La hausse mondiale de l'offre de café pèse sur les contrats à terme Arabica et Robusta suite au retard de l'EUDR

Les contrats à terme sur le café ont reculé mercredi, avec les contrats arabica de mars clôturant en baisse de 3,60 points (-0,94%) et les contrats robusta de janvier en baisse de 46 points (-1,01%). Ce recul reflète un regain d’optimisme concernant la disponibilité mondiale de l’offre après que le Parlement européen a voté pour reporter d’un an supplémentaire la mise en œuvre du règlement sur la déforestation, ce qui indique que la production internationale de café devrait rester robuste.

Soulagement réglementaire et perspectives de production renforcées

Le règlement européen sur la déforestation (EUDR) a été retardé d’un an cette semaine, une évolution qui devrait soutenir les chaînes d’approvisionnement en café à travers l’Afrique, l’Indonésie et l’Amérique du Sud, où l’expansion agricole chevauche souvent le défrichement forestier. Ce répit réglementaire élimine la pression à court terme sur les régions exportatrices et suggère que les flux de café internationaux resteront abondants tout au long de la saison à venir, selon l’analyse des matières premières de Barchart.

Volatilité météorologique et contraintes de production limitent la baisse des prix

Malgré le scénario baissier sur l’offre, les prix du café ont trouvé un certain soutien grâce à des préoccupations météorologiques simultanées menaçant la production dans des régions clés. Le Minas Gerais au Brésil, qui produit la majorité des stocks d’arabica du pays, n’a enregistré que 26,4 millimètres de précipitations durant la semaine se terminant le 21 novembre — soit seulement 49 % de la norme historique. Ce déficit d’humidité a suscité des inquiétudes concernant la qualité et les rendements de l’arabica.

La situation au Vietnam présente un tableau contrasté. De fortes précipitations prévues pour la province de Dak Lak, principale région de culture du robusta au Vietnam, risquent de retarder la récolte, apportant un soutien technique aux valeurs du robusta. Le Vietnam reste le plus grand producteur mondial de robusta.

Compression des stocks et plancher des prix

Une réduction significative des stocks disponibles a contrebalancé le contexte d’offre abondante. Les stocks d’arabica de l’ICE ont chuté à un niveau minimal de 1,75 année, à 398 645 sacs jeudi dernier, tandis que les niveaux de stockage du robusta ont diminué à un minimum de 6,25 mois, à 4 911 lots. Cette contraction résulte directement des politiques tarifaires américaines sur les importations de café brésilien, qui ont incité les acheteurs américains à annuler de nouveaux contrats pour du café brésilien.

Les achats de café américain en provenance du Brésil durant la période août-octobre — lorsque les tarifs ont été appliqués — ont chuté de 52 % en glissement annuel, à 983 970 sacs. Cette tension sur l’offre devrait perdurer, le Brésil fournissant environ un tiers de la demande américaine en café non torréfié. L’ordonnance exécutive du président Trump exemptant certains produits alimentaires brésiliens de certains tarifs a apporté un soulagement temporaire, mais les tensions commerciales plus larges restent non résolues.

Prévisions de production annoncent des récoltes record

Les principaux prévisionnistes anticipent une augmentation substantielle de la production de café. Le Service de l’agriculture étrangère du Département de l’agriculture des États-Unis a prévu en juin que la production mondiale 2025/26 atteindrait 178,68 millions de sacs — soit une hausse de +2,5 % en glissement annuel, un volume record. Parmi ce total, la production d’arabica devrait augmenter de +7,9 %, à 81,658 millions de sacs, tandis que la production de robusta diminuerait de -1,7 %, à 97,022 millions de sacs.

Conab a réduit son estimation de l’arabica pour 2025 à 35,2 millions de sacs, en baisse de -4,9 % par rapport à la projection de mai de 37,0 millions de sacs. Cependant, la croissance mondiale reste intacte, StoneX prévoyant que la production du Brésil pour 2026/27 atteindra 70,7 millions de sacs — dont 47,2 millions d’arabica — soit une expansion de +29 % en glissement annuel.

La trajectoire de production du Vietnam s’avère également optimiste. Les exportations de café du pays de janvier à octobre 2025 ont augmenté de +13,4 % en glissement annuel, à 1,31 million de tonnes métriques. La production 2025/26 du Vietnam devrait augmenter de +6 % en glissement annuel, à 1,76 million de tonnes métriques (29,4 millions de sacs), atteignant un sommet sur quatre ans. La Vietnam Coffee and Cocoa Association a indiqué que la production 2025/26 pourrait être supérieure de 10 % à celle de l’année précédente si les conditions météorologiques restent favorables.

Dynamiques commerciales mondiales et positionnement des stocks

L’Organisation internationale du café a rapporté le 7 novembre que les exportations mondiales de café pour l’année de commercialisation en cours ont diminué de -0,3 % en glissement annuel, à 138,658 millions de sacs, suggérant un ralentissement temporaire malgré des approvisionnements abondants. Le FAS prévoit que les stocks de fin d’année augmenteront de +4,9 %, à 22,819 millions de sacs pour 2025/26, contre 21,752 millions de sacs l’année précédente.

Selon le suivi du marché des matières premières de Barchart, l’interaction entre le soulagement réglementaire, la croissance de la production, les perturbations météorologiques et la gestion des stocks continue de créer des opportunités de trading. La direction des prix dépendra de si la croissance de l’offre dépasse la demande ou si les complications météorologiques dans des régions clés maintiennent les niveaux de soutien.