Prévisions de décembre plus chaudes déclenchent une vente massive de gaz naturel et des liquidations longues

Les traders de gaz naturel ont connu une séance difficile ce vendredi, alors que les prévisions météorologiques annonçaient un scénario nettement plus chaud pour une grande partie des États-Unis. Le contrat Nymex de janvier (NGF26) a chuté de 0,118 point, soit une baisse de 2,79 %, prolongeant la dynamique baissière significative de la semaine. Les prix ont atteint leur point le plus bas en six semaines, signalant un changement de sentiment sur le marché, influencé par la dynamique de l’offre et de la demande.

La cause principale de cette vente massive réside dans les attentes de température. Les prévisionnistes atmosphériques G2 ont prévu qu’une chaleur anormale dominerait les régions ouest, centrale et sud jusqu’au 21 décembre, la moitié sud du pays connaissant des conditions supérieures à la moyenne généralisées jusqu’au 26 décembre. Ces scénarios plus chauds réduisent la demande de chauffage — un facteur critique dans la consommation hivernale de gaz — entraînant une liquidation importante des positions longues.

La pression sur l’offre aggrave la faiblesse

Du côté de la production, les conditions restent robustes et baissières pour le soutien des prix. L’EIA a récemment relevé ses prévisions de production de gaz naturel pour 2025 à 107,74 milliards de pieds cubes par jour (bcf/j), contre 107,70 bcf/j estimés en novembre. La production actuelle de gaz naturel aux États-Unis frôle des niveaux records, tandis que les plateformes de forage actives atteignent un pic de 2 ans. À la semaine se terminant le 12 décembre, Baker Hughes a rapporté 127 plateformes de forage actives, juste en dessous du record de 130 plateformes établi fin novembre.

Dynamique de la demande et des stocks

La production de gaz sec dans les Lower-48 a atteint 112,5 bcf/j vendredi, ce qui représente une augmentation de 7,1 % en glissement annuel selon les données de BNEF. En revanche, la demande régionale de gaz s’est affaiblie à 110,6 bcf/j, en baisse de 3,4 % par rapport à l’année précédente. L’activité d’exportation de GNL a connu un léger recul, avec des flux nets vers les terminaux d’exportation américains estimés à 18,1 bcf/j, en baisse de 3,0 % sur la semaine.

Une lueur d’espoir est apparue dans le rapport hebdomadaire de stockage de l’EIA de jeudi. Les stocks de gaz naturel pour la semaine se terminant le 5 décembre ont diminué de 177 bcf, dépassant le consensus du marché de 170 bcf et surpassant la moyenne de 5 ans de 89 bcf. Ce retrait plus important que prévu indique une demande sous-jacente solide, même si la position globale des stocks reste suffisante. Au 5 décembre, les niveaux de stocks par rapport à l’année précédente sont restés inchangés, bien que les comparaisons saisonnières montrent des approvisionnements supérieurs de 2,8 % à leur moyenne quinquennale.

Tendances en production électrique et stockage

La production électrique aux États-Unis a apporté un léger contrepoint haussier. L’Edison Electric Institute a rapporté qu’en semaine se terminant le 6 décembre, la production électrique dans les Lower-48 a augmenté de 2,3 % en glissement annuel, atteignant 85 330 GWh. La production électrique annuelle jusqu’à cette date s’élevait à 4 291 665 GWh, en hausse de 2,84 % par rapport à l’année précédente.

Au niveau international, les conditions de stockage de gaz en Europe restent relativement tendues. Au 10 décembre, les installations de stockage européennes étaient remplies à 71 %, soit 10 points de pourcentage en dessous de la moyenne saisonnière de 81 % pour cette période, soulignant un équilibre mondial plus serré.

Le marché attend désormais le prochain catalyseur, qu’il provienne d’un changement de pattern météorologique, d’ajustements de la production ou de surprises dans la demande, alors que les contrats à terme sur le gaz naturel naviguent dans une volatilité persistante.