#2025Gate年度账单 Le renminbi revient à l'"ère 6", mais le marché des cryptomonnaies a vécu un "faux Noël" : où devrait aller votre argent ?

Après près d’un mois de silence, le marché des devises a enfin entendu ce son clair.

Aujourd’hui, le taux de change du renminbi offshore a franchi la barre des 7.0, revenant officiellement à l'"ère 6" et atteignant un sommet en 15 mois. Le renminbi onshore est également au bord de la rupture, à un pas de franchir la dernière barrière des 7.

Cependant, alors que les investisseurs en renminbi trinquent de joie, le monde des cryptomonnaies est plongé dans la morosité. Ce Noël, le BTC a chuté de 30 % depuis son sommet de 125 000 dollars en octobre, à 87 000 dollars, et l’Ethereum a perdu la barre des 3000 dollars. La "saison de Noël" tant attendue est complètement partie en fumée. Même dépréciation du dollar, même jeu de liquidités, pourquoi le renminbi et le bitcoin ont-ils suivi des scénarios totalement opposés ?

Les trois cartes solides du renminbi

Première carte : La vague historique de conversion de devises "Super Double"

À l’approche de la fin d’année, les entreprises exportatrices sont occupées à "clôturer leurs comptes" et à distribuer des primes, nécessitant de convertir des dollars en renminbi. Cette année, c’est encore plus spécial — au cours des 11 premiers mois, la balance commerciale chinoise a dépassé pour la première fois 1 000 milliards de dollars, les entreprises ayant accumulé une quantité record de dollars. Face à la montée fulgurante du renminbi, elles se précipitent pour convertir, craignant de rater le coche, créant ainsi un cycle vertueux de "plus il monte, plus elles convertissent, plus elles convertissent, plus il monte".

Deuxième carte : Le dollar "descend de son piédestal"

En 2025, la Fed a abaissé ses taux trois fois, l’indice du dollar a chuté de près de 10 % sur l’année, sa plus forte baisse en 8 ans. La guerre commerciale de Trump, la dégradation de la note américaine par Moody’s, et la recherche de nouveaux "havres de paix" par les capitaux mondiaux. Ce basculement a naturellement entraîné une appréciation passive du renminbi.

Troisième carte : Le "rapport solide" de l’économie chinoise

La Banque mondiale et le FMI ont tous deux revu à la hausse leurs prévisions de croissance pour la Chine. Sur les 11 premiers mois, les exportations de circuits intégrés ont augmenté de 25,6 %, celles automobiles de 17,6 %. Notre "atout" est passé des vêtements et jouets aux puces, véhicules électriques. La valeur ajoutée des exportations explose, c’est la base la plus solide du renminbi.

Le "monstre de Noël" du marché des cryptos : la crise de liquidité

Même scénario, pourquoi le bitcoin a-t-il échoué ?

La réponse est simple : le renminbi a volé la "histoire" qui appartenait aux cryptomonnaies. Lorsqu’il devient la première option de refuge pour les marchés émergents, lorsque la valeur des actifs chinois est réévaluée, les capitaux spéculatifs mondiaux ont une alternative plus sûre et plus conforme. La Fed réduit sa balance, évacuant la liquidité, et le peu qui reste coule en priorité vers des actifs en renminbi plus stables, plutôt que vers des cryptomonnaies à forte volatilité.

Pire encore, la narrative de "l’or numérique" dont le BTC se targuait a complètement échoué ce Noël. Alors que l’or véritable dépasse les 4500 dollars l’once, avec une hausse de 70 % cette année, le bitcoin va à l’encontre. Les investisseurs institutionnels votent avec leurs pieds : en cas de risque, ils choisissent l’or ; en cas de spéculation, ils optent pour le renminbi ; les cryptos deviennent des "solitaires sans alliés".

La grande migration des capitaux : qui va rire ? qui va pleurer ?

