Utiliser la formule du taux de croissance des dividendes pour construire des sources de revenus fiables

Construire un portefeuille axé sur le revenu de dividendes nécessite plus que simplement choisir des actions au hasard. La formule du taux de croissance des dividendes est votre feuille de route pour identifier les entreprises qui récompensent réellement leurs actionnaires année après année. Cette métrique révèle si une société dispose de la solidité financière pour maintenir et augmenter ses paiements — ou si elle rencontre des difficultés en coulisses.

Pourquoi la croissance des dividendes est importante pour votre portefeuille

Avant de plonger dans les calculs, comprenez ce que la croissance des dividendes vous indique réellement. Une entreprise qui augmente régulièrement ses paiements de dividendes démontre plusieurs choses à la fois : un flux de trésorerie opérationnel solide, la confiance de la direction dans les bénéfices futurs, et des politiques d’allocation du capital favorables aux actionnaires. Ce ne sont pas seulement des éléments agréables à avoir ; ce sont des signes d’une entreprise qui prospère réellement.

Comparez cela aux sociétés qui réduisent ou gèlent leurs dividendes. Ces mouvements signalent souvent des tensions opérationnelles, une rentabilité en déclin, ou la nécessité pour la direction de préserver la trésorerie. Les investisseurs qui repèrent ces signaux d’alerte tôt peuvent éviter les pièges de valeur et les pertes en capital.

C’est précisément pourquoi la formule du taux de croissance des dividendes fonctionne à la fois comme un contrôle de santé et comme un prédicteur de performance. En comprenant comment lire cette métrique, vous obtenez un aperçu des entreprises qui méritent votre capital.

La méthode mathématique : deux approches pour calculer la croissance des dividendes

La formule du taux de croissance des dividendes se décline en deux principales variantes, chacune adaptée à des besoins analytiques différents.

La méthode simple : croissance d’une année sur l’autre

Commencez par le calcul le plus simple : prenez le dividende par action actuel et comparez-le au dividende par action de la période précédente. Si une société a versé 0,50 $ par action la dernière période et verse maintenant 1,00 $, cela représente une croissance de 100 % pour cette seule période.

Formule : (Dividende actuel - Dividende précédent) / Dividende précédent × 100

Cette approche fonctionne bien pour des instantanés rapides, mais elle ne prend pas en compte les effets de capitalisation sur plusieurs années.

Le taux de croissance annuel composé (CAGR) : une vision sur plusieurs années

Pour une analyse à plus long terme, la formule du taux de croissance des dividendes utilisant le CAGR offre une vision plus claire. Le CAGR lisse la volatilité et montre la trajectoire de croissance annualisée réelle.

Si le dividende par action d’une société est passé de 0,50 $ à 1,00 $ sur trois ans :

• Divisez le dividende final par le dividende initial : 1,00 ÷ 0,50 = 2,0
• Élevez le résultat à la puissance de (1 ÷ nombre d’années): 2,0^(1/3) ≈ 1,26
• Soustrayez 1 et multipliez par 100 : (1,26 - 1) × 100 = 26 %, soit environ 8,2 % par an

Cela indique que l’entreprise a augmenté ses paiements d’environ 8,2 % par an — un rythme soutenable et sain pour la plupart des industries.

Interpréter les chiffres : que signifient réellement les taux de croissance

Taux de croissance élevés : les signaux positifs

Lorsqu’une action affiche une croissance de dividendes à deux chiffres — disons 15 % ou plus par an — cela suggère que l’entreprise atteint ses objectifs de croissance, augmente ses marges bénéficiaires ou privilégie le rendement aux actionnaires. Johnson & Johnson (NYSE: JNJ) en est un exemple. Depuis 1963, J&J a augmenté son dividende chaque année, bâtissant un palmarès qui rivalise avec presque tous les composants du S&P 500. Au-delà de cette série, le rendement en dividendes de J&J dépasse la moyenne du marché, ce qui en fait une option attrayante pour les investisseurs axés sur le revenu, recherchant à la fois stabilité et croissance.

Les sociétés à forte croissance bénéficient généralement d’évaluations plus stables et attirent une base d’actionnaires fidèle, ce qui peut soutenir le prix de l’action même en période de baisse du marché.

