Brookfield Infrastructure Partners : Une opportunité attrayante avec un rendement en dividendes en dessous de la juste valeur

La justification du rendement en dividendes de 5 % de BIP

Brookfield Infrastructure Partners (NYSE : BIP) offre actuellement un rendement en dividendes de 5 % — dépassant largement le modeste versement de 1,1 % du S&P 500. Ce qui rend cela particulièrement remarquable, c’est la fiabilité qui soutient cette source de revenus. La société structure environ 85 % de ses fonds provenant des opérations annuelles (FFO) via des contrats à long terme et des cadres réglementés par le gouvernement, créant ainsi un moteur de génération de trésorerie prévisible.

Le ratio de distribution de la société se situe autour de 67 % pour l’année, confortablement dans sa fourchette cible de 60 % à 70 %. Cette approche prudente offre une véritable marge de sécurité tout en préservant le capital pour l’expansion. Avec une solide notation de crédit de grade d’investissement BBB+ et une gestion robuste de la liquidité grâce à un recyclage régulier du capital, Brookfield a construit un bilan semblable à une forteresse qui soutient aisément ses obligations de revenu.

Accélération de la croissance : plus qu’un simple rendement en dividendes

Alors que l’histoire du rendement en dividendes capte l’attention immédiate, l’attrait plus profond réside dans la trajectoire de croissance accélérée de Brookfield. Le FFO par action a augmenté à un taux annuel composé de 10 % sur cinq ans et de 14 % depuis la création de la société en 2009. La direction prévoit que cette dynamique se maintiendra, soutenant des augmentations annuelles planifiées de dividendes de 5 % à 9 %.

Considérez les vents contraires que la société a déjà affrontés — un dollar américain fort prolongé et des coûts d’emprunt élevés dus à des taux d’intérêt plus élevés. Si les taux diminuent et que la dynamique des devises change, ces conditions pourraient devenir des vents favorables. Organically, Brookfield prévoit une croissance issue des escalades de contrats liées à l’inflation, de l’expansion de l’activité économique mondiale et de son important carnet de projets en cours.

Actuellement, près de $8 milliards de projets d’expansion sont en cours, prévus pour être achevés dans les deux à trois prochaines années. Ceux-ci incluent des investissements dans des installations de fabrication de semi-conducteurs aux États-Unis et dans des développements mondiaux de centres de données. Au-delà des initiatives organiques, Brookfield déploie régulièrement du capital dans des acquisitions stratégiques — 1,5 milliard de dollars d’investissements nouveaux sécurisés cette année seulement, couvrant les systèmes de produits raffinés, les réseaux de fibre optique et les opérations de wagons de train.

L’opportunité dans l’infrastructure IA

Une dimension émergente du récit de croissance de Brookfield est l’infrastructure IA. La société a engagé $140 millions de dollars dans un projet d’énergie IA via un partenariat stratégique avec Bloom Energy, la positionnant pour ce que la direction prévoit comme une série de déploiements similaires. Cette exposition au segment d’infrastructure à la croissance la plus rapide ajoute une dimension prospective à l’argument d’investissement.

Valorisation : où se trouve l’opportunité

Malgré des fondamentaux solides, les unités BIP ont récemment sous-performé, gagnant moins de 3 % pour atteindre environ $35 par action au cours de l’année passée — un contraste frappant avec la hausse de 10 % de son jumeau d’entreprise et la progression de 12 % du S&P 500. Avec un FFO prévu à 3,32 $ par action ( en hausse de plus de 6 % par an), Brookfield se négocie à 10,5 fois le FFO.

Cette valorisation est nettement inférieure à celle de son homologue d’entreprise à 13,9 fois le FFO et au multiple de bénéfices plus large du marché à 25,5 fois. Pour une entreprise affichant une croissance supérieure à la moyenne avec des signes d’accélération, cela représente une sous-évaluation significative.

La justification de l’investissement

Brookfield Infrastructure Partners combine plusieurs éléments qui identifient généralement des opportunités attrayantes : un rendement en dividendes fiable, supérieur au marché, soutenu par des flux de trésorerie stables et contractés ; une histoire de croissance anticipée couvrant plusieurs vecteurs ; et une valorisation attrayante dans un contexte de force du marché plus large. Pour les investisseurs axés sur le revenu, cette combinaison mérite une considération sérieuse à mesure que les conditions du marché évoluent.