Lorsqu'une action Meme divorce de l'engouement : La proposition de valeur surprenante de Kohl's

L’évolution des mèmes en 2025

Le phénomène des actions mèmes qui a dominé les gros titres en 2021 a considérablement évolué d’ici 2025. Si les jeux de mèmes traditionnels comme AMC Entertainment et GameStop attirent toujours l’attention, une nouvelle génération de transactions boursières virales a émergé. Kohl’s (NYSE: KSS) illustre ce changement — mais avec une différence cruciale par rapport à ses prédécesseurs.

Contrairement aux rallyes mèmes antérieurs qui déconnectaient complètement ces entreprises de leurs fondamentaux, Kohl’s présente un cas inhabituel : la récente hausse de l’action reflète une reprise partielle vers la valeur réelle de l’entreprise plutôt que de la pure spéculation.

Pourquoi Kohl’s sort du moule des actions mèmes

La montée du détaillant, passant de chiffres un digit à la mi-teinte l’été dernier, semblait suivre le scénario familier — des traders mèmes ciblant une entreprise fortement shortée dans l’espoir de déclencher une compression de short. Cependant, la communauté mème de 2025 manque de la puissance de feu coordonnée de 2021. Leurs efforts n’ont pas suffi à envoyer l’action “sur la lune”.

Ce qui est remarquable, c’est où les actions de Kohl’s ont finalement trouvé leur place : à des niveaux qui reflètent réellement la capacité de gain actuelle de l’entreprise et qui s’alignent raisonnablement avec sa valeur intrinsèque. Cela représente une rupture fondamentale par rapport au comportement des actions mèmes lors de leurs pics viraux passés.

La véritable histoire des actifs

C’est ici que Kohl’s devient vraiment intéressant pour les investisseurs axés sur la valorisation. En 2022, la société a reçu une offre d’acquisition à 60 dollars par action, fortement influencée par ses actifs immobiliers. Une autre offre de capital-investissement a évalué uniquement le portefeuille immobilier à $2 milliard.

Selon la dernière déclaration 10-K de la société, la valeur comptable combinée des terrains et bâtiments de Kohl’s s’élève à 9,44 milliards de dollars — un chiffre qui dépasse la valeur d’entreprise actuelle de la société (capitalisation boursière plus dette nette) d’environ $1 milliard. Avec une capitalisation boursière de seulement 1,76 milliard de dollars, l’écart entre la valeur du seul immobilier et celle de l’ensemble de l’entreprise est frappant.

Théoriquement, la vente stratégique d’actifs pourrait libérer une valeur substantielle pour les actionnaires par rapport aux niveaux de prix actuels.

Ne comptez pas sur des catalyseurs rapides

Malgré ces chiffres convaincants, les investisseurs ne devraient pas supposer que l’angle mème viral ou une stratégie de vente d’actifs sera le principal moteur de l’appréciation future de l’action.

Le chemin le plus plausible à suivre dépend de la capacité de la direction à réaliser une reprise opérationnelle réussie — améliorer la rentabilité des magasins, optimiser les stocks et renforcer l’attrait pour la clientèle. Cette exécution opérationnelle, plutôt que l’ingénierie financière ou la dynamique des médias sociaux, déterminera probablement si les valorisations actuelles se maintiennent ou s’élargissent.

La vraie question pour les investisseurs

Investir dans Kohl’s n’a de sens que si vous croyez sincèrement que la reprise opérationnelle est réalisable. L’intérêt pour le mème a peut-être attiré l’attention, mais le cas d’investissement repose en fin de compte sur les fondamentaux de l’entreprise, et non sur le sentiment de trading.

Pour donner une perspective sur le fonctionnement de la sélection d’actions : Netflix a généré 576 882 dollars de rendement sur un investissement de 1 000 dollars effectué au moment de la recommandation d’expert en 2004. Nvidia a rapporté 1 119 006 dollars sur le même investissement de 1 000 dollars en 2005. Il ne s’agissait pas d’actions mèmes — ce sont des entreprises identifiées pour leur force opérationnelle et leur opportunité de marché.

La question pour les investisseurs de Kohl’s est de savoir si ce détaillant peut reproduire ce parcours transformationnel grâce à une exécution disciplinée.