Croissance modérée : le point d’équilibre

Un taux de croissance moyen se situe entre 8 % et 10 %. Cette fourchette reflète souvent des entreprises dans des industries matures qui équilibrent la réinjection dans leurs opérations avec la récompense aux actionnaires. Ces sociétés ne sont pas flashy, mais elles sont fiables — précisément ce que recherchent les investisseurs en revenu.

Croissance faible ou en déclin : les signaux d’alerte

Lorsque la croissance ralentit ou que les dividendes diminuent, il faut investiguer pourquoi. Parfois, c’est temporaire (un trimestre difficile), mais d’autres fois, cela indique des problèmes durables. Les entreprises incapables d’augmenter leurs paiements ont souvent du mal à attirer les investisseurs, ce qui peut finir par faire baisser leur valorisation et nuire à la richesse des actionnaires existants.

Construire vos critères de sélection : au-delà de la formule

La formule du taux de croissance des dividendes est puissante, mais elle est incomplète sans une analyse complémentaire. Utilisez-la avec d’autres métriques pour prendre des décisions solides.

Le ratio de distribution (payout ratio) : indique quel pourcentage des bénéfices une société redistribue sous forme de dividendes. Un payout ratio de 40-60 % suggère généralement la durabilité, tandis que des ratios supérieurs à 80 % suscitent des inquiétudes quant à de futures réductions.

Le ratio d’endettement (Debt-to-Equity) : les sociétés lourdement endettées peuvent avoir du mal à maintenir la croissance des dividendes, peu importe leur flux de trésorerie actuel. Moins d’endettement offre plus de flexibilité en période de ralentissement.

La croissance du bénéfice par action (EPS) : si la croissance des dividendes dépasse indéfiniment celle des bénéfices, ce n’est pas soutenable. Les bons payeurs de dividendes ont tendance à voir leur croissance du dividende alignée ou légèrement supérieure à celle des bénéfices.

Le ratio cours/bénéfice (P/E) : il donne un contexte à la valorisation de l’action. Un payeur de dividendes à forte croissance peut justifier un P/E élevé, mais veillez à ne pas payer trop cher.

Le rendement du capital propre (ROE) : la qualité de la gestion se voit à travers le ROE. Les entreprises générant des rendements élevés sur le capital des actionnaires sont souvent plus fiables pour la croissance des dividendes.

Le secteur a son importance : contexte pour la croissance des dividendes

Différents secteurs ont des normes différentes. Les actions de services publics offrent souvent une croissance stable de 4-6 % avec des rendements stables. Les entreprises technologiques ont historiquement augmenté leurs dividendes plus rapidement (10-15 %) lorsqu’elles ont commencé à verser des paiements. Les produits de consommation courante tournent autour de 5-8 %. Les secteurs de l’énergie et des finances varient énormément selon les cycles des matières premières et la conjoncture économique.

Comprendre où se situe votre action cible dans son secteur vous aide à évaluer si son taux de croissance est impressionnant ou en retard.

Sélection pratique d’actions : mettre tout en pratique

Lorsque vous êtes prêt à ajouter des actions versant des dividendes à votre portefeuille, commencez par filtrer celles avec des taux de croissance de 8-12 % sur les 5-10 dernières années. Cela élimine immédiatement les coups d’éclat ponctuels et les performances temporaires.

Vérifiez ensuite que la croissance des bénéfices soutient l’expansion des dividendes. Consultez les rapports financiers de l’entreprise et comparez la croissance de l’EPS à celle du dividende. Elles doivent suivre une tendance raisonnablement proche.

Examinez le ratio de distribution. S’il dépasse 75 %, demandez-vous si l’entreprise peut maintenir sa croissance sans réduire d’autres investissements. Vérifiez les niveaux d’endettement. Faites un calcul rapide du ROE. Enfin, comparez le P/E actuel de l’action à sa moyenne sur cinq ans pour éviter d’acheter à un prix excessif.

Johnson & Johnson illustre encore une fois les bonnes pratiques : décennies de croissance ininterrompue des dividendes, ratios de distribution raisonnables, bilan solide, croissance régulière des bénéfices, et un P/E généralement conforme aux plages historiques.