Révolution photoniques : comment Lumentum, Coherent et Fabrinet alimentent la prochaine vague d'infrastructure de l'IA

La croissance de l’interconnexion optique ne fait que commencer

L’industrie des semi-conducteurs fait face à un point d’inflexion critique. À mesure que les modèles d’IA évoluent de façon exponentielle, le déplacement des données — et non la puissance de calcul brute — est devenu le véritable goulot d’étranglement. Les interconnexions en cuivre ont atteint leurs limites physiques et de consommation d’énergie, ce qui oblige à se tourner vers des solutions optiques. Ce changement engendre l’un des cycles de mise à niveau matérielle les plus importants de ces dernières années, et trois entreprises sont directement positionnées au cœur de ce mouvement : Lumentum, Coherent Corp et Fabrinet.

L’opportunité de marché est stupéfiante. Les interconnexions optiques devraient à elles seules passer de $16 milliards en 2024 à 34–41 milliards de dollars d’ici 2030. La photonique en silicium — le segment à la croissance la plus rapide — devrait passer de $3 milliards en 2025 à 12–16 milliards de dollars d’ici 2032. Les dépenses pour les interconnexions de centres de données, bénéficiaires directs des déploiements d’infrastructures IA, devraient passer de $15 milliards en 2025 à $26 milliards d’ici 2030. Ces expansions s’inscrivent dans un cycle plus large de semi-conducteurs qui pourrait faire atteindre le chiffre d’affaires total de l’industrie à $1 trillions de dollars d’ici la fin de la décennie.

Pourquoi l’optique est plus importante que jamais

Les avantages techniques sont considérables. Les interconnexions optiques modernes fonctionnant à 400G, 800G et 1,6T par port déplacent les données plusieurs fois plus vite que ce que le cuivre traditionnel peut supporter. Traduction : les GPU communiquent plus efficacement, les cycles d’entraînement s’accélèrent, et le temps d’inactivité diminue considérablement. Cette capacité n’est pas théorique — elle devient indispensable à mesure que les centres de données adoptent des architectures optiques prioritaires.

Trois acteurs, trois rôles dans l’écosystème photonique

Lumentum fabrique les composants optiques essentiels : lasers, modulateurs, photodiodes, et moteurs photoniques complets qui alimentent la transmission de données ultra-haute vitesse. La société sert également le marché de la détection 3D pour les consommateurs, diversifiant ses revenus tout en conservant une orientation centrée sur la photonique. Les indicateurs actuels sont exceptionnellement solides — les estimations de bénéfices ont augmenté de 11,1 % au cours des 60 derniers jours, avec des prévisions de bénéfices pour l’année en cours en hausse de 13,1 %. Le chiffre d’affaires devrait croître de 56 % cette année et de 31,4 % l’année prochaine, tandis que les bénéfices devraient bondir de 163 % d’une année sur l’autre, puis augmenter de 41,9 % supplémentaires. L’action bénéficie d’un Zacks Rang #1 ( Achat Fort) et se négocie à environ 44 fois le bénéfice prévu — une valorisation premium justifiée par la croissance accélérée et le rôle de plus en plus central de l’entreprise dans la transition vers l’infrastructure optique.

Coherent Corp produit les lasers, composants optiques et modules photoniques déployés dans les centres de données IA, les équipements semi-conducteurs et les communications avancées. Ses solutions permettent directement des interconnexions optiques à haute vitesse et des optiques co-packagées — des technologies essentielles à l’expansion de l’IA. Les estimations de bénéfices pour l’année en cours ont augmenté de 11,4 % ces dernières semaines, avec des prévisions pour l’année suivante en hausse de 5,1 %. La croissance du chiffre d’affaires devrait atteindre 15,1 % cette année et 14,5 % l’année prochaine, avec des bénéfices en expansion de 44,5 % et 24,6 % sur ces périodes. Après une hausse de 93 % depuis le début de l’année, l’action se négocie à environ 35 fois le bénéfice prévu. Coherent maintient une forte dynamique tout en restant raisonnablement valorisée pour une entreprise au cœur de l’un des cycles de mise à niveau matérielle les plus importants de la décennie. Comme Lumentum, Coherent a également reçu un Zacks Rang #1 ( Achat Fort).

Fabrinet sert de colonne vertébrale manufacturière pour les composants photoniques et électro-optiques, spécialisé dans l’assemblage haut de gamme et l’emballage pour les clients des centres de données, télécoms et semi-conducteurs. La société bénéficie directement de la demande croissante pour les modules optiques 400G, 800G et 1,6T — agissant essentiellement comme partenaire de production à volume pour les principaux innovateurs en photonique. Les estimations de bénéfices pour le trimestre en cours ont augmenté de 8,7 %, et les prévisions pour l’année en cours sont en hausse de 8,6 %. Les ventes devraient augmenter de 28,5 % cette année et de 16,9 % l’année prochaine, tandis que les bénéfices devraient croître de 30,7 % et 16,1 % respectivement. Malgré une hausse de 117 % depuis le début de l’année, l’action se négocie à environ 35 fois le bénéfice prévu. La société bénéficie d’un Zacks Rang #2 ( Achat) et a démontré une exécution constante, avec une croissance des bénéfices impressionnante de 23 % par an au cours des quinze dernières années.

La courbe d’adoption est plus abrupte que la plupart ne le réalisent

Un point critique souvent négligé : le thème de la photonique en est encore à ses débuts dans son cycle d’adoption grand public. Au-delà des spécialistes intégrés dans les cercles semi-conducteurs et réseaux, peu d’investisseurs comprennent pleinement à quel point les technologies optiques deviennent essentielles. À mesure que Wall Street approfondit sa compréhension de l’ampleur et de la durée de cette transition, les capitaux continueront à affluer dans l’écosystème photonique.

Lumentum, Coherent et Fabrinet offrent chacun une exposition à différentes couches de cette expansion — toutes soutenues par des révisions d’estimations à la hausse, des trajectoires de croissance solides et des notes favorables des analystes. Si les centres de données IA continuent d’adopter des architectures optiques prioritaires, ces entreprises sont positionnées pour capter une vague de demande pluriannuelle qui pourrait remodeler le paysage des semi-conducteurs.

La mise à niveau de l’infrastructure est en cours. La question n’est pas de savoir si elle se produira, mais à quelle vitesse les investisseurs en prendront conscience et en profiteront.