ses avoirs—des instruments qui ont la priorité sur les actifs emprunteurs en cas de faillite. Cette position prudente s’est avérée très efficace : la société a enregistré un taux de perte réalisé annualisé de 0 % depuis sa création, surpassant largement la moyenne du secteur bancaire (0,6 % de perte moyenne) et celle des BDC concurrentes (1,1 % de perte moyenne).

L’approche d’investissement démontre une gestion disciplinée des risques. La plus grande position unique ne représente que 1,5 % des actifs, tandis que la position typique se situe à 0,2 %, créant une diversification inhérente qui amortit le risque de concentration.

L’architecture du dividende et la génération de revenus

Les revenus d’intérêts issus du portefeuille de prêts alimentent la distribution des rendements d’Ares Capital. Les exigences réglementaires obligent les BDC, en tant que sociétés d’investissement réglementées, à distribuer 90 % du revenu imposable aux actionnaires chaque année, établissant ainsi le cadre pour des rendements en dividendes substantiels.

Cette exigence de distribution explique le rendement actuel de 9,8 %, mais la question cruciale concerne la durabilité. Ares Capital a livré 16 années consécutives de dividendes de base stables ou en augmentation progressive, avec une augmentation cumulative de 26 % au cours de la dernière décennie—un palmarès qui la distingue de nombreuses alternatives à haut rendement qui ont trébuché lors de ralentissements économiques.

La marge de sécurité financière : examiner les dividendes au bilan

Le bilan de la société montre une force considérable. Au troisième trimestre, le bénéfice de base a atteint 0,50 $ par action contre une exigence de dividende de 0,48 $, offrant une couverture confortable. Plus important encore, Ares Capital conserve 1,26 $ par action en réserves de revenus cumulés disponibles pour distribution si nécessaire—représentant plus de deux trimestres de marge de sécurité pour les obligations de paiement des dividendes.

Le ratio d’endettement se situe à environ 1,0 fois, nettement en dessous du seuil cible supérieur de 1,25 fois. Cette position offre une capacité significative à augmenter l’emprunt et à étendre le portefeuille de prêts, générant ainsi des revenus d’intérêts supplémentaires pour renforcer la couverture du dividende même en cas de pression.