Pourquoi l'investissement de Buffett dans Alphabet est en réalité une stratégie maîtresse sur le futur IA d'Apple

La connexion cachée : Gemini alimente Siri

La plupart des investisseurs ont manqué la véritable histoire derrière l’achat récent d’Alphabet par Berkshire Hathaway. Le dernier trimestre, l’équipe de Warren Buffett a parié 4,3 milliards de dollars sur l’action Alphabet — marquant le premier investissement du conglomérat dans Alphabet. En apparence, cela ressemble à Buffett entrant enfin dans le secteur technologique pur. Mais le calendrier révèle quelque chose de plus profond : Apple vient de signer un accord pour payer à Alphabet $1 milliards par an pour la licence de Gemini, son grand modèle de langage, afin d’alimenter Siri.

Ce n’est pas une coïncidence aléatoire. Buffett a déclaré à plusieurs reprises regretter de ne pas avoir investi plus tôt dans Alphabet. Pourtant, le timing de cet achat d’Alphabet, combiné à l’annonce du partenariat AI d’Apple, suggère que Buffett joue une stratégie à plus long terme — pariant en fait sur les ambitions AI des deux entreprises simultanément.

La position d’Apple : réduire, pas liquider

Voici où la narration devient intéressante. Alors que Berkshire a renforcé sa position dans Alphabet, il a simultanément réduit sa participation massive dans Apple. Le conglomérat a vendu environ 41,8 millions d’actions au T3, représentant environ 14,9 % de sa position dans Apple au T2. Aux prix moyens trimestriels, ces ventes ont réalisé environ 9,4 milliards de dollars.

Mais voici le détail crucial : malgré la vente de plus de $9 milliards d’actions Apple, la participation restante de Berkshire a en réalité augmenté de 3,2 milliards de dollars grâce à l’appréciation des prix durant le trimestre. Apple reste toujours la plus grande position unique dans le portefeuille actions de Berkshire, représentant un peu plus de 21 % des avoirs totaux.

Comparez cela à la fin de 2023, lorsque Apple représentait un gonflement de 50 % de la valeur des actions de Berkshire. Cette concentration était insoutenable. Buffett lui-même a souligné l’importance de la diversification du portefeuille — même pour les investisseurs légendaires du type « set and forget ». La réduction n’était pas un vote de défiance ; c’était une question d’hygiène de portefeuille.

La réalité de l’évaluation : un contrôle

Apple se négocie actuellement à un ratio P/E de 37, malgré une croissance relativement lente. Cette prime est alimentée par la force et la stabilité de la marque de l’entreprise, pas par un élan de bénéfices. Pendant ce temps, l’action Apple a sous-performé le marché plus large cette année, même si elle a récemment repris du terrain.

Considérez le contexte : Nvidia a pris cette été la couronne de « l’entreprise la plus précieuse du monde » à Apple, signalant une rotation du marché vers les acteurs purement IA. La décision de Buffett de rééquilibrer a du sens tactiquement — réduire une position surévaluée dans une entreprise mature avec une valorisation tendue, tout en prenant une nouvelle position dans un acteur clé de l’infrastructure AI.

La course à l’IA de Siri : l’angle stratégique

Le partenariat Gemini explique la confiance de Buffett dans l’avenir d’Apple malgré la réduction de position. Apple perdait du terrain dans la course à l’assistant vocal AI. En licenciant Gemini, Apple obtient la technologie de pointe LLM d’Alphabet fonctionnant sur les serveurs privés d’Apple, permettant à Siri d’améliorer considérablement ses capacités de résumé et de planification.

Cette structure d’accord est brillante : Apple paie Alphabet pour la compétence en IA tout en maintenant la confidentialité des utilisateurs sur du matériel propriétaire. Elle donne à Apple le temps de développer ses propres LLM sans céder de parts de marché à des concurrents comme Google Assistant ou des alternatives à Siri.

Lire entre les mouvements

Alors, que dit vraiment Buffett avec ces achats ? Il est confiant dans la capacité d’Apple à s’adapter et à rivaliser dans l’ère de l’IA. Il est optimiste sur Alphabet en tant que fournisseur d’infrastructure et de technologie IA. Et il rééquilibre sa position massive dans Apple pour des niveaux plus raisonnables tout en restant exposé à la croissance des deux entreprises.

L’investissement dans Alphabet ne remplace pas Apple — il le complète. En possédant Alphabet, Buffett vote en faveur de tout l’écosystème IA dont dépend Apple. Le contrat de licence Gemini $1 milliards par an rend cette connexion parfaitement claire.

Les données récentes sur les ventes d’iPhone soutiennent sa thèse : l’iPhone 17 performe exceptionnellement bien, notamment en Chine. Apple ne reste pas inactif pendant que ses concurrents IA le dépassent. Apparemment, Buffett non plus.

Le message à retenir : parfois, les plus grands signaux d’investissement ne sont pas ce que vous achetez ou vendez — c’est comment vous achetez et vendez ensemble. La mise sur Alphabet de Buffett, associée à son rééquilibrage dans Apple, raconte une histoire cohérente sur sa conviction dans l’avenir des deux entreprises.