Le renminbi en forte appréciation est en train de remodeler la carte de la richesse des investisseurs chinois :

Ceux qui rient :

• Investisseurs en A-shares : les données historiques montrent une forte corrélation entre le taux de change du renminbi et le marché A après 2017. Goldman Sachs indique qu’une appréciation de 0,1 % du taux de change peut augmenter la valorisation des actions de 3 à 5 %. La saison de fin d’année s’annonce prometteuse.

• Entreprises importatrices : baisse significative des coûts dans les secteurs de l’énergie, de l’aéronautique, de la papeterie ; réduction soudaine de la pression financière pour les géants du dollar dans l’internet et la navigation.

• Consommateurs à l’étranger, étudiants : les achats à l’étranger à 10 % de réduction, une véritable offre de Noël.

Ceux qui pleurent :

• Exportateurs traditionnels : secteurs à faible marge comme la textile, l’électroménager, le mobilier voient leur compétitivité en prix diminuer.

• Spéculateurs en dépôts en dollars : ceux qui ont acheté des dollars en début d’année risquent de faire une perte en tenant compte de la dépréciation.

• Holders de cryptos : regardent impuissants la fête des actifs en renminbi, leur BTC ayant fondu de 30 %, une double peine.

Prévision pour 2026 : un double régime : une appréciation modérée du renminbi, un marché haussier réglementé pour les cryptos ?

Concernant le renminbi, six grandes banques internationales prévoient toutes la poursuite de la faiblesse du dollar. Mais la tonalité politique de "maintien de la stabilité fondamentale" est claire, "6.8" pourrait être un point de référence clé, avec peu de chances de fluctuations importantes unilatérales. La hausse sera douce et progressive, créant un environnement favorable à une croissance lente du marché A.

Pour les cryptomonnaies, 2026 pourrait être l’année de "l’ère du marché haussier conforme". Delphi Digital prévoit que le BTC atteindra de nouveaux sommets historiques, "rebondissant aussi fortement qu’un élastique". Mais ce qui mérite encore plus d’attention, c’est l’avis de Cathy Yoon : "L’impact réel viendra de la mise en œuvre de la législation sur les stablecoins — examen, divulgation, intégration dans le système de paiement." Cela signifie que seuls les projets qui adoptent la régulation et résolvent les problèmes de liquidité pourront sortir vainqueurs lors de la prochaine vague haussière.

Où devrait aller votre argent ?

Comprendre cette logique, la réponse devient claire :

Court terme (3-6 mois) : priorité aux actifs en renminbi. Profitez de la fenêtre d’appréciation pour augmenter votre exposition aux actions clés en A-shares et aux géants technologiques hongkongais. Les leaders du secteur des obligations en dollars ont aussi une opportunité de valorisation.

Moyen terme (6-12 mois) : surveiller le tournant réglementaire des cryptos. Après la mise en place de la loi sur les stablecoins, les CEX conformes et les blockchains publiques pourraient voir l’arrivée de capitaux institutionnels. Ce n’est pas encore le moment d’acheter à tout prix, mais il faut commencer à étudier.

Long terme (plus d’un an) : deux axes parallèles. La mondialisation du renminbi redéfinit la répartition des actifs ; la narrative de "l’or numérique" pour les cryptos pourrait devoir être réinitialisée, mais la capture de valeur par la blockchain ne fait que commencer.

Ne pas aborder le taux de change avec une mentalité spéculative, ni traiter les cryptos avec une foi aveugle. Le vent tourne, il faut embrasser la montée en gamme de l’industrie, rester vigilant face à la pénurie de liquidités, et planifier ses actifs avec une approche de diversification pour rester stable dans cette grande migration de richesse.

Quelle est votre décision ?

• Allez-vous augmenter votre position en actifs en renminbi avant 6.8, ou attendre le fond du marché crypto ?

• La saison de fin d’année en A-shares ou la "bulle réglementaire crypto" de 2026, laquelle vous semble la plus prometteuse ?

• Aux exportateurs : avez-vous commencé à convertir vos devises ? Ou attendez-vous un meilleur point ?

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