Pourquoi ce géant de la fintech négociant sous $20 M pourrait être votre meilleure opportunité d'actions en ce moment

Si vous avez suivi le portefeuille de Cathie Wood chez Ark Investment Management, vous avez probablement remarqué quelque chose : beaucoup de ses choix sont des paris spéculatifs, du genre moonshot. Cependant, SoFi Technologies (NASDAQ : SOFI) est l’exception dans ce manuel. C’est un candidat aux meilleures actions qui a réellement du sens — et il se négocie toujours en dessous de $20 le prix d’une action.

Voici ce que la plupart des investisseurs manquent : SoFi n’est plus la fintech en difficulté qu’elle était il y a quelques années. La société a fondamentalement transformé son modèle économique, et les chiffres le prouvent.

La vraie histoire derrière la performance de SoFi en 2024

Wall Street a tendance à se concentrer sur les taux de croissance en tête d’affiche, mais 2024 a révélé quelque chose de bien plus important à propos de SoFi : la rentabilité sans sacrifier l’expansion.

Oui, le chiffre d’affaires net a augmenté de 26 % d’une année sur l’autre, mais cela est presque secondaire. Ce qui compte, c’est d’où provient cette croissance et — plus important — à quel point elle est devenue rentable.

SoFi opère sur trois sources de revenus : prêts, services financiers et applications technologiques. Pendant des années, le secteur des prêts dominait la situation, représentant 55 % du chiffre d’affaires net. Mais voici où le récit change.

Le segment des prêts n’a augmenté que de 8 % en 2024. Ce ralentissement n’est pas alarmant lorsque vous comprenez le contexte : des taux d’intérêt plus élevés tout au long de la majeure partie de 2024 ont freiné la demande de prêts personnels, étudiants et immobiliers. La Réserve fédérale n’a même commencé à réduire les taux qu’en septembre. Fin 2024, le secteur des prêts montrait des signes de rebond, suggérant qu’une demande refoulée pourrait accélérer la croissance en 2025.

Mais la vraie histoire ? Les services financiers ont explosé. Ce segment — qui inclut comptes courants et d’épargne, services de courtage et cartes de crédit — a augmenté le chiffre d’affaires net de manière stupéfiante de 88 % d’une année sur l’autre, atteignant $821 millions. Mieux encore : il est passé d’opérations déficitaires à une marge de contribution de 37 %.

C’est la transformation que Cathie Wood a probablement remarquée. SoFi a cessé d’agir comme une startup en perte et a commencé à fonctionner comme un fournisseur de services financiers à grande échelle.

La question de la rentabilité n’est pas aussi compliquée qu’elle en a l’air

Sur le papier, SoFi a déclaré $499 millions de bénéfice net selon les normes GAAP pour 2024. Mais voici le hic — et c’est pourquoi comprendre les détails est important : environ $272 millions de ce montant proviennent d’avantages fiscaux exceptionnels.

En éliminant le bruit, les bénéfices fondamentaux de SoFi sont inférieurs à ce que les chiffres principaux laissent penser. C’est pourquoi les multiples de valorisation traditionnels (price-to-earnings) ne fonctionnent pas bien pour cette société. Vous la surévalueriez.

À la place, regardez les multiples de valeur comptable (P/B) et de chiffre d’affaires (P/S). Ces métriques comparent directement SoFi à son concurrent le plus proche : Robinhood, une autre puissance fintech basée sur le volume de trading et les marges d’intérêt nettes.

C’est ici que le décalage apparaît. Malgré la trajectoire de croissance supérieure de SoFi au cours des dernières années, ses multiples P/B et P/S restent en retrait par rapport à Robinhood de manière significative. Traduction : SoFi se négocie à un prix inférieur par rapport à ses performances de croissance et à la dynamique de son activité.

Pourquoi le marché pourrait sous-évaluer SoFi sous $20

Le secteur des services financiers devient de plus en plus concurrentiel. Les fintechs se consolidant, se développant et prouvant leur modèle économique. SoFi a fait exactement cela.

La société augmente à la fois ses revenus et ses profits dans ses principaux segments simultanément. Elle ne croît pas au détriment de la rentabilité — elle fait les deux. Ce qui est rare parmi les meilleures actions dans le secteur fintech, surtout pour des sociétés négociant en dessous de 20 $.

Comparez cela à d’autres noms dans le portefeuille de Cathie Wood : beaucoup sont des startups non rentables avec des valorisations de milliards de dollars malgré des modèles économiques unitaires discutables et des patterns de croissance erratiques. SoFi, en revanche, est une plateforme mature avec des revenus diversifiés, des marges en amélioration et une voie claire vers une rentabilité soutenue.

L’écart de valorisation entre SoFi et ses pairs suggère que les investisseurs n’ont pas encore pleinement intégré le potentiel à long terme de la société. C’est une opportunité.

La raison d’y investir maintenant

La thèse d’investissement de Cathie Wood consiste souvent à identifier les disrupteurs de demain avant que le grand public ne les reconnaisse. SoFi correspond à ce profil, mais avec une différence cruciale : la disruption est déjà en cours, et les résultats financiers sont visibles.

Pour les investisseurs cherchant des opportunités parmi les meilleures actions sans le profil de risque extrême des biotechs en phase pré-revenu ou des jeux spéculatifs en IA, SoFi représente une approche plus réaliste. Elle se négocie toujours à un prix raisonnable, continue de croître de manière rentable, et bénéficie toujours des vents favorables de l’industrie alors que l’adoption de la fintech s’accélère.

À ces niveaux actuels, cela semble être le type de point d’entrée qui récompense les investisseurs patients et à long terme. La question n’est pas de savoir si SoFi réussira — c’est déjà le cas. La question est de savoir si vous le remarquerez avant que le marché ne rattrape son retard.