The Metals Company (TMC) Action en hausse suite à la relance des minéraux critiques aux États-Unis

Le rallye que personne n’attendait (Mais qui a du sens)

L’action de The Metals Company (NASDAQ : TMC) a récemment fait beaucoup parler d’elle. Après avoir subi une chute brutale de plus de 50 % depuis les sommets de mi-octobre, TMC a amorcé un rebond fin novembre qui est difficile à ignorer. Au cours du seul dernier mois, l’action a grimpé de 16 %, et le gain annuel est tout simplement fou — +470 % depuis le début de l’année. Alors que la plupart des investisseurs pourraient supposer que de tels mouvements explosifs annoncent des avancées opérationnelles majeures, la véritable histoire ici est politique plutôt que fondamentale.

Pourquoi Washington s’intéresse soudainement à l’exploitation minière en mer

La force motrice derrière le rebond de TMC ? Les vents favorables de la politique. En avril, la Maison Blanche a publié un décret présidentiel ciblant les minéraux critiques en mer et les ressources en haute mer, évoquant des préoccupations de « sécurité nationale ». Le décret appelait explicitement à accélérer « le développement responsable des ressources minérales en mer » — en gros, un plan conçu pour le modèle commercial de TMC.

Ce n’était pas du hasard. Les États-Unis tentent activement de réduire leur dépendance à la Chine pour les minéraux critiques, ce qui est devenu une priorité stratégique. Washington a multiplié les accords d’approvisionnement avec des alliés régionaux comme l’Australie, le Japon, la Thaïlande et la Malaisie. L’exploitation minière en haute mer apparaît soudain comme une pièce manquante de ce puzzle.

Le goulot d’étranglement réglementaire que la politique pourrait contourner

Voici où cela devient intéressant : TMC était jusqu’à présent bloquée dans l’incertitude. La technologie d’exploitation minière en haute mer de l’entreprise fonctionne — ils en ont prouvé l’efficacité. Mais ils attendaient l’autorisation de l’Autorité internationale des fonds marins (ISA) pour commencer à extraire des minéraux commercialement. La complication : l’ISA n’a même pas encore finalisé son cadre réglementaire pour les opérations minières commerciales en haute mer. Cela laissait TMC avec potentiellement des milliards de ressources sans voie légale pour y accéder.

Le mouvement de la Maison Blanche change la donne. Étant donné que les États-Unis n’ont jamais ratifié le traité qui a créé l’ISA, ils pourraient théoriquement poursuivre des intérêts domestiques indépendamment de l’approbation de l’agence. Cela pourrait créer des frictions politiques à l’avenir, mais pour l’instant, TMC explore une voie centrée sur les États-Unis, ce qui pourrait accélérer considérablement les délais pour l’exploitation commerciale.

Le bilan

Soyons clairs sur ce qu’est réellement TMC en ce moment : un pari spéculatif. La société ne génère aucun revenu commercial. Toute cette hausse est basée sur l’anticipation d’une demande future et du soutien politique, et non sur des résultats financiers actuels. Les investisseurs parient essentiellement que la base de ressources de TMC finira par devenir pertinente pour la chaîne d’approvisionnement, à mesure que les efforts américains pour réduire leur dépendance à la Chine s’intensifient.

Cela ne veut pas dire que la thèse est fausse — simplement qu’elle reste ce qu’elle a toujours été : un pari sur les développements futurs et les changements de politique plutôt que sur des fondamentaux commerciaux éprouvés.